Unity Software mister 5 milliarder dollars i markedsværdi efter Apples ændringer førte til 'selvpåførte sår'

Aktier tabte mere end en tredjedel af deres værdi, til en værdi af omkring 5 milliarder dollars i markedsværdi, og var på vej mod deres værste dag nogensinde, efter at spilmotorfirmaet afslørede, hvad flere analytikere kaldte et "selvpåført sår" i deres annoncemålretningsværktøjer . Faldet startede i efter-timers-sessionen tirsdag, hvor Unity-ledere forudsagde en kvartalsvis og årlig omsætning lavere end Wall Street-estimaterne sammen med in-line resultater for første kvartal.

Aktierne endte med et fald på 37 % til $30.30 efter et intradag-lavpunkt på $29.30 i onsdagens session for aktiens værste dag siden dens IPO september 2020, da aktier blev solgt for 52 USD stykket. Aktien er i øjeblikket 85 % fra sin rekordhøje lukning på $201.12, sat den 18. november.

Gå ikke glip af: Efterhånden som det pandemiske videospils boom aftager, tager fusionsvanviddet over

Det store problem, som Unity afslørede, var, at virksomhedens Pinpointer-annonceprodukt i dets Operate Solutions-forretning, som hjælper udviklere med at tjene penge på deres spil og indhold gennem annoncer, viste sig at være fejlbehæftet, og kunderne brugte mindre på grund af unøjagtigheder. Tilbage i august, Unitys Operate-forretning var en stor drivkraft, da det så ud til, at virksomheden havde været i stand til at omgå Apple Inc.
AAPL,
-5.18%
fravælge brugen af ​​Identifier for Annoncører eller IDFA, i sin privatlivsopdatering, en ændring, der har ramt onlineannoncevirksomheder som Meta Platforms Inc.
FB,
-4.51%
Facebook.

Unity brugte angiveligt annoncemodeller, der ikke var afhængige af data fra Apple, men brugte i stedet data fra en slutbrugers engagement og platformsydelsesdata. Kunder strømmede til værktøjet, men fandt hurtigt ud af, at det ikke var op til udfordringen, sagde analytikere onsdag, mens de huggede kursmålene.

Morgan Stanley-analytiker Matthew Cost, som har en overvægtig vurdering og sænkede sit kursmål til $50 fra $110, var hurtig til at bemærke, at Pinpointer-værktøjet steg til fremtrædende plads på grund af Apple IDFA-ændringerne og "voksede til at tegne sig for størstedelen af ​​annonceudgifterne gennem Unitys annoncenetværk i løbet af det seneste år.”

"Vi mener, at den vigtigste drivkraft bag vejledningsnedskæringen var et tilbagetræk i annonceudgifterne, da kunderne reagerede på den svagere ydeevne af annoncenetværket i 1. kvartal/begyndelsen af ​​2. kvartal," sagde Cost. "Mens kerneproblemerne nu er løst, vil det tage tid at genoptræne maskinlæringsalgoritmerne og genvinde annonceudgifter, der migrerede væk tidligt i år."

"Vi mener også, at vejledningen inkluderer en sekundær indvirkning, da ingeniører er blevet omplaceret for at løse disse problemer, blev tvunget til at forsinke deres andre projekter (hvoraf mange ville have bidraget med øget omsætning) til senere i '22/'23," sagde Cost.

Dybdegående: Videospil er en større industri end film og nordamerikansk sport tilsammen, takket være pandemien

I et notat med titlen "Selvpåført sår" sagde Jefferies-analytiker Andrew Uerkwitz, som har en hold-rating og sænkede sit kursmål til $40 fra $100, at "dårlige proprietære kundedata" resulterede i dårlig målretning.

"I løbet af februar og marts mistede Unity andel til konkurrenter på grund af underpræstation i forhold til konkurrenter," sagde Uerkwitz. "For at føje spot til skade betød manglen på systemredundanser, at Unity i stedet for en hård nulstilling skal genlære ved hjælp af de korrekte data, og det vil tage tid."

Wedbush-analytiker Michael Pachter, som har en outperform-rating og sænker sit kursmål til $70 fra $125, sagde, at det "selvpåførte sår burde være løst i begyndelsen af ​​fjerde kvartal og skulle give virksomheden mulighed for at genvinde sin bane på 30% eller højere årlig omsætningsvækst."

"Selvom vi tror, ​​det er fuldt ud muligt, og endda sandsynligt, at Unity vokser langt hurtigere, end vi har modelleret, mener vi, at det er klogt at sætte barren relativt lavt i betragtning af størrelsen af ​​virksomhedens selvforskyldte sår sidste kvartal," sagde Pachter. .

Læse: For at videospilindustrien kan vokse, skal den først vokse op

Stifel-analytiker J. Parker Lane, som har en købsvurdering og sænkede målprisen til $100 fra $150, forventer, at "Unitys stærke positionering inden for mobilspilområdet og voksende sæt af monetiseringsværktøjer vil hjælpe virksomheden med at komme tilbage på sporet rettidigt. , hvor omsætningsvæksten genvinder sig som året skrider frem."

"Samlet set tror vi, at nongaming-vertikaler vil fortsætte med at give en lang bane af vækstmuligheder, og stabiliseringen af ​​Operate-forretningen vil hjælpe virksomheden med at køre mod dets 30% plus langsigtede vækstudsigter," sagde Lane.

Af de 18 analytikere, der dækker Unity, har 14 købsvurderinger, tre har holdvurderinger, og en har en salgsvurdering ifølge FactSet-data. Af disse analytikere sænkede 11 deres målpriser onsdag, hvilket resulterede i et gennemsnitligt mål på $79.63 sammenlignet med tidligere $139.31.