Værdiaktier, der har lidt tid i solen

Forhøjet inflation og stigende renter fik meget af opmærksomheden i 2022, med proklamationer fra Jerome H. Powell og hans kolleger i Federal Reserve, som ofte var katalysatoren for ustabile svingninger i aktiekurserne. Selvfølgelig var disse bevægelser generelt i den sydlige retning i løbet af årets første tre kvartaler, da S&P 500 trådte ind i Bear Market-territoriet i juni, før den nåede sit laveste for året den 12. oktober.

Der var ingen priser for tabene på Value-aktier i løbet af de ni måneder, men billige aktier holdt sig meget bedre. Russell 3000 Value-indekset fik et afkast på negativt 18.0 %, mens dets vækstmodstykke skred med 30.6 %, hvilket er i tråd med de historiske beviser for Value-outperformance, når inflationen er høj, når Fed strammes, og når renten bevæger sig op.

Værdiaktier fortsatte med at give bedre relative afkast i fjerde kvartal, hvor der fandt et solidt opsving sted for billigt prissatte selskaber, selvom kampene fortsatte for mange aktier med rigt pris. Så stor var præstationsspredningen, at kløften mellem S&P 500's værdi- og vækstkomponenter for 2022 var nummer 2, siden disse indekser blev oprettet i 1996.

I de sidste 45 år har vi hos The Forsigtig spekulant er forblevet standhaftige i vores forpligtelse til at fiske i dammen af ​​billige bestande, og vi ser ingen grund til at afvige fra vores mangeårige praksis med at eje et bredt diversificeret sæt aktier, der handles til nedsatte relative værdiansættelser i 2023.

Jeg tror, ​​at dette understøttes af den ugentlige AAII Sentiment Survey, som tyder på, at Q4-rallyet ikke gjorde meget for at forbedre investormoralen. Faktisk kom den første opgørelse af Bulls i 2023 på 20.3%, mens antallet af Bears ramte 42.0%. I betragtning af, at der typisk er flere optimister end pessimister, er minus 21.5 % Bull-Bear-spændet særligt bemærkelsesværdigt som blandt de laveste i historien.

Udbredt set som en modstridende foranstaltning har markedsafkast over gennemsnittet historisk fulgt niveauer af optimisme under gennemsnittet ifølge undersøgelsen, hvilket understøtter Wall Street-maksimen: "Vær grådig, når andre er bange og bange, når andre er grådige."

Den forsigtige spekulantSærrapport: Hvor skal man investere i 2023 – The Prudent Speculator

Følg med i de kommende uger, da jeg deler flere temaer, som mit team og jeg synes, investorer skal huske på, når vi bevæger os gennem 2023.