Visa, Mastercard er 'gode defensive navne' for 2023, men PayPal og Coinbase-aktier kan være indstillet på et opsving, siger analytikere

Visa og Mastercard øgede ikke blot omsætningen under den værste finanskrise. Selskaberne udvidede også volumen og voksede indtjening, bemærkede Ellis, understøttet af den "langsigtede, underliggende sekulære trend med kontant-til-kort-konvertering, der virkelig driver motoren i disse virksomheder" og fortsætter den dag i dag.

Gå ikke glip af: Bedste væddemål på betalingsaktier i 2023 på Barron's Live

Selvom virksomhederne står over for et vist pres fra en stærk amerikansk dollar, forbliver de "store spil under en makro-opbremsning", da de "faktisk er modtagere af inflation, fordi deres prissætning er bundet til dollarværdien af ​​betalinger," sagde hun.

At vælge mellem de to er som at "vælge mellem dine børn," sagde Ellis, selvom hun har en lille præference for Visa, som hun ser handles med en "større rabat til Mastercard end normalt", da markedet undervurderer virksomhedens europæiske forretning.

Mizuhos Dan Dolev, der også talte ved onsdagens begivenhed, navngav Fiserv Inc.
FISV,
+ 1.59%
et af hans foretrukne defensive spil i 2023. Købmands-opkøber-selskabets aktie har holdt sig bedre end jævnaldrende Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-1.29%
og Global Payments Inc.
GPN,
+ 1.90%
i år, faldende mindre end 3 % indtil videre i 2022 mod fald på op til 25 % for de to andre.

Disse tre købmandsindkøbere er kendt som deal-aktierne, hvor alle tre annoncerede store fusioner i 2019. Fiservs opkøb af First Data har ifølge Dolev fungeret bedst, da det kom med Clover point-of-sale-forretningen, der konkurrerer med personer som Block Inc.'s
SQ,
+ 1.91%
Square and Toast Inc.
TOST,
+ 0.97%.

"De har en enorm bredde, fordi de har millioner af handlende, og de har også en fantastisk, skinnende, hvid POS [salgssted], som alle kan lide at have," sagde han.

Dolev tilføjede, at han "ikke er så bekymret" over det faktum, at Fiserv-aktier handles til en præmie i forhold til peers, da "udførelse er nøglen, og folk vil betale for toplinjevækst og fundamentals."

Et spørgsmål på vej ind i 2023 inden for kategorien merchant-acquiring er, om FIS kan vende sig selv. Selskabet har fået ny administrerende direktør, ny bestyrelsesformand og aktivist-investor-involvering. Ledelsen annoncerede tidligere på måneden en gennemgang af sin forretning under denne ledelse.

Se mere: FIS vil foretage 'omfattende vurdering', da ny administrerende direktør tager et 'hårdt blik' på forretningen

"Der er bestemt håb," sagde Dolev, der vurderer aktien som et køb, men "jeg tror, ​​det kræver et stort løft."

Ellis tilføjede, at "mange investorer kigger under hver sten og leder efter en sølvkugle" med FIS, hvorimod hun mener, at der er "en masse bare blokering og tackling, der skal ske", da den nye ledelse ser ud til at få omkostninger og kontanter flow under kontrol.

To andre kontroversielle navne inden for betalinger er PayPal Holdings Inc.
PYPL,
+ 0.65%
og Block, hver med mere end 60 % i løbet af 2022.

Ellis og Dolev er begge positive på PayPals aktie, selvom Ellis sagde, at holdningen er mere baseret på aktiens værdiansættelse end udsigterne for dens forretning.

"Vi er stadig bedre vurderet på dem på grund af det meste af værdiansættelsen, men det er meget gennemsigtigt mod bunden af ​​vores liste lige nu, og vi har et slags advarselstegn på det," hovedsagelig "af konkurrencemæssige årsager," hun bemærket. Pandemien drev en øget anvendelse af kontaktløse betalinger som Apple Inc.'s
AAPL,
+ 2.38%
Apple Pay, hvilket har oversat til bedre trækkraft for den tjeneste også online.

Dolev bemærkede, at to potentielle katalysatorer kunne være en eventuel ændring af administrerende direktør og muligheden for, at EU-regler ville tvinge åben adgang til nærfeltskommunikationchippen på iPhones, så Venmo-brugere ville være i stand til at trykke for at betale med tjenesten.

Se også: Mastercard, Fiserv og mere — Disse betalingsaktier kaldes favoritter for 2023

Block er en måde at spille de mere nedslåede navne på, ifølge Ellis. Hun ser plads til 70% vækst i indtjeningen før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (Ebitda), da virksomheden nedskalerer omkostningerne og arbejder forbi integrationen af ​​Afterpay buy-nu-betal-senere-forretningen.

"Blok er en forretning med relativt lavere marginer," sagde hun med justerede marginer tæt på 20%. "Så der skal ikke meget til" ændringer på driftsomkostningssiden "for at se en enorm vækst på Ebitda-siden."

Dolev var ganske vist mere negativ over for navnet og sagde, at på trods af marginpotentialet virker administrerende direktør Jack Dorsey fraværende, og det kan være sværere at skabe synergier mellem de forskellige dele af Blocks forretning, end det kunne se ud på papiret.

Han ser muligheder i SoFi Technologies Inc.
SOFI,
+ 1.53%,
70 % rabat indtil videre i 2022.

"SoFi er en reguleret bank," vurderet på en pris-til-håndgribelig bog-basis, og "downside-risikoen er ekstremt minimal, fordi den handler med bare knogler lige nu," sagde han.

Efter Dolevs opfattelse er aktien blevet tynget af negativ stemning på studielån, hvilket er "en slags bag os på dette tidspunkt." Derudover "vil realkreditlån komme tilbage på et tidspunkt."

"Der er bare flere muligheder end risiko," tilføjede Dolev og gjorde SoFi til sit "favoritnavn" blandt långivere.

Blandt ekstreme efternøler i 2022 er Ellis optimistisk på Coinbase Global Inc.
MØNT,
+ 0.51%,
et kontroversielt navn, der har set næsten 90 % af dets værdi forsvinde i år under konkurrence- og lovgivningsmæssig pres samt de højprofilerede sammenbrud af rivaliserende platforme som FTX, der har skadet industriens stemning.

Læse: Coinbase står over for 'øget usikkerhed og risici' fra FTX-nedfald, siger analytiker

"Dette er efter min mening et ret unikt investeringsaktiv, men du skal have en flerårig tidsramme," sagde Ellis. Lige nu er Coinbases forretning meget orienteret mod detailhandel, men virksomheden har potentialet til at være "mere af en infrastrukturudbyder til kryptoøkonomien" med muligheder inden for områder som clearing, afvikling og grænseoverskridende handel.