Inflationen i USA aftager i november, men der forventes yderligere renteforhøjelser

CPI -inflation faldt mere end forventet i november. Priserne steg 0.1 % for måneden eller 7.1 % over de seneste 12 måneder. Selvom det er historisk højt, er det den mindste 12-måneders inflationsstigning siden december 2021. Hvis man fjerner fødevare- og energiomkostningerne, steg priserne 0.2 % for måneden eller 6 % på et 12-måneders perspektiv.

Faldende priser

Mange omkostninger faldt i november – især energi, men lægeudgifter, flypriser og brugte biler faldt også. Ud over dette, selv inden for kategorier, hvor priserne generelt steg, faldt omkostningerne for mange varer.

For eksempel steg fødevareomkostningerne, men prisen på mange proteiner falder nu. Dette brede billede er det samme for beklædnings- og boligvarer, hvor priserne på visse bestanddele er faldende. Dette var en mere opmuntrende rapport end de fleste forventede, og priserne faldt endda i absolutte tal for november på et ikke-sæsonkorrigeret grundlag.

Boligomkostninger steg

Den primære bidragyder til inflationen i november var boliger, da omkostningerne steg 0.6 % for måneden. Den måde, som CPI beregner boligudgifter på, bygger dog implicit i et forsinkelse på omkring 6 måneder til de nuværende priser.

Ifølge estimater fra Zillow og Redfin, De amerikanske huspriser er faldet siden sommeren. Dette betyder, at boligomkostningerne kan falde i CPI-serien ind i 2023. Som Federal Reserve-formand Jerome Powell kommenterede ved en tale i Brookings Institution den 30. november: "Vi forventer, at inflationen i boligtjenester begynder at falde engang næste år." Det er gode nyheder for inflationen, for boliger har den største vægt i beregningen af ​​inflationsraterne.

Fed reaktion

Fed har forsøgt at bagatellisere de seneste positive inflationsdata, da den samlede inflation på over 7 % fortsat er meget høj sammenlignet med Feds mål, og lønomkostningerne fortsætter med at stige.

Rapporten fra november giver dog yderligere beviser for, at inflationen er ved at aftage. Spørgsmålet for Fed er, hvor hurtigt inflationen vil falde, og hvilket niveau inflationen vil falde til. Den nuværende bekymring fra Fed er, at inflationen vil tage noget tid om at trende lavere, og selv da vil den måske ikke nå Fed's 2 % inflationsmål. De seneste CPI-rapporter er dog meget mere opmuntrende end dataene fra tidligere i 2022.

Prisstigninger sandsynligt

På trods af de seneste opmuntrende inflationsdata, Fed forventes stadig at hæve renten ind i begyndelsen af ​​2023. Ligesom det ser ud til, at topinflationen allerede har fundet sted, forventer markederne også, at de korte renter topper i 2023.

Det nuværende marked og Feds forventning er, at de korte renter vil forblive på omkring 5 % i det meste af 2023. Hvis inflationsrapporterne fortsætter viser, at priserne er faldet, som vi har set for nylig, kan Fed vælge at genoverveje denne tilgang. Alligevel bekymrer markederne sig for, at Fed kan sænke renten baseret på recessionsrisici snarere end at forbedre inflationstallene.