Vicepremierminister Liu Hes tale får aktierne til at flyve

Webinar i dag: Slut dig til os i dag til vores webinar kl. 10:00 EDT.

KWEB Volatilitetsopdatering og Q&A

Klik her at registrere.

Nøglenyheder

Asiatiske aktier noterede milde stigninger, mens Hang Seng-indekset +9.08% postede den stærkeste dag i over et årti. Hongkongs stigninger blev ledet af internetaktier som Hang Seng Tech Index +22.6%, mens Shanghai +3.48% og Shenzhen +4.32% efter at have vendt morgentab. Hvad skete der? Vicepremier Liu He, som måske anerkender som Kinas handelsudsending, hvem der er nummer 3 i Kinas regering bag præsident Xi og premier Li, holdt en tale i Statsrådets Finansiel Stabilitets- og Udviklingskomité, som rapporteret af mediekilden Xinhua fra fastlandet. Nedenfor er citater og min fortolkning af det anførte.

• "Konkrete handlinger skal tages for at styrke økonomien i første kvartal ... og bemærker, at pengepolitikken bør tage initiativet ..." - Stimulus og støttende politikker kommer.
• "Kinesiske og amerikanske tilsynsmyndigheder har bevaret god kommunikation og gjort fremskridt. De to sider arbejder på en konkret samarbejdsplan.” – Løsning af HFCAA/US ADR-afnotering. CSRC, Kinas SEC, udsender allerede en meddelelse, de vil "Fortsætte med at styrke kommunikationen med amerikanske reguleringsorganer og stræbe efter at nå til enighed om Kina-USA revisionstilsyn så hurtigt som muligt."
• "...støtte forskellige virksomheder til at søge noteringer på det oversøiske marked," - IPO'er i USA og HK er tilladt.
• "For ejendomsvirksomheder er det nødvendigt rettidigt at undersøge og foreslå effektive risikoforebyggelses- og afbødningsløsninger og fremsætte understøttende foranstaltninger til transformationen til en ny udviklingstilgang" – Sikre at overbelastede ejendomsudviklere ikke forårsager en finanskrise og forebygger dem fra at gøre det i fremtiden.
• "...relevante myndigheder... indfører aktivt markedsvenlige politikker og indfører forsigtigt politikker med en kontraktionseffekt." – Støtte ikke hindre!
• "Myndigheder bør reagere rettidigt på spørgsmål, der tiltrækker opmærksomhed fra markedet" - Lad være med at skrue op!

Specifikt for internetvirksomheder, især de større virksomheder, der omtales som "platformsøkonomi":

• "Med hensyn til platformsøkonomien bør relevante afgange forbedre de etablerede planer for at styre sektoren." De bør støt fremme og fuldføre opretningsarbejdet på store platformsvirksomheder så hurtigt som muligt gennem standard, gennemsigtig og forudsigelig regulering,” – Internetregulering bør ikke ske ad hoc/whack a mole-tilgang. Det skal også afsluttes hurtigst muligt.
• "Både "røde lys" og "grønne lys" bør fremme en stabil og sund udvikling af platformsøkonomien og forbedre dens internationale konkurrenceevne." Regulering bør støtte virksomhederne i stedet for at hindre dem. Interessant at bemærke inklusion af internetvirksomheder til at blive "internationale".

Meget gode nyheder! Investorer vil gerne se håndgribelige opfølgninger i de kommende uger og måneder. I to tusinde år har Kina haft et stort regeringsbureaukrati, der tillod kejseren at regere et så stort land før moderne teknologi. Vi vil gerne se, at bureaukratiet omfavner dette budskab. Flytningen fra CSRC er et stærkt budskab om, at denne nye tilgang er blevet hørt. Lad os se, hvad vi hører fra andre regulatorer i de kommende dage og uger.

Der var to andre katalysatorer:

• News rapporterer en bevægelse væk fra Kinas karantæne-/lockdown-politikker. Uden en effektiv vaccine har lockdowns været den eneste løsning til at forhindre spredning. Dette har dæmpet forbruget, som vi skal se tage til i takt med, at den globale stimulans aftager, hvilket vil reducere efterspørgslen efter verdens fabrik (kinesisk eksport!).
• Øget nægtelse af Ruslands støtte. Som vi har bemærket, er fortællingen om, at Kina og Rusland på en eller anden måde er BFF, falsk. Kina kontrollerer ikke Rusland i nogen form eller måde. Kina har et stærkt økonomisk incitament til at se en fredelig løsning på den forfærdelige situation i Ukraine, selvom der er én person, der kan stoppe det, og de er i Moskva.

Hang Seng-indekset steg for dagen, men gik lodret på Liu He-udgivelsen og lukkede +9.08 % på volumen +8.35 % fra i går, hvilket er 208 % af 1-års gennemsnittet. Det var et bredt rally med 486 fremrykkere og kun 26 faldere, da internetaktier absolut fløj med Tencent +23%, Meituan +32%, Alibaba HK +27% osv. Tencent så mildt indgående fra fastlandetsinvestorer efter gårsdagens betydelige køb, Meituan så en lille nettosalg, og Li Auto så et lille nettokøb på sin anden dag i Southbound Stock Connect. Værd at bemærke, at HK short sale volumen steg i dag til en 52 ugers højde efter forhøjede niveauer i den sidste uge. Der kan være mere smerte i vente for short-sælgere.

Shanghai +3.48%, Shenzhen +3.62%, og STAR +2.93% på volumen +6.03% fra i går, hvilket er 113% af det 1-årige gennemsnit. Husk, at fastlandet ikke er faldet nær så meget som HK/US-aktierne, så opsvinget var en smule mindre i dag. Bredden var absurd, da 4,070 aktier steg frem og kun 336 faldende. Udenlandske investorer solgte -$12.958 mm aktier i dag via Northbound Stock Connect. Ups! CNY steg i forhold til US $ fra gårsdagens 6.37 til 6.35, mens obligationer var flade og kobber +0.25%.

• Alibaba er positioneret til at være modtager af den kommende børsnotering af Indonesiens Goto Gojek Tokopedia (GOTO) den 4. april^th. Alibaba ejer 8.8% af ikke-ledelsesaktier, da selskabet vil rejse ~1.26 milliarder dollars fra investorer ved at sælge 52 milliarder aktier på den indonesiske børs, hvilket gør det potentielt til det fjerdestørste selskab.
• Kingsoft Cloud (KC US) meddelte i går, at det eksploderer en dobbeltnotering på HK-børsen.
• Bilibili (BILI US) annoncerede også, at det vil gøre sin HK-notering til en dobbelt-primær kontra en sekundær i dag. Dette kunne bane vejen for, at HK-noteringen føjes til Southbound Stock Connect.

Sidste nat valutakurser, priser og udbytter

• CNY / USD 6.35 mod 6.37 i går
• CNY / EUR 7.00 mod 7.00 i går
• Renter på 10-årig statsobligation 2.80% mod 2.82% i går
• Afkast på 10-årig China Development Bank-obligation 3.05% mod 3.00% i går
• Kobberpris + 0.25% natten over