Veteranstrateg beskriver scenariet 'Recession Bear Market' og skærer S&P-målet over

Hvis en recession tager fat i USA næste år, kan det blive ret smertefuldt for investorer. Hvor smertefuldt?

I en ny note til kunderne, EvercoreISI-strateg Julian Emanuel detaljerede et bearish scenarie for S&P 500 – drevet af en inflationsdrevet økonomisk nedgang – der ville få S&P 500 til at stige ned til 2,900, hvilket ville repræsentere et fald på omkring 30 % fra det nuværende niveau.

"Oliepriser, der først toppede i marts og derefter forbliver høje ... har en historie med at øge sandsynligheden for en recession," skrev veteranstrategen og tilføjede senere: "Og selvom inflationen sandsynligvis har toppet, er recessioner generelt begyndt efter toppen af ​​inflationsstigningerne , med aktiemarkedstoppe opstået 12 måneder eller mindre før en recessions begyndelse. Det gennemsnitlige 'Recession Bear Market' i det seneste århundrede er faldet -41.4%. I et år, hvor aktivmarkederne gennemgår tektoniske skift, vil balancen mellem risici ... fortsætte med at skæve til nedadgående."

Og selvom Emanuel i øjeblikket ikke ser sit bearish scenario som i kortene, har han skåret sit 2022-mål for S&P 500 til 4,300 fra 4,800. Emanuels tyre-sag ville i mellemtiden involvere, at S&P ramte 4,800 efter "et klart nedbrud i prisen på blyfri benzin, det vigtigste inflationsbarometer i hovedet på den stressede amerikanske forbruger, katalyseret af geopolitiske lempelser."

"Fed med en opstramning fortælling, på fem måneder langt mere aggressiv end 2015-18 eller 2004-06, stramme finansielle forhold, før den faktiske stramning overhovedet starter," forklarede Emanuel. "Investorer hober sig op (derefter begynder at afvikle) rekordmargingæld, ligesom deres foretrukne beholdninger begynder at præstere dårligere i et flerårigt skift fra vækst til værdi. Alt før Rusland invaderede Ukraine, og Kinas Covid-lockdowns intensiverede, hvilket sendte råvarepriserne til rekorder, snerrede globale forsyningskæder, øgede risikoen for en global afmatning og forårsagede en genovervejelse af aktievurderingsregimet efter den kolde krig."

Historien fortsætter

Emanuel er ikke alene i en mere forsigtigt syn på aktier.

RBC Capital Markets, chef for US Equity Strategy, Lori Calvasina, sænkede sit S&P 500-mål i denne uge til 4,700 fra 4,860, selvom hun holdt op med at kalde en recession.

"Vi fortsætter med at bage i en langsommere økonomisk vækst i 2022-2023, men ikke en recession," sagde Calvasina.

Alt det sagt, på trods af truslen om en inflationsinduceret recession, er Wall Street-strateger blevet målt i at slå alarmklokken på, hvad det ville betyde for det bredere aktiemarked.

Det gennemsnitlige prismål ved årets udgang for S&P 500 er omkring 4,743, ifølge Bloomberg-data. Det er 14 % eller deromkring over det nuværende handelsniveau for S&P 500.

Brian Sozzi er redaktør på det store og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på LinkedIn.

Læs de seneste finansielle og forretningsmæssige nyheder fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube