Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) tanker efter timer på stigende omkostninger, der foranlediger 2022 Ebitda-prognosenedsættelse
Aktiehandel så lavt som $22, under $23 pris betalt af IPO-investorer sidste år
Omsætningsvæksten forbliver fuldstændig intakt med et stort Q1-takt og helårsudsigter uændrede
Brandgenkendelsen bliver stadig stærkere, efterhånden som ekspansionen fra hjemmet i Oregon fortsætter
Aktier ser nu rimelige ud med en virksomhedsværdi på 4x 2023 konsensusindtægt
Analytikere forventer en salgsvækst på omkring 30% årligt i de næste mange år
Enorme mulighed for 4,000 butikker vs. kun 572 lokationer i 12 stater
By John Jannarone of IPO Edge
Siden den vildt succesrige børsnotering og efterfølgende løb har Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) været for varm for mange investorer at håndtere. Men efter onsdagens nedtur er der en sjælden mulighed for at eje en unik vækstvirksomhed med en fremtid med søde afkast.
Aktierne i det populære drive-thru-drikkevareselskab faldt så meget som 36 % til 22 dollars pr. aktie i efterhandel onsdag, efter at selskabet sænkede vinstforventningerne på grund af stigende råvareomkostninger. Hovedårsagen til ruten: Ebitda-forventningerne for 2022 blev sænket til "mindst" $90 millioner i forhold til et tidligere mål på $115 millioner til $120 millioner.
Synderne var store ingredienser såsom mejeriprodukter, som tegner sig for 28% af omkostningerne og er steget til rekordpriser. Virksomheden tog også en beslutning om ikke at hæve priserne så meget som de fleste konkurrenter og oplevede nogle ineffektiviteter i nyåbnede butikker, som var særligt store i antal i løbet af kvartalet. Selvom selskabet ser omkostningerne som midlertidige, har det ikke desto mindre foretaget en seriøs vejledningsnedskæring.
Inden de forlader Dutch Bros, bør kyndige investorer lugte en sjælden mulighed. For det første er væksthistorien langt fra slut og er ikke engang blevet afbrudt. Virksomheden slog faktisk omsætningsestimater på 145 millioner dollars (faktiske 152.2 millioner dollars) og gik næsten ikke glip af vækstestimater for same-shop-salg på 6.5 % (faktisk var 6 %). Det tyder på, at nye butikker, som ikke dukker op i samme-shop-udsalg det første år, er ved at blive gangbustere.
Dette års salg forventes stadig at vokse med hele 40%, med stigninger på omkring 30% i de næste mange år, ifølge konsensus estimater. Det skyldes forventninger om robust vækst i same-shop-salget samt konstante tilføjelser til dets butiksantal, som har stor plads til at stige.
Faktisk havde virksomheden kun 572 lokationer i 12 stater ved udgangen af første kvartal. I løbet af de næste 10-15 år er der potentiale til at nå 4,000 butikker, en utrolig 7x mulighed.
Vigtigere er det, at virksomheden er meget forsigtig i sit valg af lokationer, hovedsageligt tilføjer butikker i sammenhængende stater, der gradvist forgrener sig væk fra sit hjemsted Grants Pass, Oregon. Og som resultaterne for første kvartal bekræfter, har det ingen problemer med at trække kunder til de nye spillesteder i hobetal.
Dutch Bros., skråner også til en yngre demografi, og sælger en række drikkevarer fra cappuccino til energidrikke (men ikke dryp kaffe, som Boomers foretrækker). Selve modellen – en højhastigheds-drive-thru-only setup – giver også genklang hos folk på farten eller sniger sig ud for en hurtig forkælelse.
"Driv-thru-enheder med høj kapacitet er, hvad forbrugerne ønsker, og det er præcis, hvad Dutch Bros udvikler," skrev Gordon Haskett-analytiker Jeff Farmer i et nyligt notat.
Mærket, der engang var niche, er også blevet meget stærkt. Som det fremgår af diagrammet nedenfor fra Sentieo, en AI-aktiveret forskningsplatform, er Google Trends for Dutch Bros steget konstant i de sidste par år.
Naturligvis er væksthistorier faldet i ugunst under den seneste markedsnedsmeltning. Men investorer bør trøste sig med virksomhedens sunde profitprofil. Selvom nedskæringen til Ebitda på kort sigt kan være smertefuld, forventes den at firdobles til $400 millioner i 2026, ifølge konsensusprognoser.
Faktisk er butikkerne selv veritable pengeautomater. Forventningerne til Ebitda på butiksniveau på lang sigt bør forblive i intervallet 28% til 32%.
Efter onsdagens rout handler Dutch Bros til en virksomhedsværdi på lige under 4 gange 2022 konsensus Ebitda, ifølge Sentieo. Det er rimeligt for en rentabel virksomhed med så stor mulighed for at udvide.
På et marked fyldt med inflationsmæssige udfordringer er investorer bundet til at blive brændt af og til. Men med en voksende brandbevidsthed, kernerentabilitet og et enormt vækstpotentiale kan hollandske Bros-aktier snart blive til en rigtig godbid.
Kontakt:
IPO Edge
Twitter:@ipoedge
Instagram: @ipoedge
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/wake-smell-opportunity-dutch-bros-213656485.html