(Bloomberg) - Oddsene stiger for, at virksomheders låntagere vil kæmpe for at tilbagebetale deres gæld, da Federal Reserve vælger jumbo-renteforhøjelser for at bekæmpe inflation, ifølge UBS Group AG.
Mest læst fra Bloomberg
Misligholdelsesrenter for amerikansk gearede lån kan næste år stige til 9 %, så længe Fed forbliver på sin aggressive pengepolitiske vej, skrev strateger ledet af Matthew Mish i et fredagsnotat. De forventer, at højforrentede obligationer vil misligholde med en toprate på 6.5 % i 2023.
"Udsigten til en højere terminal-fed funds-rente i længere tid øger risikoen for en mere alvorlig kreditcyklus, efter vores mening," skrev strategerne. "Spreadudvidelser og nedgraderingsrisici er ikke indpriset."
UBS slutter sig til et kor på Wall Street, der advarer om, at misligholdelser kan blive mere almindelige, efterhånden som virksomhedens pengepuder eroderer, og låneomkostningerne stiger. Analytikere hos Moody's Investors Service og Citigroup Inc. hævede begge deres standardprognoser tidligere på måneden.
Læs: Bunken af urolig gæld stiger til det højeste siden november 2020
Fed er under endnu større pres for at håndtere den varmeste inflation i 40 år, efter at en aflæsning af forbrugerpriserne i september kom over forventningerne. Højere renter gør det dyrere for virksomheder med variabelt forrentede lån at dække renterne på deres gæld.
Samtidig hober risikabel gæld op i Amerika. Dyben af dollar-denominerede virksomhedsobligationer og lån, der handles på nødlidende niveauer, var steget til 246.6 milliarder dollar den 7. oktober, et hop på 21 % fra en uge tidligere, ifølge data udarbejdet af Bloomberg.
For UBS strækker stigningen i risiko sig over hele kreditspektret. Spreads for investment-grade-gæld vil sandsynligvis stige til 170 basispoint ved årets udgang, ifølge UBS, fra 163 basispoint i øjeblikket.
Strategerne anbefaler at allokere kontanter til supersikre A-vurderede virksomheder i stedet for dem, der er i bunden af investeringsklassen. Risikoen er stigende for, at virksomheder med en BBB-grad kan blive skåret ned til skrammel, efterhånden som forholdene forværres. BBB-virksomheder inden for forbrugercykliske, forbrugerfinansierings- og telekommunikationssektorer har størst risiko for nedgraderinger.
UBS favoriserer også junkobligationer frem for gearede lån.
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/ubs-joins-wall-street-chorus-142003522.html