Investorer kræver ofte adgang til store børsnoteringer, men det er normalt bedst at holde sig væk eller sælge hurtigt efter enhver pop i aktien, fordi rekorden efter flere år har tendens til at være dårlig.
Alligevel kan forsigtige investorer godt søge efter værdi blandt bustede børsnoteringer - dem, der handler et godt stykke under deres oprindelige udbudspris.
Til denne aktieskærm kiggede Renaissance Capital, som driver Renaissance Capital IPO ETF (IPO), på de fem største børsnoteringer i hvert af de seneste fem år og fandt ud af, at 17 af de 25 aktier handles under deres oprindelige udbudspriser. Mange af dem er nede med 50 % eller mere.
For yderligere at indsnævre listen – som udelukker direkte noteringer – så vi på 11 tabende børsnoteringer fra de seneste tre år.
IPO-afgrøden fra sidste år, domineret af vækstvirksomheder, har ikke klaret sig godt på grund af rige indledende værdiansættelser og frasalg i højtflyvende aktier i år.
Af de fem bedste 2021-børsnoteringer rangeret efter størrelse er alle i rødt i forhold til de oprindelige tilbudspriser:
Coupang
(CPNG),
DiDi Global
(DIDIY), Global Foundries (GFS),
Nu Holdings
(NU), og
Rivian Automotive
(RIVN).
Ud over sidste år,
Lufax Holding
(LU), en kinesisk långiver til små virksomheder og lønmodtagere, har set sine aktier falde over 50 % siden børsintroduktionen i 2020. XP (XP), en brasiliansk virksomhed inden for finansielle tjenesteydelser, er faldet med omkring 30 %, siden den blev børsnoteret i 2019.
Når man ser på sprængte børsnoteringer, vil investorer måske fokusere på værdiansættelse og overveje virksomheder med relativt lave pris/salgsforhold og dem, der er i sort - eller inden for synsvidde af rentabilitet.
| Virksomhed / Ticker | Seneste pris | IPO Pris | År for børsnotering | Pris/salgsforhold* |
|---|
| Coupang / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| DiDi Global / DIDIY | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| DoorDash / DASH | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| GlobalFoundries / GFS | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| Lufax Holding / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| Lyft / LYFT | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| Nu Holdings / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| Pinterest / PINS | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| Rivian Automotive / RIVN | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| Uber Technologies / UBER | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| XP / XP | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
*2022-estimat ved hjælp af virksomhedsværdi/salg
Kilde: FactSet
Uber
Technologies (UBER), hvis aktier til omkring $23 er faldet næsten 50% fra en 2019 IPO-kurs på $45, er en favorit blandt
JP Morgan
analytiker Doug Anmuth, som har en overvægtsvurdering og 48 dollars prismål.
"Uber er den globale leder inden for to sekulære vækstindustrier, samkørsel og levering af mad, og udnytter sin massive skala og teknologiske ekspertise til hurtigt at lancere og skalere nye produkter," skrev han i slutningen af juni.
Uber handler nu for under to gange det forventede salg i 2022.
Mens
Lyft
(LYFT) følger rivalen Uber i samkørsel og mangler Ubers mere diversificerede forretningsmodel, dets aktier er billigere. Ved omkring $13 er aktien faldet 80% fra dens 2019 IPO-kurs på $72, en af de værste fremvisninger blandt store børsnoteringer i de seneste år.
Lyft har en stærk balance med omkring 1.4 milliarder dollar, eller 4 dollar per aktie, i nettokontanter, hvilket giver den udholdenhed. Virksomheden forventes at fungere i sort i år og handler for kun 15 gange forventet 2023-indtjening.
Anmuth har en overvægtsvurdering og et prismål på $37, med henvisning til "en meget betydelig markedsmulighed" og et "stabilt duopol" i kørselsdeling med Uber.
Pinterest
(PINS) aktie er faldet omkring 50% i år til omkring $18, lige under 2019 IPO-prisen på $19. Aktierne er blevet ramt på grund af bekymringer om svaghed i online annoncering og Pinterests sårbarhed i betragtning af dens lille størrelse ift.
Meta platforme
(META) og
Alfabet
(GOOG).
Aktien er dog blevet mere fornuftig og handles til under 20 gange den forventede indtjening i 2022 og tre gange 2022-salget med omkring 4 USD pr. andel i nettokontanter. Og med en fordøjelig markedsværdi på 12 milliarder dollars kan Pinterest være et opkøbsmål.
Investorer, der ønsker at spille busted IPO'er - såvel som IPO-vindere som f.eks
Airbnb
(ABNB) -kan også købe Renaissance Capital IPO ETF, hvis aktier, til omkring $31.60, falder næsten 50% i år.
ETF's største fem største beholdninger er Airbnb,
Snowflake
(SNE),
Datahund
(DDOG),
DoorDash
(DASH) og
Palantir Technologies
(PLTR). Disse fem aktier tegner sig for omkring 30% af ETF'en på 190 millioner dollars, som falder virksomheder tre år efter deres børsnoteringer.
Skriv til Andrew Bary på [e-mail beskyttet]