(Bloomberg) - Få timer efter at have afsløret en skandale, der ville ryste de brasilianske markeder, sluttede Sergio Rial sig til et Zoom-opkald med hundredvis af paniske investorer. Det var et forsøg på at forklare den regnskabsmæssige forskel på 4 milliarder dollar, der skubbede ham til at sige sit nye job op i spidsen for detailhandleren Americanas SA.
Mest læst fra Bloomberg
Opkaldet den 12. januar var en tumultarisk blanding af engelsk og portugisisk, som nogle analytikere blev låst ude af, fordi mødet nåede sin kapacitet på 1,000 deltagere. De, der var i stand til at proppe ind i hovedkvarteret for Banco BTG Pactual SA - den Sao Paulo-baserede kreditor, der var vært for begivenheden - blev efterladt "forvirrede" over Rials præsentation, som en deltager udtrykte det.
Fire timer senere, da aktierne begyndte at handle, styrtdykkede aktien 77%, hvilket udslettede 1.6 milliarder dollars i markedsværdi. Ved udgangen af dagen havde obligationer mistet halvdelen af deres værdi.
Inden for en uge ansøgte virksomheden om konkursbeskyttelse med 8.2 milliarder dollars i gæld.
"Jeg tror ikke, der er et selskab, hvis gæld er faldet så meget på to til tre dage," sagde Omotunde Lawal, en porteføljeforvalter hos Barings UK Limited, som fokuserer på gæld på nye markeder. "Måske er dette det hurtigste spring nogensinde."
Den opsigtsvækkende og hurtige nedsmeltning har efterladt brasilianere med udsigt til at miste en allestedsnærværende virksomhed kendt for sit umiskendelige rød-hvide logo og feriesalg, herunder i Rio de Janeiro, hvor det blev grundlagt i 1929. Sammenbruddet trak ned på landets aktiemarked. , sendte kreditorer skyndte sig for at organisere sig og stillede nogle af landets mest berømte investorer op mod hinanden. Milliardæren Andre Esteves' BTG Pactual, som dage før var vært for mødet med Rial, kaldte det "den største svindel på Brasiliens kapitalmarkeder."
Det var en skarp vending for et selskab, der havde set sin aktiestigning, efter at Rial blev udnævnt til administrerende direktør i august sidste år, et job han først startede den 2. januar. Investorerne troede Americanas, som er blevet bakket op af milliardærerne Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles og Carlos Alberto Sicupira i mere end fire årtier, var indstillet på forbedret præstation under den 62-årige tidligere bankmands ledelse.
Det optrævlede natten til den 11. januar, da det annoncerede "inkonsekvenser", der kunstigt havde øget overskuddet og reduceret rapporterede forpligtelser med det halve. Selskabets afsløringer indebærer, at det fejlrapporterede tal knyttet til finansiering af gæld hos leverandører, mens det også fejlagtigt fratrak renter betalt til långivere fra dets forpligtelser.
I torsdagens konkursbeskyttelsesansøgning - svarende til et kapitel 11 i USA - sagde advokater for virksomheden, "på grund af uventede årsager, der rystede gruppens struktur, så andragerne deres forventninger til kontanter og omsætning smuldre inden for få minutter."
Americanas-obligationsejere står over for en gældsomlægning på 8.2 milliarder dollar
Resultaterne satte gang i en hvirvelvindsuge, hvor Rial besluttede personligt at levere de dårlige nyheder til en gruppe medarbejdere. Mange af dem havde arbejdet hos den brasilianske forhandler i årtier og lagde alle deres opsparinger i aktier i virksomheden.
"Dine ansigter er ikke særlig pæne. Men deres ansigter var i dyb smerte, sagde han til investorerne på BTG-opkaldet og mindede om mødet med medarbejderne.
Aktier i andre brasilianske detailhandlere, herunder Via SA og Magazine Luiza SA, blev solgt med det samme, men reducerede tabene, da firmaerne skyndte sig at forsikre analytikere om, at al deres gæld var korrekt bogført på deres balancer.
Americanas så sin markedsværdi kollapse 90% fra sit højeste hit under coronavirus-pandemien. Wall Street-analytikere satte hurtigt deres vurderinger under revision, og vurderingsfirmaer nedjusterede gælden, hvorefter bankerne nægtede at forskyde kreditkorttilgodehavender, hvilket drænede mere end 3 milliarder reais fra virksomhedens kontanter.
Efter indgivelsen af konkursbeskyttelse torsdag, fjernede MSCI Inc. og den brasilianske børsoperatør B3 SA aktien fra deres indekser.
Americanas fik midlertidig nødbeskyttelse mod kreditorer fra en domstol i Rio de Janeiro den 13. januar, som også forbød dem at indefryse eller beslaglægge aktiver. Beslutningen overraskede bankfolk, som skyndte sig at indgive forslag om at omstøde beslutningen. Dage senere fik BTG lov til at blokere 1.2 milliarder reais for at kompensere en del af selskabets gæld. Det udløste en lignende reaktion fra andre kreditorer, som også skar kreditlinjerne ned og fremskyndede krisen.
Americanas Scandal Pits BTG Billionaire Versus 3G 'Demigods'
Sammenbruddet truer med at plette Lemanns og hans partneres omdømme samt føre til tab i de aktier, de besidder i Americanas. Trioen kontrollerede virksomheden, indtil de blev udvandet i en reorganisering i 2021, som efterlod dem med en ejerandel på 31%, stadig hovedaktionærerne. De fortalte bestyrelsen, at de planlægger at blive ved med at støtte virksomheden, men investorer frygter, at ethvert negativt resultat kan skade andre firmaer, som de er involveret i, såsom Kraft Heinz Co. og Anheuser-Busch InBev SA/NV.
Americanas sagde i sin konkursbeskyttelse, der indgav kreditorernes skridt til at erklære den tidlige udløb af forpligtelser, lukkede "døren for enhver form for levedygtig venskabelig forhandling." Firmaet har cirka 43 milliarder reais i gæld og har nu 48 timer til at præsentere en liste over kreditorer, som allerede er begyndt at organisere sig.
Investeringsbankerne Moelis & Co. og Seaport Global Securities LLC pitcherer hver for sig for at organisere obligationsejere i en gruppe. Investorer, der har lokal gæld, har hyret advokater og beslutter sig for, om de vil arbejde med en finansiel rådgiver, ifølge en person med kendskab til sagen, der anmodede om anonymitet, da diskussionerne er private.
"Det er svært at sige, hvad konkursprocessen vil bringe," sagde Omar Zeolla, analytiker hos Oppenheimer & Co. Det ser ud til, at Americanas' hovedaktionærer "er villige til at bidrage med kapital, men det er svært for mig at se i øjeblikket, hvordan det kunne spille ude i form af inddrivelse for obligationsejere.”
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/vanished-4-billion-brings-down-130012971.html