US Dollar vejer på globale risikoaktiver, Hong Kong åbner for besøgende, uge ​​i gennemgang

Uge i gennemgang

• Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) begyndte processen med at gennemgå revisionsbøgerne for amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder i mandags ved at mødes med PWC og KPMG i Hong Kong.
• Den Nationale Udviklings- og Reformkommission (NDRC) i Kina annoncerede nye politikker for at stimulere forbruget, og tilbyder en særlig gunstig behandling af varer med store billetter såsom køretøjer, som sendte bilnavne højere tirsdag.
• Den russiske leder Vladimir Putin annoncerede den delvise mobilisering af reservestyrker i landet og gentog onsdag muligheden for at bruge ikke-konventionelle våben i Ukraine, hvilket fik Kinas udenrigsminister til at opfordre til en våbenhvile.
• Rejsebookingssiden Trip.com rapporterede blandede resultater for andet kvartal efter USA's lukning onsdag, men udstedte et positivt syn på en forventet genopretning af rejser til og inden for Greater China.

Fredagens vigtigste nyheder

Asiatiske aktier sluttede ugen med et brag, selvom Japan blev skånet på grund af en markedsferie i dag.

Et indeks for asiatiske valutaer ramte et lavpunkt i 52 uger for de 5^th dag i træk, da det amerikanske dollarindeks ramte et 52-ugers højdepunkt for de 5^th dag i træk. Kinas valuta faldt yderligere -0.61 % i forhold til den amerikanske dollar, da kursen endte på 7.12 CNY/USD.

I slutningen af ​​1990'erne arbejdede jeg for Salomon Brothers Asset Management. Vi havde en fantastisk porteføljeforvalter, ældre statsmænd og allesammens klasseaktører ved navn George Williamson, som startede sin karriere i den amerikanske centralbank, før han begyndte at forvalte penge i begyndelsen af ​​1970'erne. George ville tale med os unge om bjørnemarkedet fra 1973 til 1974 og den følelsesmæssige smerte forårsaget af et toårigt bjørnemarked. George beskrev, at han vågnede om morgenen og vidste, at markedet ville gå ned, hvilket gjorde det til en stor opgave at trække sig ud af sengen. Jeg blev mindet om denne historie og George, da jeg bemærkede, at begravelsesaktier udgjorde en af ​​de eneste positive undersektorer i Hong Kong i dag! En finansjournalist fra det kinesiske fastland var i samme humør, da han skrev om Hongkongs tilbagegang på trods af Hang Sengs pris-til-indtjening (P/E)-forhold på 8.66, hvilket er "lavere end 99% af det seneste årti".

Renteforhøjelser fra den amerikanske centralbank gør den amerikanske dollar til en ødelæggende kugle, hvilket fører til et globalt risikomiljø. En forskningsrapport bemærkede, at emerging markets-fonde i løbet af de sidste tre måneder har tabt mere end $10 milliarder i indløsninger, mens Europa-fokuserede fonde har tabt næsten $40 milliarder. I mellemtiden har amerikanske aktiefonde oplevet en tilgang på 15 milliarder dollars.

Vi skal huske, at Hong Kong har et stort struktureret produkt- eller "warrant"-marked, hvilket gør store runde tal vigtige, da brud på disse niveauer tvinger køb og salg. Hang Seng-indekset dykkede under 18,000 i nat, hvilket skabte tvangssalg, da strukturerede produkter med en bund på 18,000 blev likvideret.

Som jeg har nævnt tidligere, har vi brug for positive katalysatorer, selvom det makroøkonomiske miljø fortsat er en udfordring. Nyheder om, at Hong Kong vil fjerne besøgsrestriktioner i næste uge, hjalp Trip.com HK med at vinde +5.13 % sammen med fremgang i andre turismespil såsom flyselskaber og hotelkæder. Dette er endnu et eksempel på, at Kinas nul COVID-politik bliver udvandet.

Hongkong-noterede kinesiske internetaktier faldt, da shortsælgere pressede på deres indsatser igen. 39% af JD.com's samlede handel var kort! Ja, vi havde PCAOB-formanden, der anførte nødvendigheden af ​​fuld adgang til Kina-revisioner, men jeg ser det som positivt. Ingen ønsker at gå over i historien som en moderne version af Smoot og Hawley, hvilket er, hvad en ADR-afnotering ville være.

Fastlandsaktierne var ude af små nyheder, da Shanghai Composite lukkede under 3,100. Markedets dårlige humør bør bemærkes af politiske beslutningstagere som markeder. Det kunne være tid til at trykke på den politiske gaspedal!

Jeg har været på et Malcolm Gladwell kick for nylig, som jeg elskede David og Goliat selvom Taler med fremmede kan være min favorit.

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene faldt -1.18% og -2.29%, henholdsvis på volumen, der faldt -5.14% fra i går, hvilket er 64% af det 1-årige gennemsnit. 72 aktier steg, mens 415 faldt. Mainboard short sale-omsætningen faldt -7.05% fra i går, hvilket er 73% af det 1-årige gennemsnit, da shorthandel udgjorde 20% af den samlede handel. Værdifaktorer klarede sig bedre end vækstfaktorer, da large caps "outperformede" small caps. Alle sektorer var negative, da forbrugsgoder faldt -2.82%, kommunikationstjenester faldt -2.51% og sundhedspleje faldt -2.35%. De bedste undersektorer omfattede telekommunikation, begravelsesaktier, banker og olie. I mellemtiden var e-cigaretter/tobak, detailhandlere, software og plastikkirurgi blandt de værste. Southbound Stock Connect-volumen var lav, da fastlandsinvestorer købte Hongkong-aktier for 358 millioner dollars, da Tencent var et stærkt/moderat køb, China Mobile var et stærkt køb, Meituan var et lille salg, og Li Auto var et meget lille nettokøb.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board faldt henholdsvis -0.66%, -1.41% og -1.53% på volumen, der steg +4.31% fra i går, hvilket er 66% af det 1-årige gennemsnit. 581 aktier steg, mens 4,007 aktier faldt. Alle sektorer faldt, da energi faldt -2.63%, teknologi faldt -2.34%, og materialer faldt -1.7%. De bedste undersektorer omfattede forsikring, banker og spiritusaktier. I mellemtiden var havne/skibsfart, uddannelse og kul blandt de værste. Northbound Stock Connect-volumen var moderat/lette, da udenlandske investorer solgte fastlandsaktier for -71 millioner dollars. Statsobligationer blev solgt, CNY faldt -0.61 % til 7.12 CNY/USD, og ​​kobber steg med +0.22 %.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 7.12 mod 7.08 i går
• CNY / EUR 6.95 mod 6.95 i går
• Udbytte på 1-dages statsobligation 1.03% mod 0.98% i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.68% mod 2.65% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 2.83% mod 2.80% i går
• Kobberpris + 0.22% natten over