(Bloomberg) - Et år efter Wells Fargo & Co. blev en af de sidste store amerikanske banker, der afgav et netto-nul-løfte, hvilket i det væsentlige markerede deres enorme olie- og gaslåneforretning for udryddelse, bankfolk, der uddeler milliarder af dollars til fossile brændstof går ikke i panik.
Mest læst fra Bloomberg
Specialisterne i olie og gas har arbejdet gennem en stribe pengebrændende år, der er begrænset af en brutal pandemi. Nu brøler kulbrinteforretningen tilbage, og Wells Fargos långivere sidder lige i toppen. Ingen i verden samlede flere lån til fossile brændstoffer sidste år som bookrunner, ifølge data Bloomberg kompilerede: Bankens 2021-tal i sektoren toppede 28 milliarder dollars; det har indsamlet mere end 188 milliarder dollars i olie- og gaslån siden slutningen af 2015, hvor den skelsættende Paris-aftale blev vedtaget. Denne sum er mere end markedsværdien af BP, Marathon Petroleum og Valero Energy - tilsammen.
Der er gode grunde til, at lederne inden for fossilfinansiering er bekymrede. Start med bankens netto-nul-mål: Wells har sluttet sig til mere end 100 finansielle institutioner med midcentury-deadlines for at fjerne drivhusgasser. Få bankfolk kan lide at være i en arbejdslinje, der praktisk talt er markeret for eliminering. Selv hvis du tilfældigvis har mistillid til virksomhedernes løfter, lægger eksplosionen af miljømæssige, sociale og forvaltningsmæssige hensyn til en industri på mange milliarder dollar pres på dem, der er i branchen med at finansiere olie, gas og kul.
Men Wells bankfolk spiller det lange spil. "Der er denne idé eller dynamik, at det er en lyskontakt," siger Scott Warrender, der leder energi- og kraftteamet. Den grønne revolution? "Vores syn - og i virkeligheden - vil det udspille sig over en meget længere tidsramme."
Wells ledere vil ikke stoppe med at yde kulbrintelån, når vi andre forbruger så meget af det, ifølge interviews med 10 nuværende og tidligere personer der. Få veteraner fra denne virksomhed er helt sikre på, hvor det går herfra. Deres holdning til krisen med klimaændringer svinger mellem pragmatisme og, i tilfælde af en tidligere leder, foragt.
Det hele lægger op til et øjeblikke med høj indsats for energiindustrien, den opvarmende verden og Wall Street, især for en bank, som administrerende direktør Charlie Scharf forsøger at vende efter år med skandaler. Da adgang til kapital er så vigtig for den fossile brændstofindustri, som pløjer gennem penge, vil de moralske og økonomiske beregninger af bankfolk som dem i Wells spille en nøglerolle i fremtiden for klimaet.
Indtil økonomien og samfundet begge udvikler sig, siger Warrender, "vores opfattelse er, at vi er nødt til at banke den brede energisektor i alle dens former." Gennem årtier som energibankmand har han set kulbrinteindustrien dykke ned i buster og derefter klatre tilbage i store pengeboom. Han har overlevet tumulten og lært at holde den ud gennem slutspillet, fortalte han en journalist for over ti år siden, dengang han sammenlignede sit job som energibankmand med sit tidsfordriv med amatørboksning. I dag, fortæller han, er hans hobby skiftet til cykling, men hans fokus på energi er uændret.
"Det bliver det interessante," siger Derek Detring, der for otte år siden havde et ophold som Wells-energibankmand, før han startede et firma, der rådgav energiindustrien. "Nu hvor vi tjener penge igen, vil investorerne holde sig væk?" Da den langmodige industri vender tilbage til at være lukrativ, siger han, "det vil være sværere for dem at forlade."
Faktisk steg oliepriserne kraftigt efter invasionen af Ukraine og tiltag fra USA og Storbritannien for at forbyde russisk olie. Energichefer og deres bankfolk er vant til volatilitet. Wells Fargos udlån til fossile brændstoffer er forblevet i toppen af branchen, selvom de årlige totaler hoppede rundt - fra 23.7 milliarder dollars i 2016, op til 48.3 milliarder dollars i 2018 og derefter tilbage til 28.7 milliarder dollars sidste år.
