Walmart og Target Miss Quarterly Earnings Estimates, dramatisk

Det er "Mærkelige dage faktisk," for at citere John Lennon. Inflationsraterne er på det højeste i 40 år, men baseret på de seneste forbrugsdata fra april, som forbrugerne fortsætter med at bruge. Dette var baggrunden for denne uges meget ventede detailindtjeningsrapporter fra nogle af de største førende detailhandlere. Walmart
WMT
og The Home Depot
HD
rapporteret tirsdag, og Target
TGT
og Lowe's på onsdag.

I sidste uge delte jeg nogle trafikdata sammenligninger fra januar til april 2022 mellem Walmart og Target, der måske eller måske ikke har indikeret, hvordan første kvartal af 2022 kan se ud. Nu, som "gummi-møder-vejen" får vi et bedre billede af, hvordan forbrugerne begynder at tilpasse sig vores hidtil usete tider.

Walmarts Win-Lose-rapportering

For Walmart var tirsdagens resultater i bedste fald uafgjort. Walmart rapporterede gode salgssammensætninger, men kom ganske kort, når det kom til indtjeningsestimater. Omsætningen var $141.57 milliarder rapporteret for første kvartal af 2022, mod $138.94 milliarder forventet. Indtjening pr. aktie var dog et tydeligt tab på $1.30 justeret mod $1.48 pr. aktie af forventet indtjening.

On Bloombergs The Tape, Arun Sundaram, Senior Equity Research Analyst hos CFRA, diskuterede Walmarts indtjening og mente, at den meget usædvanlige "miss" skyldtes en kombination af høje brændstofomkostninger, overskydende lagerbeholdning og forhøjede lønomkostninger. Han bemærkede, at Walmart er nødt til at afbøde virkningen af ​​deres tocifrede omkostningsstigninger ved kun at videregive omkring 3 % af omkostningsstigningerne til mange af deres økonomisk hårdt pressede forbrugere.

Økonomidirektør Brett Biggs fortalte CNBC i et interview "nogle varer ankom sent, og andre varer, såsom grill, planter og poolkemikalier, blev ikke solgt på grund af usædvanligt køligt vejr i USA" Men den større faktor drejer sig om Walmarts øverste salgskategori af fødevarer, som oplevede en stigning på 9.4 % i april. Og øget salg af forbrugsvarer med lavere marginer på bekostning af beklædning og elektronik med højere marginer er emblematisk for forbrugere, der føler sig økonomisk presset.

CEO Doug McMillon sagde i en meddelelse tirsdag morgen, for at forbedre blandingen af ​​merchandise, øgede virksomheden antallet af tilbagerulninger eller prisnedsættelser på tøj i første kvartal. McMillon bemærkede også, at Walmart forventer at sælge gennem de højere lagerniveauer i de kommende kvartaler, især når det varme vejr ankommer og inspirerer shoppere til at springe efter havemøbler og nye tøj.

Ude af mål

Målet har har gjort gaden klar for en lille reduktion i 1. kvartals marginer, faldende under det foregående års rekord på 9.8 %. Så meget for positionering.

Mens comp-salget voksede med 3.3 %, og den samlede omsætning på 25.2 milliarder USD repræsenterede en stigning på 4 % i forhold til sidste år, gik bundlinjen dramatisk glip af forventningerne. Målaktier faldt 25% til omkring $162 i begyndelsen af ​​onsdagshandelen, hvilket positionerede selskabet til dets største procentvise fald på én dag siden 1987, ifølge Dow Jones markedsdata.

Driftsindtjeningen var $1.3 milliarder, et fald på 43.3% fra de $2.4 milliarder i 2021, primært drevet af et fald i bruttomargener. Overskudsgraden på 5.3 % var et godt stykke under forventningerne, drevet af bruttomarginpres, der afspejlede tiltag for at reducere overskydende lagerbeholdning samt højere transportomkostninger. Indtjening pr. aktie var $2.19 justeret i forhold til forventet $3.07.

Fragtskræk

Målchef Brian Cornell anførte, at øgede fragtomkostninger skyldtes den dramatiske stigning i brændstofpriserne, og alene denne vare repræsenterede et hit på bundlinjen på 1 milliard dollar. Derudover, og ukarakteristisk for Target, var deres kategoriblanding slået fra på grund af en ændring i kundernes skønsmæssige forbrug.

Salget af varer som tv'er, køkkenmaskiner og cykler faldt, da forbrugerne flyttede deres udgifter til oplevelsesbaserede køb som at booke rejser og gå på restauranter, sagde han. I mellemtiden steg legetøjssalget med det høje enkeltcifrede, da familier genoptog børnefødselsdage. Bagagesalget steg mere end 50 %.

Cornell udtalte "gennem hele kvartalet stod vi over for uventede høje omkostninger, drevet af en række faktorer, hvilket resulterede i rentabilitet, der kom langt under vores forventninger, og et godt stykke under, hvor vi forventer at operere over tid. På trods af disse kortsigtede udfordringer forventer Target en mellem-encifret omsætningsvækst og en driftsmargin på 8 % eller højere over tid.”