Wall Street ser bilindustriens indtjening for tegn på 'efterspørgselsødelæggelse'

DETROIT - Siden pandemiens start i begyndelsen af ​​2020 har amerikanske bilproducenter og forhandlere oplevet rekordoverskud, da efterspørgslen oversteg forsyningerne af nye biler midt i forsyningskædeproblemer.

Men med stigende renter, inflation på rekordhøje niveauer og frygt for recession, der truer, følger Wall Street nøje med i tredje kvartals indtjeningsresultater og vejledning for eventuelle tegn forbrugernes efterspørgsel kan være svækket.

"Auto-stemningen er meget dårlig. Vi forstår det. Højere priser, stadig høje priser, lav forbrugertillid, en potentiel recession og europæisk energirisiko gør ikke biler til et venligt sted," skrev RBC Capital Markets-analytiker Joseph Spak i et investornotat i sidste uge.

Spak sagde, at indtjeningen i tredje kvartal "for det meste burde være i orden", med fokus på selskabskommentarer og revisioner af vejledninger. Han sagde, at estimater for 2023 for sektoren skal "bevæge sig væsentligt lavere."

RBC og andre finansielle virksomheder har signaleret, at bilindustriens forsyningskædeproblemer hurtigt kan skifte til efterspørgselsproblemer.

Fortjenesten for amerikanske og europæiske bilselskaber ventes at falde til det halve næste år, da en svækket efterspørgsel fører til et overudbud af køretøjer, siger UBS-analytikere ledet af Patrick Hummel fortalte investorerne i sidste uge.

Han sagde, at den samlede bilsektor i 2023 "forværres hurtigt, så det efterspørgselsødelæggelse synes uundgåelig på et tidspunkt, hvor udbuddet er i bedring.”

Den 10. oktober nedjusterede Hummel også General Motors , Ford Motor, og forudsige det, at det ville tage tre til seks måneder for bilindustrien at ende i overudbud. Han sagde, at det vil "sætte en brat ende" på den hidtil usete prissætningskraft og fortjenstmargener for bilproducenterne i de seneste tre år.

Investeringsselskabet nedjusterede Ford til at "sælge" fra "neutral" og GM til "neutral" fra "køb" - sender begge aktier til at vælte omkring 8 % under intradag handel den 10. oktober.

Nedgraderingerne kom uger efter, at Ford sagde, at mangel på reservedele påvirkede omkring 40,000 til 45,000 køretøjer, primært lastbiler med høj margin og SUV'er, der ikke har været i stand til at nå forhandlere. Ford sagde også dengang, at man forventer at bestille en ekstra $1 milliard i uventede leverandøromkostninger i løbet af tredje kvartal.

GM har ikke signaleret sådanne problemer for tredje kvartal, men oplevede lignende problemer i andet kvartal, som man forventede at indhente i løbet af andet halvår.

GM's administrerende direktør Mary Barra i sidste uge fortalte Yahoo! Finansiere at bilproducenten fra Detroit forbereder sig på øget efterspørgsel efter sine køretøjer næste år, men at den ønsker at være forberedt "uanset miljøet" til at fortsætte med at investere i sine elektriske køretøjsplaner.

GM er indstillet til at rapportere resultater for tredje kvartal, før markederne åbner tirsdag, efterfulgt af Ford en dag senere efter klokken.

Før Detroits største bilproducenter rapporterer indtjening i næste uge, leder elektriske køretøjer Tesla, som har en kultfølge blandt investorer, er planlagt til at rapportere efter markedernes lukning onsdag.

CarMax gav næring til Wall Streets bekymringer i sidste måned, efter at brugtbilsforhandleren postede et af sine største indtjeningstab nogensinde. I dets regnskabsmæssige andet kvartal, der sluttede den 31. august, faldt salget af enheder i samme butik med 8.3 %, hvilket er stejlere end det 3.6 % fald, Wall Street forventede.

Priserne på brugte biler forbliver høje, men Cox Automotive sagde, at engrospriserne for forhandlerauktioner er faldet i fire på hinanden følgende måneder. Det kan signalere, at forbrugerne er trætte af de næsten rekordhøje priser.

Citerer CarMax' resultater, JP Morgan-analytiker Rajat Gupta sagde, at stemningen for franchiseforhandleres indtjening i tredje kvartal "er den mest negative, vi har mødt siden pandemien."

"Sektoren er ikke immun over for igangværende makroudfordringer, og vi trækker vores estimater for 2023 væsentligt tilbage for at afspejle en mild recession og nå en ny normal i 2025," sagde Gupta i et investornotat den 6. oktober.

Et potentielt lyspunkt for branchen er den lave tilgængelighed og salg af nye biler. Selvom der er en økonomisk afmatning, kan salget stadig stige, selvom overskuddet forventes at blive strammet.

Lithia Automotive onsdag rapporterede dens højeste tredje kvartals omsætning og indtjening per aktie i virksomhedens historie, på trods af manglende Wall Streets top- og bundlinjeforventninger.

Morgan Stanley-analytiker Adam Jonas sagde, at Lithias tredje kvartal kan være det sidste af de "virkelig, virkelig, rigtig gode" bruttofortjeneste pr. enhedskvartal i denne cyklus.

"Mens [CarMax's] svage finanspolitiske 2Q-resultater (rapporteret for et par uger tilbage) satte tonen for brugtmarkedet, mener vi, at [Lithias] 3Q-miss burde sætte mønsteret for franchisespillerne," sagde han i et investornote onsdag.

Andre store forhandlere, der er planlagt til at rapportere indtjening for tredje kvartal, omfatter Gruppe 1-bilindustri den 26. oktober efterfulgt af auto nation, Asbury Automotive Group , Sonic Automotive i oktober 27.

Ser man på billeverandører, som har oplevet betydelige omkostningsstigninger under coronavirus-pandemien, forventer flere Wall Street-analytikere fortsat vækst i år, efterfulgt af encifret vækst, hvis ikke mindre, næste år.

Leverandører betales stort set, efter at de har leveret dele eller produkter til større leverandører eller bilproducenter. Mindre leverandører, der producerer materialer eller dele til pilsnervirksomheder, har især været presset på grund af lavere volumener, øgede omkostninger og mangel på arbejdskraft.

Gary Silberg, KPMG's globale chef for automotive, fortalte CNBC, at et betydeligt antal leverandører går tilbage til de originale udstyrsproducenter og beder om støtte.

"Ikke kun for dem, men for deres leverandører. Det er dybest set en dans, som alle laver hele tiden,” sagde Silberg. "De har ikke megen løftestang, er problemet. Det har været meget, meget hårde 18 måneder” for mindre billeverandører.

En KPMG-undersøgelse, der omfattede mere end 100 administrerende direktører i bilindustrien, hvis virksomheder har en årlig omsætning på over 500 millioner dollars, viste, at 86 % tror, ​​at der vil være en recession i de næste 12 måneder, og 60 % sagde, at den vil være mild og kort.

Svar til KPMG CEO Outlook-undersøgelsen blev indsendt fra midten af ​​juli til slutningen af ​​august.  

Deutsche Bank forventer, at billeverandører rapporterer resultater for tredje kvartal på linje med Wall Streets forventninger. Analytiker Emmanuel Rosner sagde i et notat til investorer onsdag, at firmaet favoriserer leverandører frem for bilproducenter ind i næste år, men ser en potentiel nedadgående risiko for indtjeningen fra mindre leverandører som f.eks. American Axle & Manufacturing , Dana Inc.

- CNBC'er Michael Bloom bidraget til denne rapport.