Visa 'står til at tabe mest' fra Feds nye debetkortregler, siger analytiker

Mandagens opdatering bemærkede, at den endelige deadline for implementering vil være den 1. juli 2023.

Den seneste opdatering tjener til at præcisere regel II i Durbin-ændringen, som angiver reglen om alternative rutemuligheder i debet. Da Durbin-ændringen blev vedtaget i skyggen af ​​finanskrisen, søgte den at tøjle den finansielle industri gennem grænser for betalingskortudveksling og kravet om valg i rute. Tankegangen fra lovgiverne på det tidspunkt var, at routingkravet ville øge konkurrencen og sænke ekspeditionsgebyrerne.

Problemet dukker op igen, fordi den oprindelige implementering af såkaldte Reg II fokuserede mere på transaktioner i butikkerne: Debetkortbrugere kan være bekendt med at se muligheder for Visa-debet og PIN-debitering, når de for eksempel betaler i supermarkedet.

For mere end et årti tilbage havde "markedet ikke udviklet løsninger til bredt at understøtte flere netværk til kort-ikke-tilstedeværende betalingskorttransaktioner," sagde Fed mandag, men nu "har teknologien udviklet sig til at adressere disse barrierer."

Selvom den seneste opdatering ikke er særlig overraskende i betragtning af dens ligheder med et udkast til en ordre, der blev udsendt for omkring et år siden, "står Visa til at tabe mest" på ændringerne, ifølge Barclays-analytiker Ramsey El-Assal. Visa har "væsentlig markedsandel" på markedet for amerikanske debetkort, bemærkede han.

Gå ikke glip af: Han gemte kreditkort, og nu inspirerer han krypto-entusiaster

Selvom El-Assal ikke var sikker på, hvor meget markedsandel Visa kunne miste som et resultat af de seneste retningslinjer for ruteføring, anslog han, at "et rimeligt interval fra bedste til værste tilfælde at overveje" ville være 1 % til 3 % netto -indtægter modvind for Visa.

Hvis Visa skulle opgive markedsandele, vil Mastercard Inc.
MA,
-0.34%
kunne absorbere noget af den andel, bemærkede han. Fiserv Inc.
FISV,
-0.46%,
som driver det alternative STAR-netværk, og Fidelity National Information Services Inc.
FIS,
-0.62%,
som driver NYCE-netværket, vil også vinde.

"Dette ville svare til Visas PIN-debet-tab på markedsandele efter implementeringen af ​​den oprindelige Durbin-ændrings eliminering af netværksklusivitet (selvom Visa var i stand til at tilbagekræve betydelige aktietab over tid via prisinnovationer)," skrev El-Assal.

Jefferies-analytiker Trevor Williams vurderede, at reglen kunne betyde en negativ indtjeningseffekt på omkring 3 % for Visa, selvom han troede, at Mastercard også kunne se en negativ indtjeningpåvirkning på måske 2 % pr. aktie. Ændringerne kan betyde "3% medvind for FISV på STAR aktiegevinster," tilføjede han i en note til kunderne.

Williams anså reglen for at være "mindre byrdefuld end oprindeligt foreslået", hvilket kunne hjælpe Visa og Mastercard med at begrænse aktietab.

"Under den endelige regel skal udstedere kun sikre, at hvert betalingskort kan behandles på mindst to ikke-tilknyttede netværk - selvom to netværk i sidste ende muligvis ikke er tilgængelige for en forretning, hvis f.eks. et af de to netværk, der er aktiveret på kortet, er ikke accepteret af forhandleren (sandsynligvis i betragtning af de mindre acceptfodspor for STAR, NYCE, Pulse osv.),« kommenterede han.

En Visa-talsmand reagerede ikke på MarketWatchs anmodning om at kommentere reglen, mens en Mastercard-talsmand afviste at kommentere, da selskabet stadig var ved at gennemgå publikationen.

Den seneste opdatering fra Fed så ud til at falde i god jord hos de handlende.

"Denne dom er særlig vigtig i betragtning af det dramatiske skift til e-handel under pandemien og den øgede brug af mobile apps og digitale tegnebøger til køb i butikker," sagde Doug Kantor, et eksekutivkomitémedlem hos Merchants Payments Coalition, i en frigøre. "Disse transaktioner tegner sig for en hastigt stigende andel af vores nations økonomi, og Fed har lukket et stort smuthul, der gjorde det muligt for dem at undslippe den konkurrence, Kongressen havde til hensigt."

Fed indikerede i sin mandagsmeddelelse, at "mange debetkortudstedere, og især de fleste samfundsbankudstedere, allerede overholder den endelige regel," men meddelelsen udløste stadig tilbageslag fra finansindustrien.

"At indføre denne sidste regel ville øge implementerings- og svindelomkostningerne for mindre finansielle institutioner, oven i alt det andet, de kæmper med inflationen, alt sammen til gavn for store butikker og store online-forhandlere som Amazon," sagde Dan Berger, formanden for National Association of Federally-Insured Credit Unions, i en erklæring til MarketWatch.

Det har været en begivenhedsrig strækning inden for kortroutings verden, da Sen. Dick Durbin, en Illinois-demokrat, og Sen. Roger Marshall, en Kansas-republikaner, udsendte en meddelelse mandag, hvor de sagde, at de søgte at vedhæfte deres forslag til routing af kreditkort som en ændring af forsvarsbudgettet. Durbin-ændringen medførte krav om alternativ rute på debetmarkedet, og denne seneste lovgivning har til formål at anvende lignende regler på kreditlandskabet.

For mere: Regning målrettet Visa og Mastercard er 'stadig i live', men den seneste vej 'føles som et desperat træk'

Analytikere så generelt en lav sandsynlighed for succes for dette initiativ.

"Det er svært at tilføje til forsvarsloven, da ændringer, der ikke er relevante, har tendens til at blive afvist," skrev Cowen & Co.-analytiker Jaret Seiberg i et notat til kunder.

Seiberg tilføjede: "Det er svært for os at se, hvorfor ledelsen ville ønske en stor kamp, ​​der kunne skade politisk ydeevne i en præsidentvalgscyklus."