Fredagens række amerikanske økonomiske data producerede et faldende rentefald på tværs af finansmarkedet, hvilket skubbede de politikfølsomme 2-årige og benchmark 10-årige renter til deres laveste niveauer i det nye år.
Det 2-årige udbytte
TMUBMUSD02Y,
som bevæger sig i koordinering med forventningerne omkring Federal Reserves politik, styrtdykkede 19.1 basispoint til under 4.3 % efter decembers USA jobrapport omfattede tegn på aftagende lønvækst. 10-års satsen
TMUBMUSD10Y,
reagerede omkring 90 minutter senere og faldt til under 3.6 % efter en barometer for amerikanske forretningsforhold hos serviceorienterede virksomheder sank i sidste måned. Disse træk blev derefter fulgt af 30-års kursen
TMUBMUSD30Y,
faldet til næsten 3.7 pct.
Samlet set gav fredagens data det finansielle marked grund til at håbe, at desinflationskræfter er i horisonten, og at verdens største økonomi er ved at bremse nok til, at Fed kan flytte væk fra sit fokus på at bekæmpe inflationen gennem renteforhøjelser. Den 2-årige rente opnåede sit største fald på én dag siden 10. november og faldt til det laveste niveau siden 21. december. i februar og marts - såvel som for rentenedsættelser mod slutningen af dette år - selvom markedet og de politiske beslutningstagere længe har været uenige om den passende retning for pengepolitikken.
"Løntallet var godt for frontenden" af obligationsmarkedet - hvilket skabte efterspørgsel efter kortfristet statsgæld, der pressede den 2-årige rente ned - "fordi løntallet var ret godartet," sagde Tom Graff, investeringschef. hos Baltimore-baserede Facet Wealth, som fører tilsyn med 1.5 mia.
"Men servicerapporten var en større sag," sagde Graff via telefonen. "Der havde været en tese derude om, at mens vareudgifterne svækkedes, var udgifterne til serviceydelser stadig stærke - og det er i modstrid med det. Dette er et ret stærkt bevis på, at virksomheder på servicesiden af økonomien ser svaghed, og hvis det er sandt, peger det på en bredere svaghed i økonomien."
Obligationsmarkedet, som normalt er et af de første steder på det finansielle marked, der har vurderet de mest sandsynlige udsigter for økonomien og banen for Fed-bevægelser, har vaklet mellem to fortællinger. For kun en dag siden var handlende i det mindste villige til at genoverveje muligheden for, at Feds vigtigste politiske mål kunne få over 5% til marts. Nu ser de nye grunde til at tvivle på, at Fed vil være i stand til at holde renterne høje, hvor fredagens økonomiske data kun forstærker fortællingen om, at politiske beslutningstagere vil blive tvunget til at dreje og sænke renten mod slutningen af året.
Det er tilfældet på trods af flere kommentarer fra Fed-embedsmænd fredag om det modsatte. Federal Reserve Gov. Lisa Cook sagde: "Inflationen forbliver alt for høj, på trods af nogle opmuntrende tegn på det seneste, og er derfor til stor bekymring." Hendes kollega Raphael Bostic fortalte CNBC, at centralbanken skal holde kursen, og at decembers jobrapport ikke ændrede hans syn på pengepolitikken.
Obligationer steg selv med robustheden af decembers lønrapport, som viste, at USA skabte 223,000 nye job, fordi handlende var mere fokuseret på den beskedne stigning i timelønnen i sidste måned og opbremsningen i lønstigningerne i løbet af det seneste år, ifølge chefhandler John Farawell med Roosevelt & Cross, en obligationsforsikringsgiver i New York. Timelønningen steg beskedne 0.3 % i december, mens stigningen i lønningerne i løbet af det seneste år aftog til 4.6 % fra 4.8 % - tal, der gav et rally i både obligationer og aktier, sagde han.
Fredag afsluttede statsrenterne New York-sessionen nede for ugen, hvor den 30-årige rente havde sit største ugentlige fald siden perioden, der sluttede 6. marts 2020. I mellemtiden har alle tre store amerikanske aktieindekser
SPX,
DJIA,
endte markant højere og bogførte ugentlige gevinster.
"Generelt har vi været i et miljø, hvor gode nyheder er dårlige nyheder for markederne, og dårlige nyheder er gode nyheder," sagde EY Parthenons cheføkonom Gregory Daco, der er baseret i New York.
"Markedernes reaktion indikerer sandsynligvis troen på, at Fed kan være nødt til at være mindre høgeagtig end tidligere antaget, og at vi befinder os i et miljø, hvor lønpresset aftager, og Fed kan træde ud af kanten af store trinvise stigninger i fed. fondsrente, selv hvis politiske beslutningstagere ikke vil bakke op om deres høgagtige retorik,” sagde Daco.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo