Da jeg formoder, at mange har begrænset eksponering til small- og midcap-aktier, har vi opdateret vores særlige rapport, Små virksomheder, stort potentiale.
Mid-Cap Value Aktier er attraktive
Kovitz
Vi tilbyder også en påmindelse om den metode, vi bruger til alle vores værdibaserede aktiestrategier. Jeg tror, du vil finde rapporten som værdifuld læsning.
Og for dem, der søger specifikke mellemstore navne, synes jeg er attraktivt prissat i dag...
SPIN-OFFS EN RIG DAM, SOM MAN FISKES I
Spin-offs falder ofte i månederne efter adskillelse fra deres forældre, da folk enten er overraskede over det nye navn i deres konti eller hellere vil undgå yderligere due diligence for at understøtte fortsat ejerskab, mens de fleste mangler meget eller nogen institutionel tilslutning.
Men en sådan behandling har historisk set skabt en mulighed for kræsne investorer i stand til at adskille hveden fra avnerne. Jeg tænker lægemiddelproducenter viatris
Ved første øjekast virker de to selskaber uspændende, de byder på lidt i vejen for toplinjevækst og har været beklædt med gæld. Jeg tror dog, at der er et betydeligt samlet afkastpotentiale for dem, der deler min langsigtede tidshorisont, da betydelig kontantgenerering reducerer gældsniveauet, det encifrede P/E-tal kan udvides, og der udbetales meningsfuldt udbytte.
VIATRIS – EN PFIZER AFKOM/MYLAN KOMBINATION
Viatris er et spin-off af Pfizers
Duoen hviler ikke på laurbærrene fra tidligere succeser, da ledelsen forfølger en pipeline af nye produktlanceringer for at opveje erosion fra basisforretningen. Fra og med 2024 – hvad virksomheden anser for fase II af Viatris' udvikling som en selvstændig enhed – projekterer ledelsen EBITDA-vækst i intervallet 4% til 5% om året og EPS-vækst i midten af teenageårene.
En gennemsnitlig løbetid for sin gæld, der nærmer sig 10 år, giver Viatris tid til at eksekvere sin strategi, med den længste løbetid ud til 2050, og den vægtede gennemsnitlige kupon på 3.41 % mindre end den nuværende 10-årige statsrente.
Alligevel har ledelsen skåret væk med gældsbelastningen og betalt 4.2 milliarder dollars ned siden begyndelsen af 2021, og virksomheden er på vej til at tilbagebetale mindst 6.5 milliarder dollars inden udgangen af 2023.
Hvad mere er, handler VTRS for kun 4 gange den estimerede indtjening næste 12 måneder og giver mere end 4 %.
ORGANON – MERCK SPIN-OFF
En lignende mulighed findes i Organon, et spin-off fra Merck, der huser ældre Women's Health-produkter (inklusive Nuvaring og Nexplanon), biosimilars og andre etablerede mærker (især til kardiovaskulære og respiratoriske terapier). Omsætningen inden for Women's Health-segmentet voksede med 23 % i 3. kvartal 2022, bakket op af rekordsalg af Nexplanon, hvilket bidrog til 1.32 USD i indtjening pr.
Ledelsen forventer en omsætning mellem $6.1 milliarder og $6.2 milliarder for hele 2022 og fortsætter med at projektere mere end $1 milliard i frit cash flow om året fremadrettet. Skulle det nå sit mål om frie pengestrømme, ser udbyttet (det nuværende afkast er 4.6%) ud til at være godt understøttet, samtidig med at det muliggør yderligere fremskridt med at nedbetale gæld.
Faktisk er Organons gennemsnitlige gældsløbetid 6.1 år med en gennemsnitlig kuponrente på 4.2 %, mens stort set alle forpligtelserne først forfalder i 2028. Derudover står virksomheden kun over for et beskedent tab af eksklusivitet fremover for sine etablerede mærker, med de fleste væsentlige, der skete før spin-off.
Selvom EPS-vækst vil være udfordrende i de næste par år, er aktien prissat til mindre end 8 gange forventningerne til fremadrettet indtjening, hvilket gør det til et godt køb i min bog.
Kilde: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/11/11/two-high-yielding-mid-cap-spin-offs-on-sale-ogn–vtrs/