Enhedsaktien dykker. Investorer mister troen på virksomhedens strategi.

Tekststørrelse

Enhedssoftware

investorer slår hænderne op i fortvivlelse. Efter en række tvivlsomme beslutninger ser det ud til, at virksomhedens troværdighed over for aktionærerne er ved at svinde.

På onsdag,

Unity

(ticker: U) aktier faldt 17 % efter spiludviklingsplatformen annoncerede en endelig aftale om at fusionere med app-indtægtsgenereringsfirma

ironSource

(IS) for 4.4 milliarder dollars i en handel med alle aktier. Unity sænkede også sin økonomiske guidance for hele året til et interval på $1.300 til $1.350 milliarder fra $1.350 til $1.425 milliarder, med henvisning til makromiljøet. Aktien er nu faldet omkring 80 % i år.

Mens vejledningsrevisionen sandsynligvis er ansvarlig for de fleste af aktiens tab på onsdag, er Unitys aftaleindgåelse allerede et ømt punkt for investorer. I november, Unity annoncerede et køb på 1.6 milliarder dollar af Peter Jacksons filmvirksomhed, Weta Digital. På det tidspunkt afviste Unity-ledere at give historisk indtægt, men susede om de potentielle markedsmuligheder langt ud i fremtiden. Tilfældigvis viste timingen af ​​handlen sig at være den nøjagtige top for værdiansættelse af vækstaktier, da markedet blev træt af "kage-in-the-sky"-ideer uden rentabilitet på kort sigt. Så i maj skuffede Unity analytikere, da det reducerede sin helårs guidance, og indrømmede tekniske problemer med sine annoncemålretningsværktøjer sammen med problemer med datanøjagtighed. Dagens revision er endnu en nedslået vurdering af virksomhedens forretning.

Indtil videre har Unity kun fremlagt få beviser for at vise, at Weta-aftalen betaler sig, så det er ikke en overraskelse, at investorer er skeptiske over for Unitys seneste milliard-plus-aftale, og om den kan integrere virksomhederne ordentligt.

Manglen på aftalesucces kommer måske heller ikke som en overraskelse for dem, der har fulgt Unity CEO John Riccitiellos karriere. Han kom til Unity som en privat virksomhed i 2014 efter at have tjent som administrerende direktør for videospilsudgiver

Electronic Arts

(EA) fra 2007 til 2013. Riccitiello lavede adskillige aftaler i løbet af sin embedsperiode der, som ikke lykkedes. EA's aktie faldt også med mere end 60% i hans tid som administrerende direktør.

Et af Riccitiellos første tiltag hos EA var at købe en andel på $167 millioner i kinesisk online spiloperatør

The9
Ltd
(NCTY). Selskabets aktiekurs faldt med mere end 90 % i de efterfølgende år. Riccitiello tog også den dyre beslutning om at konkurrere på online-abonnements-multiplayer-markedet mod World of Warcraft, som gik i stå. Han erhvervede også adskillige spilstudier - inklusive Playfish, PopCap og Pandemic - som alle i det mindste delvist blev lukket ned år senere af EA.

Unity reagerede ikke på en anmodning om kommentar om Riccitiellos lederskab eller hans rekord hos Electronic Arts.

Når Enhed blev offentliggjort i 2020, ønskede de fleste investorer eksponering for virksomhedens førende markedsposition inden for spilskabelsesværktøjer og -motorer. Sammen med Epic Games er Unity en førende spiller på markedet for spilmotorer, der fungerer som grundlaget for fremtidig interaktiv underholdning og virtuelle verdensoplevelser. Men virksomhedens opkøbsstrategi har uden tvivl udvandet dens styrker.

Nu går virksomheden en lang vej tilbage, og opkøb er næppe svaret. Ved onsdagens lukning på $32.82 er Unity-aktierne 37% under deres børsnoteringskurs.

Skriv til Tae Kim kl [e-mail beskyttet]