Afskedigelser på Wall Street forude sandsynligvis, efterhånden som et toårigt ansættelsesboom vender til at briste

For mindre end seks måneder siden var Wall Street-bankfolk høste frugterne fra et historisk boom i fusioner og børsnoteringer.

Nu, takket være en sammenstrømning af faktorer, der har kastet en skuffelse over markederne og fået de fleste aftalekategorier til at dykke i år, truer bredbaserede jobnedskæringer for første gang siden 2019, ifølge branchekilder.

Vendingen illustrerer fest-eller-sultens karakter af Wall Street-rådgivningsarbejde. Virksomheder blev fanget underbemandet, da centralbanker frigjorde billioner af dollars til støtte for markeder i starten af ​​Covid-19-pandemien. Den efterfølgende stigning i kapitalmarkedernes aktivitet, såsom offentlige børsnoteringer, førte til et tyremarked for Wall Street-talenter, fra 22-årige universitetsuddannede til rigt kompenserede regnmagere.

For første gang i årevis så bankansatte ud til at få overtaget. De trak sig tilbage mod mandater til at vende tilbage til kontoret. De modtog rekord bonusser, flere runder med raises, beskyttet tid væk fra arbejde og endda Peloton cykler.

Men det er slut, ifølge dem, der placerer bankfolk og handlende hos Wall Street-firmaer.

"Jeg kan ikke se en situation, hvor banker ikke laver RIF'er i anden halvdel af året," David McCormack, leder af rekrutteringsfirmaet DMC Partners, sagde i et telefoninterview. Ordet "RIF" er branche-jargon, der betyder en "reduktion i kraft" eller fyringer.

Industrien halter ind i de traditionelt langsommere sommermåneder, presset af stejle fald i finansielle aktiver, usikkerhed forårsaget af Ukraine-krigen og centralbankers tiltag for at bekæmpe inflationen.

IPO-volumen er faldet med svimlende 91% i USA fra et år tidligere, ifølge Dealogic data. Virksomheder er uvillige eller ude af stand til at udstede aktier eller obligationer, hvilket fører til stejle fald i indtægterne på aktie- og gældskapitalmarkederne, især i højafkast, hvor mængderne er faldet 75 %. De er også mindre tilbøjelige til at foretage opkøb, hvilket fører til et fald på 30% i handlevolumen indtil videre i år.

Wall Streets topledere har erkendt afmatningen.

Sidste måned, JPMorgan Chase Præsident Daniel Pinto sagde, at bankfolk står over for et "meget, meget udfordrende miljø", og at deres gebyrer var på vej mod et fald på 45 % i andet kvartal. Hans chef, CEO Jamie Dimon, advarede denne måned investorer om, at en økonomisk "orkan” var på vej og sagde, at banken forberedte sig på volatile markeder.

"Der er ingen tvivl om, at vi ser et hårdere kapitalmarkedsmiljø," Goldman Sachs Præsident John Waldron fortalte analytikere på en konference i denne måned.

Branchen har en lang erfaring med at ansætte aggressivt i højkonjunktur, kun for at skulle vende sig til fyringer, når aftalerne aftager. Volatiliteten i resultater er en af ​​grundene til, at investorer tildeler en lavere værdiansættelse til investeringsbanker end f.eks. formueforvaltningsfirmaer. I tiåret efter finanskrisen i 2008 kæmpede Wall Street-virksomheder med industriens faldende indtægtspuljer ved at implementere årlige fyringer, der var rettet mod dem, der opfattes som de svageste.

Banker satte fyringer på pause under det pandemiske tyremarked, da de kæmpede for at besætte pladser midt i et ansættelsespress. Men det betyder, at de nu er "fuldt bemandet, måske overbemandet for miljøet," ifølge en anden rekrutterer, som afviste at blive navngivet.

Tallene bekræfter det. For eksempel tilføjede JPMorgan et net 8,000 stillinger i sin virksomheds- og investeringsbank fra starten af ​​2020 til årets første kvartal. Det største Wall Street-firma efter omsætning har nu 68,292 ansatte, 13 % flere end da pandemien begyndte.

Medarbejderstaben steg endnu mere hos Goldman i de seneste to år: med 17 % til arbejdstagere 45,100. Medarbejderniveau på Morgan Stanley sprang 26%, til 76,541 mennesker, selvom det inkluderer virkningen af ​​to store opkøb.

Regnestykket er simpelt: Investeringsbankindtægter kan falde tilbage til nogenlunde præ-pandemiske niveauer, som nogle ledere forventer. Men alle de store virksomheder har tilføjet mere end 10 % i antal ansatte siden 2020, hvilket har resulteret i en oppustet udgiftsbase.

"Når banker har et indtægtsproblem, står de tilbage med én måde at reagere på," sagde McCormack. "Det er ved at rive omkostningerne ud."

Rekruttereren sagde, at han forventer, at investeringsbanker vil trimme 5% til 8% af arbejderne så snart som i juli, efter at resultaterne for andet kvartal er offentliggjort. Analytikere vil sandsynligvis presse bankledelsen til at reagere på skiftende miljø, han sagde.

Kilder tæt på JPMorgan, Goldman og Morgan Stanley sagde, at de mente, at firmaerne ikke har nogen umiddelbare planer om brede fyringer i deres Wall Street-aktiviteter, men at de muligvis vil revidere personale- og udgiftsniveauer senere i år, hvilket er en typisk ledelsesøvelse.

Banker ansætter stadig selektivt til efterspurgte roller, men de tillader også i stigende grad stillinger at forblive ubesatte, hvis arbejdere forlader, ifølge en af ​​personerne.

"Forretningen er faldet af," sagde en anden person. "Jeg ville ikke blive overrasket, hvis der var en form for reduktion af antallet af ansatte i tidsrammen fra oktober-november."

Den frelsende nåde på Wall Street i år har været en fremgang i nogle områder af handel med faste indkomster. Større volatilitet i renter rundt om i verden, stigende råvarepriser og inflation på højder i flere årtier har skabt muligheder. JPMorgans Pinto sagde, at han forventede, at omsætningen i andet kvartals markeder ville stige 15% til 20% fra et år tidligere.

Det kan dog også i sidste ende være under pres. Banker bliver nødt til omhyggeligt at styre mængden af ​​kapital, der allokeres til handelsvirksomheder, takket være virkningen af ​​højere renter på deres obligationsbeholdning og stadig strengere internationale regler.

For medarbejdere, der har modsat sig mandater til at vende tilbage til kontoret, er tiden kommet til at gå tilbage, ifølge McCormack.

"Bankerne har været meget klare med at forsøge at få folk tilbage på arbejde," sagde han. "Hvis du ikke er fantastisk, og du fortsætter med at arbejde hjemmefra, er du helt sikkert den største risiko."