Vi bad ChatGPT om at lave en markedsslående ETF. Her er hvad der skete

(Bloomberg) — Hvad sker der, når du beder det hotteste AI-værktøj i verden om at designe en ETF, der kan slå det amerikanske aktiemarked? Det fortæller dig det samme, som enhver frustreret aktieforvalter gør.

Mest læst fra Bloomberg

I et forsøg på at se, hvor tæt teknologi virkelig er på at erstatte Wall Streets hær af analytikere, eksperter og pengeløbere, udfordrede vi ChatGPT, det kunstige intelligensværktøj, der tager internettet med storm, til at skabe os en vindende portefølje til det amerikanske aktiemarked.

Resultatet: En klassisk øvelse i fence-sitting, hvor værktøjet forklarer, at markedet er for uforudsigeligt til at designe en sådan fond, mens det advarer om behovet for at vælge investeringer, der stemmer overens med vores mål og appetit på risikovillighed.

Her var det fulde svar, da vi instruerede ChatGPT om at "designe en ETF for at slå det amerikanske aktiemarked og fortælle os, hvilke aktier der er i det."

Score et for mennesker. Det ser ud til, trods al hypen, at AI stadig ikke er helt klar til at erobre aktieplukkerverdenen.

Læs mere: ChatGPT — Veltalende robot eller misinformationsmaskine?

På den anden side kender ChatGPT måske hemmeligheden bag at slå markedet, men er intelligent nok til ikke at give den væk? Der er allerede kunstig intelligens-guidede investeringer over hele Wall Street - inklusive i ETF-arenaen - og nogle slår markedet lige nu.

En aktuel fremtræden er AI Powered Equity ETF (ticker AIEQ), et køretøj på $102 millioner, der har givet et afkast på omkring 9.9% i 2023 til og med onsdag, sammenlignet med 4.7% for S&P 500 Total Return Index.

AIEQ bruger en kvantitativ model, der kører 24/7 på IBM Corp.s Watson-platform til at vurdere mere end 6,000 amerikanske børsnoterede virksomheder hver dag. Det skraber regulatoriske registreringer, nyhedshistorier, ledelsesprofiler, sentimentmålere, finansielle modeller, værdiansættelser og mere.

Historien fortsætter

Produktet, der er udviklet af EquBot LLC og overvåget af ETF Managers Group LLC, kan hurtigt ændre beholdninger og eksponeringsniveauer, hvilket gør det til et barometer for stemning for observatører.

Det gik ind i 2023 med en blandet tildeling. Større beholdninger omfatter i øjeblikket boligindretningsfirmaet RH, Las Vegas Sands Corp., det bæredygtige elselskab Constellation Energy Corp. og JPMorgan Chase & Co.

Afkastanalyse viser, at ETF's skønsmæssige forbrugerbesiddelser - inklusive aktier i f.eks. Caesars Entertainment Inc., Kohl's Corp. og meme-aktie-favoritten GameStop Corp. - har været den største drivkraft for præstation i år.

Udvid dog tidshorisonten, og AIEQ's dygtighed til at slå markedet forsvinder. Siden starten i 2017 har ETF givet investorer omkring 41 %, ifølge data indsamlet af Bloomberg. S&P 500 Total Return Index har leveret mere end 72 % i samme periode.

"Det fungerer bedst, når det kan fange momentumnavne i vækstrummet," sagde Jessica Rabe, medstifter af DataTrek Research. "Det kæmpede for at finde fremdriftsnavne på et meget volatilt aktiemarked sidste år, og når det har haft den bedste track record, har det været under tyremarkeder, hvor det favoriserer teknologiske navne."

Så måske var ChatGPT klogt i at nægte at forsøge at slå markedet. For at give det en chance til, bad vi værktøjet - ligesom andre tester ChatGPT's muligheder med hypotetiske elementer - om at hjælpe med en anderledes, uendelig søgen efter pengestyring: en investering, der tilbyder klar diversificering fra det bredere marked.

Her er, hvad vi fik, da vi fortalte ChatGPT at "designe en ETF til at levere et afkast, der ikke er korreleret til det amerikanske aktiemarked."