Historisk set har bankfolk ikke været under meget pres fra aktionærerne for at gå hurtigere på klimaområdet. Men det kan ændre sig. Sidste år, forud for FN's klimakonference, sluttede Wells sig til Glasgow Financial Alliance for Net Zero, en gruppe af banker og fondsforvaltere, der repræsenterer 130 billioner dollars i aktiver. (Michael Bloomberg, ejeren og grundlæggeren af Bloomberg LP, er medformand for alliancen.) De store banker har udover at love at nulstille emissioner, indvilliget i at begynde at tage højde for kulstoffet i deres enorme porteføljer. At komme med målinger for "finansierede emissioner" vil blive hårdt bestridt, og aktivister vil se med. I december bad investorgruppen Interfaith Center on Corporate Responsibility Wells og andre banker om at vedtage en politik inden udgangen af 2022 for at sikre, at udlån og underwriting ikke bidrager til udvikling af nye fossile brændstoffer.
Indtil videre kan en Wall Street-gigant dog gå grønt og garantere fremtiden for ren energi, samtidig med at han laver aftaler om gasrørledninger og oliefelter. Wells var lige foran JPMorgan Chase & Co. sidste år som bookrunner på syndikerede lån, hvilket betyder at være den ansvarlige bank, når flere er involveret. At se på lån giver en god fornemmelse af, hvordan virksomheder med fossile brændstoffer finansierer sig selv, men de samarbejder også med Wall Street om at udstede obligationer. Wells var ikke den største på det område sidste år – de 7.7 milliarder dollars, det forvaltede, var omkring halvdelen af JPMorgans 15.8 milliarder dollars.
"Vi har været en førende finansiel partner for traditionelle energiselskaber, såsom olie- og gasproducenter og elektriske selskaber, såvel som den nye vedvarende energivirksomhed, i mange år," sagde en talsmand for Wells. "Vi vil fortsætte med at støtte vores kunder i denne branche, da de leverer det brændstof, der driver samfundet i dag, og når de reagerer på det udviklende marked."
Ingen af bankens seneste olie- og gaslåneaftaler har været større end det revolverende lån på 5 milliarder dollar, den førte i 2018 til Energy Transfer LP, hvis Dakota Access Pipeline er kernen i kampen mellem olieindustrien og Standing Rock Sioux Tribe. Milliardæren Kelcy Warren, formanden for den Dallas-baserede rørledningsoperatør, har et forhold til Wells, der strækker sig årtier tilbage. Ikke længe før lånet anbefalede rådgivningsgruppen Institutional Shareholder Services Inc., at Wells-investorer støttede en beslutning, der kræver politikker for at hjælpe med at beskytte oprindelige grupper. Demonstranter tog i 2017 vej til Tim Sloans hjemsted i Californien, dengang bankens chef, og etablerede en oppustelig rørledning.
Det skræmte ikke Wells ud af forretningen. Dets mest betydningsfulde syndikerede fossile brændstoflån sidste år var en aftale på $3 milliarder med Enterprise Products Partners LP. Houston-rørledningsejeren indvilligede i januar i at købe Navitas Midstream Partners og dens 1,750 miles af rørledningen i Permian Basin for 3.25 milliarder dollars i kontanter.
Historien om energiudlån handler ikke kun om fremtidens klima – det handler også om konsolidering, der gør snesevis af banker til nogle få. Wells endte som en gigant inden for fossile lån efter en række opkøb. Tim Murray, en topchef i Wells energi indtil hans afgang i 2005, rummer synspunkter, der modvirker den videnskabelige konsensus. "Arktis smelter ikke, det vokser faktisk," siger Murray, som senere var Guggenheim Partners-direktør og rådgiver for Texas-olieindustrien. I virkeligheden opvarmes Arktis langt hurtigere end resten af verden.
Dan Pickering, en veteran fra Texas' energibankindustri, har hørt Wall Street ændre sin melodi på miljøet. "I de myldrende olie- og gasdage ville svaret have været: 'Ja, jeg låner til olie- og gasindustrien, hvad så? Vi tjener mange penge på det, og det er det, vi skal gøre«. ”Nu, siger han, er svaret mildere. For de banker, der bliver hængende og står over for færre konkurrenter, "måske griner de hele vejen til banken."
Der er penge at tjene på begge sider af energiomstillingen - og nogle gange er de samme bankfolk i modsatte ender. Sidste år dannede Wells for eksempel et energiomstillingsteam under Warrender for at fokusere på udvikling af vedvarende energi og opladningsinfrastruktur til elektriske køretøjer.
For omkring seks år siden så holdet anderledes ud, end det gør nu. Herb Rakebrand arbejdede med markedsstrategi og projektudvikling med Wells energiteam, hvor ingeniøren og Grateful Dead-fanen følte sig som en outsider blandt Type A-bankfolkene. Rakebrand sagde, at bankfolkene betragtede ham som en nørd.
