Værdi får sit øjeblik. Overvej disse aktier og ETF'er.

Men det er skænderier. Jeg tager JP Morgans bredere pointe, som er, at en forventet rentestigning ikke behøver at afspore aktier. Ja, den amerikanske inflationsrate ramte lige 7 %, den højeste siden 1982, dengang ET ringede hjem, og den rige knægt på min gade fik en Commodore 64-computer – hans gamle mand arbejdede for IBM. Og ja, der er voksende enighed om, at noget af den ekstra inflation vil holde sig, og handling er nødvendig.

"Problemet er, at efterhånden som den inflationære tankegang bliver indlejret i priser og lønninger, er Fed nødt til at reagere med at slå økonomien over hovedet med en mursten," siger Edmund Bellord, en porteføljemanager hos Harding Loevner.

Men udgangspunktet for renterne er så skarpt negativt efter justering for inflation, siger han, at det måske ikke er så slemt for aktierne at hæve renterne.

JP Morgan sammenligner nu med slutningen af ​​2018, hvor rentestigninger udløste et aktiesalg, og Fed senere vendte kursen. Dengang var udgangspunktet for realrenterne positivt, og økonomien var ved at blive svækket.

I år, forudser banken, vil blive præget af afslutningen på pandemien og et fuldstændigt globalt opsving. Det afhænger af dens forventning om, at "Omicrons lavere sværhedsgrad og høje overførselsevne fortrænger mere alvorlige varianter og fører til bred naturlig immunitet." Jeg kan for det første ikke vente med at komme derud igen i år og afvise at rejse på grund af løbske priser snarere end frygt for infektion.

I stedet for at købe bob eller vaffel, eller hvad markedsbegrebet nu er for et ikke helt fald, kan du overveje at købe noget, der stiger: værdiaktier. Det

Invesco S&P 500 ren værdi
Exchange-traded fund (RPV) er steget 7 % i år. Den sporer en kurv af store amerikanske virksomheder, der ser billige ud i forhold til indtjening, salg og den bogførte værdi af aktiver.

Invesco S&P 500 ren vækst
(RPG), som ejer virksomheder med stærk indtjeningsvækst og prismomentum, er faldet 7 pct.

Lave renter smigrer værdiansættelsesmatematikken på vækstaktier; når obligationsrenterne er minimale, kan investorer lige så godt parkere penge i lovende virksomheder, hvis pengestrømme ikke vil stige i årevis. Væksten har slået værdien med omkring 100 procentpoint i løbet af det seneste årti ved at bruge de førnævnte ETF'er.

Under pandemien er præstationsforskellen blevet større, fordi Federal Reserve har brugt obligationskøb til at skubbe renterne endnu lavere, og udgifterne er flyttet til fordel for voksende onlinetjenester.

Solita Marcelli, Chief Investment Officer for Americas hos UBS Global Wealth Management, siger, at kurs-til-indtjening-forholdet for vækstaktier er steget til 31 fra 22 under pandemien, mens værdiaktierne er steget mere beskedent til 16 fra 13. Forskellen mellem de to nuværende tal - 15 - sammenlignes med et historisk gennemsnit på seks.

Ironisk nok vil værdiaktier sandsynligvis producere hurtigere indtjeningsvækst end vækstaktier i år, ifølge Credit Suisse. Det er fordi virksomheder, der blev hårdt ramt af pandemien, står til at vende tilbage, mens den aftager.

Der har været mange fejlstarter for et skift til værdiaktier i løbet af det seneste årti. Dette kan være en af ​​dem, hvis økonomien går i stå, inflationen afkøles, og renten nær nul holder. Uanset hvad, virker et engrosskifte til værdiaktier uforsigtigt.

"Der er stadig denne enorme digitaliseringsindsats på tværs af virksomhedernes Amerika," siger Marcelli. "Siger vi, at værdien vil overgå væksten i de næste fem år? Ikke nødvendigvis."

Men ser man på afkast i løbet af det seneste årti, har S&P 500-indekset præsteret mere som den vækst-ETF end værdien. Det skyldes, at indekset og vækst-ETF'en til tider har været domineret af de samme verdensslående tech-giganter. Det har fungeret godt, men det har også efterladt passive investorer all-in på vækst.

En simpel justering er at købe en værdi-ETF. En mindre enkel er at shoppe efter individuelle aktier blandt værdifulde navne, der har kørt foran markedet i år. En hurtig scanning af S&P 500 viser sunde gevinster for

Cummins

(CMI), Royal Caribbean Group (RCL),

Deere

(DE),

Chevron

(CVX),

Citizens Financial Group

(CFG),

Ford Motor

(F) og

ViacomCBS

(VIAB).

Jeg er bekymret for Storbritannien. Michel Doukeris, den nye administrerende direktør for

Anheuser-Busch InBev

(BUD), verdens største brygger, fortæller mig, at han har solgt så mange hjemmeølhaner der, at de nu er flere end pubberne. Hvordan vil nogen forlade huset? Hvis du ikke har hørt fra venner der i et stykke tid, så tjek ind, eller send i det mindste kringler.

Doukeris' ordre er høj. AB InBev har rullet ølindustrien op, men dets aktieafkast har stinket i løbet af det sidste årti. Efterspørgslen har flyttet sig, især under pandemien, mod spiritus og brusende, frugtagtige ting på dåser, såsom hårde seltzere og drikkeklare cocktails.

AB InBev har dem også, men det er oversvømmet af øl. Doukeris siger, at det er tid til vækst og nedgearing.

Væksten vil komme fra nye produkter på verdensplan, som et kaldet Brutal Fruit i Sydafrika og Cutwater Spirits i USA, og nye tjenester, såsom levering af kolde øl på 30 minutter eller mindre på nogle markeder. Gode ​​nyheder, Florida: Doukeris siger, at han tester hjemmets ølhaner i Miami.

Han planlægger også at gøre mere brug af AB InBevs skala. Nogle ideer virker mere umiddelbart tilgængelige end andre. Sælger du flere marketing-, distributions-, finansielle og tekniske tjenester til små aktører? Giver mening. Vil jeg omdanne brugt korn til protein, som jeg kan grave i til aftensmaden? Heller ikke hvis du smider en sekser Brutal Fruit ind.

Skriv til Jack Hough kl [e-mail beskyttet]. Følg ham på Twitter og abonner på hans Barrons Streetwise podcast.