(Bloomberg) — Det første offentlige udbud af den ikoniske sportsvognsproducent Porsche, som er klar til at blive en af Tysklands største børsnoteringer nogensinde, mangler landets største bank, Deutsche Bank AG.
Mest læst fra Bloomberg
Volkswagen AG valgte en hel-amerikansk lineup, der afviste europæiske banker, til at lede det planlagte aktiesalg, som kunne værdisætte Porsche til så meget som 90 milliarder euro (100 milliarder dollars), ifølge folk med kendskab til sagen.
Valget af Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. og Citigroup Inc. som fælles globale koordinatorer er endnu en påmindelse om, hvor stærkt Wall Streets greb om de europæiske aktiekapitalmarkeder er blevet. Amerikanske banker har overtaget de fem bedste tegningsslots på aktieudbud i det bredere Europa, Mellemøsten og Afrika i de sidste to år, viser data indsamlet af Bloomberg.
Især VW's beslutning om at udelade Deutsche Bank, der længe var en grundpille i bestyrelseslokalerne i Tysklands blue-chip-selskaber, overraskede både de rådgivere, der vandt de eftertragtede toplinjemandater, og dem, der slog op og gik glip af, sagde folket og bad om ikke at blive det. identificeret diskutere private anliggender.
Videobesked
Deutsche Bank gjorde et stort fremstød for en hovedrolle. Dets administrerende direktør Christian Sewing, som er krediteret for at stabilisere den tyske långiver i løbet af de sidste mange år, blev involveret med en forudindspillet videobesked til VW, sagde folket.
Andre administrerende direktører, herunder JPMorgans Jamie Dimon og Goldmans David Solomon, filmede også beskeder, der passer til deres firmaers pitches, sagde folket. Goldmans pitch inkluderede en videomontage af bankansatte, der voksede lyriske om, hvordan de elsker deres Porscher, sagde folket.
Syning har været kendt for at dukke op på pitches for blockbustermandater, hvilket viser hans dedikation til at hjælpe med at sikre overskriftstransaktioner efter mange års omstrukturering. En stærk aktiekapitalmarkedsforretning og fokus på kerneregioner er nøglesøjler i den slankere investeringsbank, som Sewing har ledet siden overtagelsen.
BNP Paribas SA, en af VW's største långivere, samt Barclays Plc missede også en topplacering. Det var ikke kun europæiske banker, der kom til kort, som Morgan Stanley også slog op.
Mens Frankfurt-baserede Deutsche Bank sandsynligvis vil få en fælles bookrunner-rolle, kan det ifølge folket være ringe trøst. At stå i spidsen for en så stor børsnotering og få en større andel af gebyrpuljen vil have været særligt eftertragtet i betragtning af det døende marked for europæiske børsintroduktioner.
Board links
Flere amerikanske firmaer, der jagtede handlen, var overbevist om, at en børsnotering af et så velkendt tysk brand aldrig kunne fortsætte uden en lokal bank - og Deutsche Bank er, selv efter drastisk omstrukturering, fortsat den eneste hjemmelavede globale spiller i Europas største økonomi.
Deutsche Bank selv kan meget vel have tænkt det samme. Medlemmer af dets bestyrelse omfatter den tidligere VW-direktør Frank Witter og Sigmar Gabriel, tidligere premierminister i den tyske delstat Niedersachsen, som er bilproducentens næststørste aktionær.
Afhængigt af den værdiansættelse, den søger, kan Porsche-børsnoteringen ende som Tysklands største nogensinde og overgå Deutsche Telekom AG's aktiesalg på 13.1 milliarder dollar i 1996, viser data indsamlet af Bloomberg. Nogle rådgivere regner med, at firmaet kan opnå en markedsværdi nord for 100 milliarder euro baseret på dets vækstpotentiale og fremskridt inden for elektrificering samt handel med multipler af andre luksusbilproducenter.
Familiens indflydelse
Som forberedelse til børsnoteringen planlægger Volkswagen at dele Porsches egenkapital ligeligt mellem almindelige aktier og foretrukne aktier. Det ville derefter sælge så meget som 25 % af de ikke-stemmeberettigede foretrukne aktier til eksterne investorer gennem børsnoteringen.
Andre virksomheder kommer ind i handlingen på forskellige måder. PJT Partners Inc., den amerikanske boutiquerådgiver grundlagt af Paul Taubman, rådgiver holdingselskabet Porsche Automobil Holding SE's bestyrelse, som kontrolleres af milliardærfamilierne Porsche og Piech. JPMorgan - sideløbende med sin rolle på børsnoteringen - har også hjulpet familiens holdingselskab med finansiering, sagde folk med viden om sagen.
Repræsentanter for VW og bankerne afviste at kommentere eller svarede ikke straks på forespørgsler.
Europas største bilproducent planlægger en børsnotering af en minoritetsandel i Porsche, et af dets mest eftertragtede aktiver, i fjerde kvartal for at hjælpe med at finansiere branchens største skub i elbiler og øge dens værdiansættelse. Hvis VW fortsætter som planlagt, vil børsnoteringen give Porsche og Piech-familien mulighed for at få direkte indflydelse tilbage i det, der plejede at være deres familievirksomhed.
Læs mere: Porsche SE planlægger at bevare VW-andelen i kølvandet på børsnoteringen
(Opdateringer med detaljer om andre bankers pitches i sjette afsnit, kontekst om det tyske børsnoteringsmarked i 12. afsnit)
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/vw-snubs-deutsche-bank-lead-103342041.html