Trick følger godbid for stor olie, da Biden skubber ny skat på uventede overskud

Big Oil er vant til, at politikere mærker dem som bogeyman. Men en præsidentiel fordømmelse på Halloween virker lidt for på næsen.

Forkæl, så trick! For et par uger siden sagde præsident Joe Biden, at han ville genopfylde den amerikanske strategiske oliereserve kl 70 dollars per tønde prisgulv. I dag er han derimod sat til at flyde i dag ideen om at pålægge energiselskaber en uventet overskudsskat.

Ifølge en AP-kilde inden for administrationen vil Bidens bemærkninger omhandle "rapporter over de seneste dage om store olieselskaber, der har opnået rekordstore overskud, selvom de nægter at hjælpe med at sænke priserne ved pumpen for det amerikanske folk."

De skal henvise til ExxonMobilXOM
, som noterede et rekordkvartal med 20 milliarder dollars i nettoindtægt. ChevronCVX
oplevede et lille fald på 11.2 milliarder dollar, mens Shell tjente 8.3 milliarder dollar.

Big Oil er vant til, at politikere mærker dem som bogeyman. Men en præsidentiel fordømmelse på Halloween virker lidt for på næsen.

Biden har telegraferet dette træk. I fredags tweetede præsidenten: "Kan ikke tro, at jeg er nødt til at sige dette, men at give overskud til aktionærer er ikke det samme som at bringe priserne ned for amerikanske familier."

"Olieselskaber tjente milliarder i overskud i dette kvartal," tweetede Biden lørdag. "De bruger disse rekordoverskud til at udbetale deres velhavende aktionærer i stedet for at investere i produktion og sænke omkostningerne for amerikanerne. Det er uacceptabelt. Det er på tide, at disse virksomheder sænker priserne ved pumpen.”

Administrationen har angiveligt studeret uventede overskudsskatter siden juni, hvor Biden klagede over "Exxon tjente flere penge end Gud i år." Siden juli er gennemsnitsprisen på benzin på landsplan faldet $5 per gallon til en nylig $3.76, ifølge AAA.

I kvartalet betalte Chevron 2.7 milliarder dollars i udbytte og tilbagekøbte 3.8 milliarder dollars i aktier. Blev de finansieret med en ulovlig vinding? Chevron sagde, at en stor bidragyder til dets outperformance i kvartalet var dens internationale gasforretning - hvor efterspørgslen efter forsendelser af flydende naturgas er steget som en erstatning for russisk gas. Europa havde så meget brug for gas, at det var villig til at betale, hvad der svarer til mere end 300 dollars pr. tønde olie for at få den. Er det prisfald? Denne pris var tilstrækkeligt incitament til at tiltrække så mange forsyninger, inklusive LNG-tankskibe omdirigeret fra Kina, at i midten af ​​oktober var alle Europas gaslagerhuler fyldte, og prisen på gas kortvarigt faldet til nul fordi handlende løb tør for steder at sætte det. Chevrons capex vil være omkring 15 milliarder dollars i år.

ExxonMobils CEO Darren Woods sagde i sidste uge, at nøglen til deres resultater var "streng omkostningskontrol" parret med kontinuerlige investeringer gennem den pandemiske nedtur med fokus på produkter med højere margin. Og nedslidning af arbejdsstyrken. Exxons højvækst oliefelter er i Guyana og Permian Basin i det vestlige Texas. Exxon investerer omkring 22 milliarder dollars i år.

Kongressen ville stadig skulle godkende eventuelle nye skatter på energigiganter. Men det er stadig skræmmende for dem at tænke på. Analytikere hos CowenCOWN
& Co. bemærker, at sådanne bevægelser kan forventes i tider med høje priser. De estimerede for nylig, at de store olieselskaber vil ende med at betale omkring 6 % af det frie cash flow næste år i form af uventede overskudsskatter. Europæiske lande begyndte at indføre uventede skatter for måneder siden.

