Handlende læser op på væddemål mod aktiemarkedet - og denne gang er det ikke et modstridende signal, siger Citi

Hvis aktier havde en hymne ville det være "Himlen ved, at jeg er elendig nu” af 80'ernes indiepopstere The Smiths. Spiller på en loop.

Som diagrammet nedenfor fra Citi viser, købte handlende på Fed Day bunker af puts i ETF'er, der sporede S&P 500, Nasdaq 100 og Russell 2000, hvor den største batch udløber om kun to uger fra i dag. Handlende ser ud til at satse på flere ulemper for aktier.

Denne grad af negativitet kan dog give en kontrarisk bullish indikator. Til sidst er selv pessimismen udtømt. Vidne Peloton
PTON,
hvis aktier kraterede næsten 20 % til et frisk lavpunkt efter resultaterne i torsdags, men afsluttede sessionen med en stigning på 8 %.

Så betyder det, at vi er modne til endnu et opsving? Lad være med at satse på det, siger Citi. Bankens globale strategiteam ledet af Jamie Fahy siger, at investorer skal passe på et andet ben lavere i aktier.

"På trods af nogle højprofilerede indtjeningstab i løbet af denne nuværende sæson, har den amerikanske indtjening i 3. kvartal samlet set været okay. Med en overraskelse på 4 % EPS og en vækst på 3 % er det et resultat, der ikke er så ulig den foregående sæson. På trods af dette, vil vi advare, er alt ikke godt i aktier,” skriver Fahy i en note til kunderne.

Der er tre hovedårsager til hans forsigtighed.

For det første, og dette burde virkelig ikke komme som en overraskelse for nogen, er Fed ikke længere markedets ven, på trods af at nogle stadig klamrer sig til den tidligere æra med uber-løs tøsning.

Powell har "undladt at berolige markedet på sine omdrejningspunktdrømme. Efterhånden som Fed-toppriserne bevæger sig til et nyt højdepunkt, truer aktierne med at gense de lave niveauer. Netto shortpositionering er meget renere nu i forhold til for 4 uger siden,” siger Fahy.

For det andet er interne aktiemarkeder, hvad han betegner som "våde". "På trods af det seneste pressede højere i markedet, fortsætter defensiverne med at udkonkurrere de cykliske, mens Citis sandsynlighed for standardkurv forbliver på de laveste niveauer... EPS recession er på vej, og det kan tilføje yderligere 20% downside til markedet".

Det ville bringe S&P 500 under 3,000, til det laveste siden foråret 2020.

Endelig er det usandsynligt, at sæsonbetinget medvind - som mange tyre sætter deres håb til - vil komme til undsætning.

"Det kan virke mærkeligt at læne korte aktier ind i en periode med, hvad der historisk set har udvist stærk sæsonpræstation. Men som bemærket af Citi quant-strateger, er det traditionelle julemandsmøde ikke blevet leveret, når afkastet i årets første 10 måneder er negativt,” siger Fahy.

Citi konkluderer, at de anbefaler at forblive korte aktier via S&P 500 put-optioner.

Markeder

Aktier forsøger at bryde en fire-dages tabsrække med S&P 500 futures
ES00
tilføjer 0.7% til 3754. Dollarens seneste rally holder pause, dollarindekset
DXY
falder 0.4% til 112.53 som pund
GBPUSD
og euroen
EURUSD
skub højere. Det 2-årige statsafkast
BX: TMUBMUSD02Y,
som er særligt følsom over for Fed-politikken, er steget med 3.5 basispoint til 4.763 %, det højeste niveau siden 2007.

Buzz

Det er jobrapportdag igen. Fed's Powell understregede i sine kommentarer onsdag, efter at have leveret endnu en renteforhøjelse på 75 basispoint, at det terminale renteniveau i denne stramningscyklus vil blive bestemt af tegn på, at inflationen aftager markant. Og Fed regner med at opnå, at arbejdsmarkedet formentlig skal svækkes.

Men det er stadig stærkt. Data frigivet kl. 8:30 viste, at der blev skabt netto 261,000 job i USA i oktober, mere end de 205,000, som økonomer havde forventet. Arbejdsløsheden forventedes at forblive på 3.5 %, men steg til 3.7 %, og den gennemsnitlige timelønsvækst forventedes at forblive på 0.3 %, men steg op til 0.4 %.

PayPals lager
PYPL
er faldet næsten 5 % i førmarkedshandel, flirtende med fem-års lavpunkter, efter den digitale betalingsgruppe trimmet sin indtægtsprognose for hele året i en eftertidsopgørelse.

Forbered dig på en længere ventetid. Starbucks
SBUX
siger "tilpassede drikkevarer," den slags, der er bestilt af en person, der kræver, at både jeans og latte skal være tynde, og som er mere besværlige at lave, vil hjælpe med at tage fat under en økonomisk nedtur. Aktierne var et strejf højere, efter at kaffekæden offentliggjorde resultater efter torsdagens lukkeklokke.

Apple
AAPL
is angiveligt at sætte ansættelser på pause da den strammer selen på linje med andre store teknologigrupper. Men det er de i hvert fald ikke dumpe arbejdere en masse som Elon Musk angiveligt planlægger at gøre umiddelbart på Twitter.

Hongkongs Hang Seng-indeks
HK: HSI
vendte tilbage med 5.4 %, da håbet fortsatte med at opbygge, at Beijing ville blødgøre sin nul COVID-19-politik og efter Amerikanske revisionsinspektioner af kinesiske virksomheder er afsluttet. Udsigten til mere økonomisk aktivitet i Kina løftede amerikanske oliefutures
CL
med 3.4 % til 91.15 USD pr. tønde.

Det bedste fra nettet

Hvor længe kan Japans centralbank trodse globale markedskræfter.

Der må være en bedre måde at tabe 800 milliarder dollars på.

Verden mangler sine høje klimamål. Tid til lidt realisme.  

Diagrammet

Markedet forsøger stadig at genvinde noget balance efter onsdagens Fed-inspirerede vending. Eller, for at være mere præcis, Powell Shellacking. Det skyldes, at det var Fed-formandens kommentarer og ikke Open Market Committees renteforhøjelse og medfølgende udtalelse, der raslede handlende.

Diagrammet nedenfor viser, hvordan S&P 500 klarer sig i de sidste 90 minutters handling på Fed Day – med andre ord fra klokken 2:30 Eastern, når Powell starter sin pressekonference. Reaktionen på Powells seneste snak var den værste nogensinde. Hvis Fed-stolen virkelig ønsker, at et faldende aktiemarked skal hjælpe i hans kamp mod inflationen, så skal han bare fortsætte med at tale.

Top tickers

Her var de mest aktive børs-tickers på MarketWatch fra kl. 6 Eastern.

Tilfældige læsninger

Profiler i uvidenhed – bliver USAs politikere dummere?

Høje temperaturer kan gøre fly for tunge til at lette.

Sjældent hvidt næsehorn får debut.

Taylor Swift-økonomien strækker sig til kister.

Need to Know starter tidligt og opdateres indtil åbningsklokken, men tilmeld dig her for at få den leveret en gang til din e-mail-boks. Den e-mailede version sendes kl. 7:30 øst.

Lyt til Bedste nye ideer i penge podcast med MarketWatch-reporter Charles Passy og økonom Stephanie Kelton