I sin fremskynde BNP-estimat offentliggjort tidligere i dag meddelte US Bureau of Economic Analysis, at det reale BNP for 3. kvartal voksede med 2.6 % justeret for inflation på årsbasis. Dette var en dramatisk vending i betragtning af, at seneste to kvartaler registreret negativ vækst.
Kvartal til kvartal voksede BNP i 3. kvartal med 0.6 pct.
I både 1. og 2. kvartal er volatiliteten i nettohandel og lagerbeholdninger tynget på den økonomiske aktivitet.
I 3. kvartal blev lagerpositionerne dog lettet på grund af bedre forretningsstyring, mens nettohandlen voksede med en stigning i efterspørgslen efter amerikansk fremstillede varer i udlandet.
En vigtig del af dette var sandsynligvis sanktionerne mod store eksportører som Rusland.
Da nettohandel er en volatil komponent, svinger den ofte meget fra kvartal til kvartal og afslører lidt om økonomiens tilstand. Som et resultat betyder dets stærkt positive bidrag til BNP ikke, at den amerikanske økonomi er ude af skoven.
Fra nedenstående graf er det klart, at nettohandlen voksede i tredje kvartal, den primære drivkraft bag væksten. Andre vigtige drivkræfter var positive forbrugerudgifter, om end aftagende, og offentlige udgifter.
Forbrugerudgifterne, der betragtes som kernen i den amerikanske økonomi, steg med 0.4 % i 3. kvartal, men faldt fra 0.5 % i det foregående kvartal, da inflationen fortsatte med at skade husholdningernes budgetter.
Et betydeligt træk på BNP i 3. kvartal skyldtes faldet i boligsektorens priser og faldende efterspørgsel på grund af stigende realkreditrenter.
Sektoren faldt med 7.4 % i 3. kvartal. ING-økonomer bemærker, at dette svarede til et negativt bidrag på 1.4 % til realt BNP.
For 3. kvartal steg det nuværende dollar-BNP 6.7 % år-til-år.
Frygt for recession
Trods tilbagevenden til positiv vækst dominerer recessionsfrygt investorernes stemning.
Nettohandelspositionen, der drev væksten i 3. kvartal, forventes ikke at opretholde i det lange løb givet styrken af den dollar, og forværringen af efterspørgselsforholdene i både Europa og Kina.
Europa ryster under en energi krise, hvorimod Kina stadig er lænket af strenge covid-foranstaltninger.
Desuden har Fed hævet renten med 300 bps på få korte måneder (Du er velkommen til at tjekke min artikel om emnet kl Invezz), i tre gange tempoet i forhold til konventionelle pengepolitiske stramninger.
De kumulative virkninger af højere låneomkostninger begynder at udspille sig i økonomien og tvinger til en svagere efterspørgsel og vil fortsætte med at gøre det i fremtiden.
Som reaktion på den igangværende pengepolitiske stramning er forbrugernes forbrug og det personlige forbrug blevet frarådet, mens inverterende rentekurver signalerer en forestående recession.
I sidste uge, kort men utroligt, den 3-måneders regning omvendt med de 10-årige. Dette kan betyde, at den næste recession faktisk bliver meget alvorlig.
Men hvor alarmerende denne situation end er, er denne afmatning lige hvad Fed leder efter i sin indsats for at dæmme op for inflationen.
Michael Gapen, den amerikanske cheføkonom for Bank of America, advarede,
Ignorer overskriften - vækstraterne aftager ... Det ville ikke tage meget længere opbremsning herfra for at tippe økonomien ud i en recession.
Outlook
Selvom det positive BNP-tal er en velkommen ændring, vil det have meget lille indflydelse på Feds møde, der er planlagt til næste uge.
Politikere vil være mere interesserede i morgendagens data for prisindekset for personligt forbrug, dog med CME FedWatch værktøj afspejler en 91.4 % sandsynlighed for en stigning på 75 bps, vil lidt ændre Jerome Powells angivne bane.
Goldman Sachs har forudsagt en 35 % chance for recession inden for de næste 12 måneder.
På den politiske front vil dagens positive tal give det demokratiske parti et løft forud for midtvejsperioden den 8. november.
I andre nyheder steg varige goder 0.4 % i løbet af september, hvilket steg mindre end forventet, men højere end 0.2 % i den foregående måned.