Tyrkiets skyhøje inflation truer med flere tab for Golfbankerne

DUBAI, De Forenede Arabiske Emirater — Banker med eksponering mod Tyrkiet har haft tab lige siden landets valuta begyndte at falde kraftigt i 2018; nu vil långivere i især flere olierige Golfstater blive ramt i det næste år på grund af deres forbindelser til landet, ifølge en nylig rapport fra ratingbureauet Fitch.

Banker i Gulf Cooperation Council - det er Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi-Arabien og De Forenede Arabiske Emirater - med tyrkiske datterselskaber måtte vedtage "hyperinflationsrapportering" i første halvdel af 2022, skrev Fitch i denne uge, da kumulativ inflation i Tyrkiet har over de sidste tre år overgået hele 100 %.   

Fitch beregner, at GCC-banker med tyrkiske datterselskaber havde nettotab på omkring 950 millioner dollars i årets første halvår. Blandt de hårdest ramte var Emirates NBD - Dubais flagskibsbank - og Kuwait Finance House, den næststørste bank i Kuwait. Tyrkisk eksponering for Kuwait Finance House og Emirates NBD er henholdsvis 28 % og 16 % af deres aktiver. Qatar National Bank var også blandt de berørte.

"Fitch har altid set GCC-bankernes tyrkiske eksponeringer som kreditnegative," skrev vurderingsfirmaet. "Tyrkiske eksponeringer er en risiko for GCC-bankernes kapitalpositioner på grund af valutaomregningstab fra liraens depreciering."

liren har mistet 26% af sin værdi mod dollar år til dato, hvilket gør import og indkøb af basisvarer meget mere udfordrende for Tyrkiets 84 millioner indbyggere. 

Denne gang for fem år siden købte en dollar omkring 3.5 tyrkiske lira. Nu køber en dollar omkring 18 lira. Skredet begyndte, da Tyrkiets økonomi voksede hurtigt, men dens centralbank afviste at hæve renten for at afkøle den stigende inflation. Det og ting som et forværret betalingsbalanceunderskud, faldende valutareserver og stigende energiomkostninger - plus lejlighedsvise skænderier med USA, der næsten resulterede i sanktioner mod Tyrkiet - pressede valutaen yderligere. 

Økonomer giver overvældende skylden for den tyrkiske præsident Recep Tayyip Erdogan, som højtråbende har afvist tanken om at hæve renten og har kaldt dem "alt ondes moder", og som investorerne giver skylden for at hæmme centralbankens uafhængighed. 

Hvis en centralbankchef gik imod Erdogans politik om at holde renterne lave, blev de til sidst erstattet; i foråret 2021 havde Tyrkiets centralbank set fire forskellige centralbankchefer på to år.

Erdogans regering har i stedet udtænkt alternative metoder til at forsøge at støtte sin valuta og øge indtægterne, som at sælge sin valuta, indføre strenge regler for lirelånog forbedring af forholdet til rige golfstater for at tiltrække investeringer. De Forenede Arabiske Emirater og Qatar har begge lovet at investere milliarder af dollars i Tyrkiets økonomi.  

I midten af ​​august Tyrkiet chokerede markederne ved at sænke sin styringsrente med 100 basispoint - fra 14 % til 13 % - på trods af en inflation på næsten 80 %, hvilket er det højeste i 24 år. Med en lille løsning på liraens problemer i sigte, er bankerne med tyrkisk eksponering klar til at se flere problemer, siger analytikere.

"Vi beregner, at GCC-bankernes samlede valutaomregningstab gennem 'anden totalindkomst' var USD 6.3 milliarder i 2018-2021, hovedsageligt på grund af depreciering af lire," skrev Fitch og tilføjede, at den samlede nettoindkomst for bankernes tyrkiske datterselskaber, i mellemtiden var lidt over halvdelen af ​​det beløb til 3.3 milliarder dollars. 

"Vi forventer, at valutatab vil forblive høje indtil mindst 2024 på grund af yderligere lira-depreciering," skrev agenturet. 

Alligevel ser Fitch sig ikke for at skulle nedgradere levedygtighedsvurderingerne for de GCC-banker, der har tyrkiske datterselskaber, da den siger "disse banker har en god tabsabsorberende kapacitet."

Det forventer heller ikke, at de forlader Tyrkiet helt, hovedsagelig fordi der ikke er nok potentielle købere, på trods af tyrkiske banker, der handler til halvdelen af ​​deres oprindelige bogførte værdi.

"GCC-banker vil være villige og i stand til at give deres tyrkiske datterselskaber finansiel støtte, hvis det er nødvendigt, og dette afspejles i datterselskabernes ratings," skrev Fitch og tilføjede, at deres udsigter for deres eksponering forbliver kreditnegative, især på grund af stigende risiko for statslig indgriben i tyrkiske banker.