Det ikoniske amerikanske selskab rapporterede $3.64 i justeret indtjening pr. Wall Street ledte efter $1.7 i indtjening pr. aktie og $5.6 milliarder i Ebitda fra $4.37 milliarder i salg.
Det er meget mindre, end investorerne havde regnet med, men indtil videre har de trukket på skuldrene. US Steel-aktien (ticker: X) var flad i handelen efter lukketid torsdag. Aktierne faldt 0.1 % i almindelig handel, før indtjeningen. Det
S & P 500
faldt 0.5%. Det
Dow Jones Industrial Average
handles næsten fladt.
Stålproducentens startvurdering kan have noget at gøre med den dæmpede reaktion. US Steel-aktien var på omkring $18.65 i efter-timers handel. Virksomheden tjente omkring 13.50 USD pr. aktie i 2021, så pris/indtjening-forholdet er 1.4 gange. S&P 500 handles for omkring 23 gange efter 12-måneders indtjening.
Indtjening er ikke det, der flytter aktien på det seneste. Investorernes øjne er klistret til det aktuelle fald i stålpriserne, fordi det meget vel kan betyde lavere indtjening i fremtiden.
Benchmark-stålpriserne er faldet omkring 34 % i løbet af de seneste tre måneder og omkring 40 % fra det postpandemiske toppunkt. Men hvis stålpriserne var i gennemsnit for deres 2019-niveauer i 2022, ville de stadig have yderligere 50 % til at falde.
Den slags matematik skaber uro for investorer. Efter handel på fredag var US Steel-aktierne faldet omkring 20% i løbet af de seneste tre måneder.
US Steel-aktien handles til to gange den anslåede indtjening i 2022 på omkring $9.28 pr. aktie. Det er ikke et stort multiplum, men problemet er, at indtjeningsestimaterne falder. For et par måneder tilbage forventede analytikere omkring 9.71 USD per aktie, så investorer har grund til at spekulere på, om 9.28 USD er det rigtige tal for 2022.
Dette scenarie er ikke unikt for US Steel. Andele af
Cleveland-Cliffs
(CLF) handler for 2.7 gange den anslåede indtjening i 2022, mens
Nucor
(NUE) og
Ståldynamik
(STLD) aktier handles til henholdsvis 5.5 og 4.2 gange den anslåede indtjening i 2022.
Investorer kan ikke lide at fange en såkaldt faldende kniv. I tilfælde af stålvirksomheder betyder det, at investorer ønsker at vente på, at stålpriserne bunder, før de hopper ind igen.
US Steel-ledelsen er vært for et telefonmøde kl. 8:30 østlig tid fredag for at diskutere resultater. Investorer og analytikere vil søge indsigt i retningen af stålpriser samt stålefterspørgsel i det nye år.
Skriv til Al Root kl [e-mail beskyttet]