David Marcell, der arbejdede på opkøb og frasalg på holdet i denne æra, havde et lidt anderledes syn på deres personligheder. "Hvad er det rigtige ord, jeg vil bruge? De var ikke den slags fyre med bælte og seler,” siger han om sine kolleger. "Det var de fyre, der arbejdede hårdt og gjorde det bedste, de kunne for kunderne."
Tyler Harris, en Wells-klient, da han var finansdirektør i et efterforsknings- og produktionsfirma, så banker skynde sig ind i rummet, som om intet kunne gå galt. Ordsproget, han husker om olie- og gaslån: "Ingen bank har nogensinde tabt penge på at gøre dette." Den vilde konkurrence gjorde det muligt for virksomheder at stille långivere op mod hinanden, husker Harris, som nu er direktør hos Moriah Energy Investments LLC. "Folk blev bare dovne," siger han. "De blev selvtilfredse."
OPEC hjalp med at afslutte de lette tider omkring Thanksgiving 2014 ved at nægte at skære i produktionen for at lette en olieoverflod. En energiveteran husker den ferie på denne måde: Normalt er det Dallas Cowboys, der taber, der får ham til at gå med ansigtet nedad i sin græskartærte. Priserne faldt og begyndte en lang nedtur for industrien og dens bankfolk.
På nogle måder var deres hænder bundet. Hvis du låner for at købe en pickup og misligholder, kan banken sende nogen til din indkørsel for at overtage den. Energiaktiver er mere kræsne. "Det er ikke sådan, at du stikker et hul i jorden, og olien kommer ud, og det hele er solskin og roser," siger Harris. I stedet besluttede långivere at vente på, at priserne vendte tilbage. "De slog til," siger han. "Du har brug for en dispensation for at få dig igennem endnu seks måneder? Bøde."
År med dårlige afkast kan have åbnet døren for nogle banker til at give op på olie og gas. BNP Paribas SA, den franske bank, der solgte sin energiudlånsenhed til Wells i 2012, meddelte fem år senere, at den ville stoppe med at handle med virksomheder, hvis hovedforretning var at udforske, producere eller distribuere skifergas eller olie fra tjæresand.
Det var nemmere for Wall Street at sur på energiforretningen, når de tabte penge på lån, siger Buddy Clark, medformand for energi hos advokatfirmaet Haynes Boone i Houston. "Men hvis priserne går til 100 dollars pr. tønde, og penge bliver trykt af disse olieselskaber, kan jeg ikke forestille mig, at bankerne vil være tilbage." Det hele tyder på et mønster: "Priserne begynder at komme tilbage, så cyklussen begynder på ny." Med andre ord, siger han, bare fordi ESG ser ud til at være "front og center", betyder det ikke, at det vil være for evigt. Wells Fargo har lovet at forpligte $500 milliarder i bæredygtig finansiering i dette årti, og JPMorgans grønne mål er $1 billion.
Sierra Clubs Adele Shraiman arbejder på miljøgruppens Fossil Free Finance-kampagne for at sikre, at ESG-æraen varer ved. "Wall Street har magten til at ændre retningen for vores energifremtid baseret på, hvor de vælger at lægge deres penge," siger hun. "Vi taler ikke om at lukke for hanen natten over."
Presset på bankerne vokser fra uge til uge. Efter at have taget imod Spotify Technology SA over Covid-19-desinformation, opfordrede musikeren Neil Young andre babyboomere til at "kassere de virksomheder, der bidrager til masseødelæggelsen af fossilt brændstof af Jorden." Han opfordrede fans til at trække opsparing fra JPMorgan, Citigroup Inc., Bank of America Corp. og Wells.
Alligevel kan finans- og fossile brændselsvirksomheder gå ind i et særligt lykkeligt kapitel i deres forhold. Efter år med irriterende Wall Street ved at sætte ekspansion over investorernes afkast, har skiferforskere lovet at give rekordstore pengestrømme tilbage til aktionærerne. Det har lokket investorerne tilbage, ligesom prisen på olie er steget.
Murray, den tidligere Wells-direktør, er optimistisk med hensyn til fremtiden for energiudlån. "Jeg tror til sidst, at offentligheden og Wall Street vil komme til den erkendelse, som vi allerede ved," siger han. "I kommer til at få brug for os i lang tid."
Mest læst fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/wells-fargo-28-billion-oil-100007602.html