Så præsident Biden, der for nylig formanede amerikanske olieselskaber "til at anvende disse rekordstore overskud til at øge produktionen," vil nu foreslå en særlig skat på disse overskud, så de ikke længere vil have så mange penge at investere i at øge produktionen eller i at levere nødgas til Europa. Exxon producerer 3.7 millioner boepd. Chevron 3 millioner bpd.

Truslen om konfiskerende skatter afskrækker ganske vist marginale investeringer og tilskynder til fremskyndet tilbagevenden af ​​kapital til investorerne. Congressional Research Service har endda sagt, at en uventet skat ville have "ugunstige økonomiske virkninger."

Men det er sjovt at hade på Big Oil. Biden tager muligvis hans signaler fra Californiens guvernør Gavin Newsom, som har foreslået en uventet overskudsskat. Californien har allerede sendt rabatchecks for at kompensere for at have de højeste brændstofpriser i landet - et resultat af love at mandat californiske tankstationer kun kan sælge specielle lavemissionsblandinger, der er sværere at raffinere, især når staten gør det vanskeligt at investere i at forbedre raffineringsoperationer. Det er ikke underligt, at olieselskaber har solgt tusindvis af gamle oliekilder i staten.

Nogle virksomheder ønsker at belønne aktionærer så hurtigt som muligt. Pioneer naturressourcerPXD
i Midland, Texas returnerede 1.86 milliarder dollar sidste kvartal, mere end dets 1.73 milliarder dollars i cashflow. Dette er kun muligt på grund af historisk lave gældsniveauer i branchen. I de senere år, hvor institutionelle investorer blev mere bekymrede for at frasælge fossile brændstoffer end at investere i dem, er kapital strømmet væk fra energigiganterne. Givet olie- og gasterminspriser vil de fleste olieselskaber generere mere end nok kontanter i løbet af de næste fire år til at betale deres gæld fuldstændigt eller returnere kapital på andre måder. Ifølge Cowen skal de kun bruge 75 USD/tønde olie for at have nok frie pengestrømme til overs til at finansiere tilbagekøb af 6 % af deres andel. Desværre efterlader det masser af beskyttelsespenge til overs til onkel Sam.

Shell fik særlig opmærksomhed fra præsident Biden i sidste uge, efter at det rapporterede en indtjening på 8.3 milliarder dollar og et udvidet aktietilbagekøb på 4 milliarder dollar. "Det er mere end det dobbelte af, hvad de lavede i tredje kvartal sidste år, og de hævede også deres udbytte, så overskuddet går tilbage i deres aktionærer i stedet for at gå til pumpen og sænke priserne," sagde Biden på Syracuse , New York begivenhed.

Men kongen af ​​kapitaltilførslerne er ExxonMobil, som øremærker at købe 15 milliarder dollars tilbage i aktier og udbetale yderligere 15 milliarder dollars i udbytte. I betragtning af det brede ejerskab af ExxonMobil-aktier havde administrerende direktør Woods ret i sidste uge, da han sagde, at Exxons storhed repræsenterede et afkast af "profit direkte til det amerikanske folk." Plus, givet den nye 1 % skat på virksomhedstilbagekøb inkluderet i Inflation Reduction Act, vil Exxon allerede betale 150 millioner dollars ekstra.

Men det er ikke det, Biden leder efter. Biden har brug for en bogeyman til at tage skylden for høje gaspriser (så vælgerne bebrejder ham ikke for at kvæle føderal støtte til at tillade og bore). En dyb lomme, der kan betale bod for ugerningen med at forsyne verden med pålidelig energi i tider med knaphed.

Er olieinvestorer bange for præsidentens trusler? Det ser de ikke ud til at være. Aktierne i Exxon og Chevron steg begge mere end en halv procent midt på eftermiddagen forud for Bidens tale. For selv om vælgerne vil æde retorikken før valget, vil den uventede overskudsskat aldrig passere Kongressen.

MERE FRA FORBESCaliforniens benzinprisudblæsning er et problem, man selv har skabtBy David Blackmon