(Bloomberg) — Det amerikanske råoliemarkeds struktur signalerer overudbud for første gang i næsten et år, den seneste indikator for omfanget af den dramatiske nedtur i den nærmeste del af oliefuturesmarkedet.
Mest læst fra Bloomberg
For-månedsspændet, som afspejler kortsigtede udbuds- og efterspørgselsbalancer, handles i contango - branchebetegnelsen for den bearish markedsstruktur - forud for decemberkontraktens udløb på mandag. En anden efterfølgende spredning vendte også til contango. Resten forbliver i den modsatte bullish struktur, kendt som backwardation, hvilket indikerer, at flytningen stadig kan være kortsigtet.
En stor del af bevægelsen kan tilskrives futures-handlere, der samler en oppustet lang position og er på vej mod exits, samtidig med at overskriftspriserne falder på grund af efterspørgselsbekymringer, sagde markedsdeltagere. Underliggende fysisk markedssvaghed og kortsigtede faktorer såsom et udfald af rørledningen i Texas og høje fragtrater har også ført til kollapset i tidsforskelle, mens West Texas Intermediate futures faldt til under $80 for første gang siden september.
Fredagens dyk falder også sammen med udløbet af optionskontrakter på spændet december-januar. Der er næsten 13 millioner tønder put-optioner, der ville profitere, hvis spændet udløber i contango. Når optioner bevæger sig gennem niveauerne, hvor de udbetaler, kan de anspore til yderligere salg.
"Bundlinjen her er, at efterspørgslen efter olie fra Asien ikke er god, og selvom den kan være anstændig i USA, kæmper den med rørafbrydelsen, der bremser eksporten og genererer svaghed, der kan vare i et par uger," sagde Scott Shelton , en energispecialist hos TP ICAP Group Plc. "Markedspositioneringen var det stik modsatte, hvilket har tvunget likvidation og gjort dette endnu værre."
Contango kan gøre det mere rentabelt for handlende med adgang til lager at putte olie i tanke og sælge på et senere tidspunkt, afhængigt af omfanget af forskellen mellem priserne. Hvis oliemarkederne er i kontango over en længere periode, genererer det også såkaldt negativt rulleudbytte, hvor investorer har tendens til at tabe penge, når de ruller en position frem fra den ene måned til den anden.
Svagheden i de amerikanske let-søde råoliepriser har vist sig på de fysiske markeder de seneste dage. Råolje på Magellan Midstream Partners LP's East Houston-terminal handles på det blødeste niveau siden maj, ifølge Bloombergs dagsværdidata. Perm-olie er også på et lavpunkt på næsten seks måneder, viser dataene, med en vigtig regional oliepipeline, der drives af Shell Plc, der kører til reducerede priser.
(Opdateringer med mere information hele vejen igennem.)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/us-oil-futures-point-oversupply-125757854.html