(Bloomberg) - To vigtige amerikanske inflationsmålere udsendte større stigninger end forventet i fredags, hvilket øger bekymringen for, at priserne vil forblive vedvarende høje og medfører fortsatte aggressive rentestigninger fra Federal Reserve.
Mest læst fra Bloomberg
Arbejdsministeriets beskæftigelsesomkostningsindeks, en bred målestok for lønninger og ydelser, steg 1.3 % i andet kvartal fra de foregående tre måneder sammenlignet med et medianestimat på 1.2 % fra økonomer. Separat steg handelsministeriets prisindeks for personlige forbrugsudgifter, som danner grundlag for Feds inflationsmål, på månedsbasis i juni med 1 %, det hurtigste siden 2005.
Arbejdsgivere, med et næsten rekordstort antal ledige stillinger, forsøger at tiltrække og fastholde arbejdere med højere løn og andre frynsegoder, mens forbrugerne bliver presset over hele linjen og især af mad- og brændstofomkostninger. Fed-embedsmænd har gennemført de stejleste renteforhøjelser i årtier og har signaleret, at deres topprioritet er at reducere høj inflation, selvom der i denne uge opstod spekulationer på finansmarkederne om, at en aftagende økonomi vil tvinge centralbanken til at sænke låneomkostningerne i begyndelsen af næste år.
De toårige statsrenter steg efter dataene, og amerikanske aktier steg også fredag. Federal funds futures-markeder viste, at handlende øgede deres indsatser på en stigning på 75 basispunkter i september, selvom de fortsatte med at satse på, at en stigning på 50 basispunkter var det mest sandsynlige resultat.
Fed-formand Jerome Powell har ofte omtalt ECI som et nøglemål for stramhed på arbejdsmarkedet. På en pressekonference onsdag efter centralbankens beslutning om at hæve renten med yderligere 75 basispoint sagde han, at indekset er "et meget vigtigt, fordi det justerer for sammensætningen" af beskæftigelsen.
I modsætning til indtjeningsmålingerne i den månedlige jobrapport - som forventes at vise i næste uge, at den gennemsnitlige timeløn modereredes i juli - er ECI ikke forvrænget af beskæftigelsesskift mellem erhverv eller industrier. Sammenlignet med et år tidligere steg lønomkostningsmålet med 5.1 %, en ny rekord i data tilbage til begyndelsen af 2000'erne.
Hvad Bloomberg Economics siger ...
Det overraskende høje beskæftigelsesomkostningsindeks (ECI), Feds foretrukne lønmåler, betyder, at centralbankens kamp med inflationen langt fra er forbi, og satsninger på et "Fed-put" for markedet er klart for tidligt. I modsætning til forventningerne fra markederne - og Bloomberg Economics - viser lønvæksten tegn på at accelerere igen. Dagens datapunkt har øget risikoen for, at Fed bliver nødt til at gå til endnu en "usædvanlig stor" renteforhøjelse, når den mødes næste gang i september.
–Anna Wong, amerikansk cheføkonom
Klik her for hele notatet
Selvom lønningerne stiger hurtigt, følger de stadig ikke med inflationen, hvilket tvinger mange amerikanere til at træffe svære økonomiske valg. Nylige kommentarer fra virksomheder som Walmart Inc. og Best Buy Co. viser, at forbrugerne dedikerer meget af deres budget til væsentlige ting, hvilket efterlader lidt rester til andre køb.
Det inflationskorrigerede forbrug steg næsten ikke i juni efter et fald i den foregående måned, viser data fra handelsministeriet. Efterhånden som højere priser tager en større bid af forbrugernes budgetter, svinder besparelserne ind. Opsparingsraten faldt til 5.1 %, det laveste siden 2009, ifølge rapporten.
En anden rapport fredag viste, at forbrugernes langsigtede inflationsforventninger forblev høje i juli, hvilket tyngde stemningen ifølge data fra University of Michigan.
Lønningerne stiger
Lønninger til civile arbejdere steg med rekordhøje 5.3 % fra året før. Ydelserne steg 4.8 pct. Eksklusive staten steg de private lønninger 5.7 % fra året før.
Mens den månedlige beskæftigelsesrapports timelønstal viser mindre årlige stigninger, steg Atlanta Feds lønvækstsporing med 6.7 % i juni fra et år tidligere – det meste i data tilbage til 1997. Powell har også sagt, at ECI ikke har afspejlet samme afmatning i lønvæksten endnu.
Fredagens rapport viser, at kompensationsgevinsterne sidste kvartal var bredt funderede, med salg, finans og detailhandel blandt de største stigninger.
Der er dog tegn på, at arbejdsmarkedet er ved at blive blødere. Virksomheder som Rivian Automotive Inc. og Spotify Technology SA har enten ladet arbejdere gå eller sagt, at de vil bremse ansættelsen med henvisning til økonomisk usikkerhed. Ansøgninger om arbejdsløshed har generelt været stigende, og da Fed fortsætter med at hæve renten, vil det sandsynligvis bremse efterspørgslen efter arbejdskraft.
For nu er arbejdsmarkedet stadig "ekstremt stramt," ifølge Powells vurdering, og det kan holde lønvæksten ophedet. Antallet af ledige stillinger er faldet noget, men er stadig tæt på rekord.
Mange virksomheder kæmper stadig med at finde kvalificeret arbejdskraft, men nogle begynder at gøre fremskridt.
"Vi har absolut set modvind på arbejdsmarkedet i første halvår, men som vi bemærkede i vores kommentarer, begynder vi at se, at de er lette i den sidste del af andet kvartal og endda de resultater, vi ser i juli indtil videre," Northrop Grumman Corp. CEO Kathy Warden sagde på et indtjeningsopkald i denne uge.
Men økonomien er ved at miste momentum, fremhævet af en rapport torsdag, der viste et andet træk fald i bruttonationalproduktet. Det vil sandsynligvis holde låg på fremtidige lønstigninger.
(Opdateringer med data fra University of Michigan)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/us-employment-costs-top-estimates-123833281.html