(Bloomberg) - Da Nasdaq 100 kommer ud af sin værste uge siden pandemiens salg i marts 2020, skal investorerne nu kæmpe med onsdagens Fed-møde, hvor embedsmænd forventes at signalere, at de vil hæve renten i marts og skrumpe deres saldo ark kort efter.
Mest læst fra Bloomberg
Her er et kig på, hvordan det amerikanske aktiemarked har klaret sig historisk, da Fed begynder at stramme renterne.
Historisk styrke
Historien viser, at 2022 sandsynligvis vil ende på et bedre fodslag, end det startede. Amerikanske aktier har historisk klaret sig godt i perioder, hvor Fed hævede renten, da en voksende økonomi har tendens til at understøtte væksten i virksomhedernes overskud og aktiemarkedet. Faktisk er aktierne steget med en gennemsnitlig årlig rate på 9 % under de 12 Fed-renteforhøjelsescyklusser siden 1950'erne og leverede positive afkast i 11 af disse tilfælde, ifølge Keith Lerner, Truists investeringsdirektør. Den eneste undtagelse var i perioden 1972-1974, som faldt sammen med recessionen 1973-1975.
Analytikere tror ikke, at dvælende bekymringer om strammere pengepolitik eller spredningen af Covid-19 vil forhindre det bredere marked i endnu et positivt år. I gennemsnit regner strateger med, at S&P 500 vil afslutte 2022 på 4,982, 13 % over fredagens lukkeniveau, ifølge data fra Bloomberg. Indekset steg med næsten 27 % i 2021 - dets tredje år i træk med tocifrede afkast.
Læs mere: Hvor er det 'Fed Put'? Scorched Dip-købere konfronterer ny virkelighed
Historisk set har det været fordelagtigt for investorer at fastholde en cyklisk skævhed, der førte til den første rentestigning, men præstationen i de tre måneder efter det har haft det svært, ifølge Strategas Securities. Der har været fire forskellige perioder med renteforhøjelser af Fed i de sidste tre årtier. S&P 500 Materials Index steg f.eks. i gennemsnit med en stigning på 9.3 % tre måneder før den første renteforhøjelse i disse fire cyklusser, men faldt derefter med 2 % tre måneder efter.
Selvom S&P 500-præstationen ofte er stærk i løbet af en cyklus med renteforhøjelser, kan de usædvanligt milde tilbagetrækninger, som benchmark oplevede i 2021, føre til større tilbagetog i år.
I stedet for de milde tilbagetrækninger på 5% eller mindre, der herskede i 2021, viser historien potentialet for større tilbagetrækninger, der nogle gange varierede til tocifrede, ifølge Truist. Efter de ti år med de laveste tilbagetrækninger tilbage til 1955, havde aktier en tendens til at stige det næste år, men var mere volatile. S&P 500's dybeste tilbagetrækning inden for året var i gennemsnit 13 %, mens den gav et gennemsnitligt samlet afkast på 7 %, viser Truist-data.
En anden faktor, der kan ramme aktierne i år, er det amerikanske midtvejsvalg i november. Markedsafkast har en tendens til at være dæmpede indtil senere på året, da der er mindre sikkerhed for resultatet og de efterfølgende virkninger på politiske ændringer.
Siden 1950 har S&P 500 i gennemsnit haft en tilbagetrækning inden for året på 17.1 % i mellemår, ifølge LPL Financial. Men de sidste tre måneder af et midtvejsår og de første to kvartaler af det følgende år, kendt som før-valgsåret, har været nogle af de stærkeste kvartaler for aktier i den fireårige amerikanske præsidentcyklus. I år før valget, der går tilbage til 1950, har benchmark-indekset opnået et gennemsnitligt afkast på 32.3 %.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/u-stocks-historically-deliver-strong-140000367.html