En tilgang med flere aktiver, der blander nogle alternativer. Ikke et dårligt resultat, ifølge Eric Balchunas, senior ETF-analytiker hos Bloomberg Intelligence - selv om historien viser, at menneskelige investorer har en tendens til at kunne lide, at deres aktivklasser er adskilte.

"Dette er lige ud af den institutionelle håndbog," sagde Balchunas, "Dette er solide anbefalinger for aktivklasser, der giver ikke-korrelerede afkast. Det er det, størstedelen af ​​institutionelle investorer investerer i. Det har tydeligvis læst bøgerne.”

I dette svar bemærker ChatGPT, at det er svært at oprette en ukorreleret ETF, da der normalt er en vis grad af sambevægelse. Det opfordrer indtrængende til, at enhver portefølje skal vælges gennem analyse af markedet, og - i gode nyheder for finanssamfundet - opfordrer vi igen til at tale med en rådgiver.

At anerkende begrænsningerne ved ChatGPT er en vigtig advarsel til vores uformelle eksperiment. Værktøjet er sprogbaseret og optimeret til dialog – det var ikke designet til at forudsige markederne. OpenAI, virksomheden bag ChatGPT, er gennemsigtig omkring sine begrænsninger, såsom sin "begrænsede viden" om alt efter 2021.

Da værktøjet ikke vil give os en ny maskinfremstillet portefølje i detaljer, prøvede vi det næstbedste og bad det om at navngive "den bedste AI-drevne ETF." Men af ​​en eller anden grund kæmper ChatGPT for overhovedet at identificere nogen - på trods af at folk som AIEQ har ordene "AI Powered" i sit navn. Og selvom der står "der er nogle ETF'er, der bruger kunstig intelligens (AI) som en del af deres investeringsproces", fortsætter værktøjet ikke med at nævne nogen.

Hvis det skulle navngive navne, ville det sandsynligvis nævne WisdomTree US AI Enhanced Value Fund (AIVL) på $419 millioner, en af ​​de største. Ved siden af ​​sin søsterfond, WisdomTree International AI Enhanced Value Fund (AIVI) på 82 millioner dollar, undergik den ændringer for et år siden for at inkorporere AI og machine learning i sin strategi og navn.

AIVL har givet et afkast på omkring 0.8 % i det seneste år, mens AIVI har tabt 2.6 %, mod et tab på 6.1 % for S&P 500 Total Return Index. De to fonde udviser blandede resultater i forhold til benchmark i 2023 med stigninger på henholdsvis 3.7 % og 7.9 %.

AdvisorShares Let Bob AI Powered Momentum ETF (LETB) på $26 millioner nærmer sig også et jubilæum, som fylder et år i næste måned og analyserer en blanding af data for at måle både fundamental stemning og teknisk prismomentum. Den har tabt omkring 9.2 % siden lanceringen, men er nogenlunde flad i 2023.

Én specialistudsteder, Qraft AI, driver flere små fonde drevet af maskine. Dens $12 millioner Qraft AI-Enhanced US Large Cap Momentum ETF (AMOM) har givet et afkast på 4.5 % i år.

I mellemtiden er SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) $1.7 milliarder den største og mest iøjnefaldende af kohorten. En af en række State Street Global Advisors-fonde, der inkorporerer maskiner, sporer et indeks, der bruger AI og kvantmetoder til at vælge aktier, der drager fordel af blandt andet AI. Det er steget 10 % i år.

Matt Bartolini, leder af SPDR Americas Research ved State Street, siger, at brugen af ​​kunstig intelligens betyder, at fonden kan analysere et meget større sæt potentielle investeringer, end mennesker alene kan klare.

"AI ser på tusindvis af sider på få sekunder," sagde Bartolini. "Du kan øge produktiviteten i dækningsomfanget end med en mere menneskebaseret tilgang."

For at afslutte vores eksperiment besluttede vi at være direkte. Vi fortalte ChatGPT ligeud at "forklare, om kunstig intelligens kan vælge aktier bedre end et menneske." Her er hvad vi fik tilbage i sin helhed:

Så det ser ud til, at der er håb for menneskene på Wall Street endnu.

–Med assistance fra Matthew Miller.

Mest læst fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP