(Bloomberg) — En uge efter, at det amerikanske toårige afkast toppede 5 % på vej til dets højeste niveauer siden 2007, har stemningen ændret sig fuldstændig, og obligations-tyre kortlægger en kurs på 4 %, hvis ikke lavere.
Mest læst fra Bloomberg
Udsigten til, at en opbremsning i inflationen vil give Federal Reserve mulighed for at sænke renten hurtigere og dybere, end markederne i øjeblikket prissætter, skulle ifølge Pendal Group Ltd og TD Securities tillade den toårige rente at nå det niveau i år.
Den korteste løbetid på statsobligationens rente faldt til under 4.62 % til det laveste niveau i næsten en måned torsdag, efter at en måling af engrospriserne var blødere end forventet. Onsdag viste data, at den amerikanske forbrugerprisinflation aftog i et hurtigere tempo end forventet i juni, hvilket udløste et fald på 13 basispoint i toårige renter, det største siden maj.
"Inflation har været så stort et problem i det sidste år, og vi er trådt ned i et nyt postnummer," sagde Amy Xie Patrick, leder af indkomststrategier hos Pendal i Sydney. Hun har favoriseret toårige statsobligationer "på grund af sandsynligheden for, at Fed vil skære hurtigere og mere aggressivt end bestemt, hvad de siger, men også end hvad markedet i øjeblikket priser."
Gennadiy Goldberg, leder af USA's rentestrategi hos TD, forudser et toårigt afkast på 3.95 % ved årets udgang.
Den amerikanske kerne-CPI-inflation faldt til 4.8 % i sidste måned, det laveste siden 2021. Det antændte stigninger i obligationer og aktier og et fald i dollaren, da investorer afviklede væddemål om, at Fed ville hæve renten igen efter en forventet stigning i denne måned. Disse bevægelser fortsatte til torsdag.
Fed-formand Jerome Powells foretrukne inflationsmåler - som måler kerneydelser eksklusive husleje - faldt til et 1.4% årligt tempo baseret på dens tre-måneders årlige trend. Det understreger sandsynligheden for, at denne afmatning i prispresset er holdbar, sagde Xie Patrick.
Fund Titans satser på alt, der vinder mod dollaren
TD forudser en amerikansk recession i første kvartal og faldende inflation, hvilket vil få Fed til at skære renten ned med 300 basispoint næste år.
"Vi leder efter lavere renter end de fleste, da vi har en masse rentenedsættelser i Fed i 2024," sagde Goldberg i et telefoninterview torsdag. Forudsat en forhøjelse af et kvart point i juli, der bringer intervallet for styringsrenten til 5.25 %-5.5 %, vil de sænkninger, TD forventer, bringe den tilbage til 2.25 %-2.5 %. Et fald på 300 basispunkter "kan virke som et meget stort antal, men i en historisk sammenhæng er det en meget lille skærecyklus," sagde han.
Swaps-kontrakter, der forsøger at forudsige Fed-bevægelser, ser en stigning i juli som en næsten sikkerhed og omtrent en ud af fire odds for en yderligere. De prissætter et kvartpointsnedsættelse tidligst i marts og omkring 160 basispoints lempelse i 2024.
–Med assistance fra Nicholas Reynolds.
(Opdaterer kurser hele vejen igennem, tilføjer kommentarer fra TD Securities strateg.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html