Vi nedgraderer dette halvlederfirma og sænker vores prismål

Vi nedgraderer aktierne i Nvidia (NVDA) til en rating på To fra One, og ringe tilbage til vores kursmål på aktierne til $200 fra $225.

Disse tiltag afspejler virksomhedens nedadrettede forhåndsmeddelelse for dets juli-kvartal, hvor det sænkede sin omsætningsforventning til 6.7 milliarder dollars mod 8.1 milliarder dollars konsensusprognose og de 8.3 milliarder dollars, der blev booket i april-kvartalet.

Selvom virksomhedens datacenterforretning genererede et rekordkvartal, en stigning på 1 % sekventielt og ~61 % i forhold til kvartalet året før, var det dybe fald i dets spilforretning, et fald på 44 % sekventielt og 33 % år over år, den primære synder for de reviderede udsigter.

Gaming 

Vi forventede, at gaming center-forretningen ville være svag givet datapunkter i løbet af de sidste par uger fra OEM'er, leverandører og tredjepartsdata, men størrelsen af ​​det sekventielle fald er større, end vi og mange andre havde forventet.

Med hensyn til andre Nvidia-markeder fortsatte Automotive med at vokse i juli-kvartalet og steg 59 % kvartal over kvartal, men vi vil advare medlemmer om, at slutmarkedet stadig er meget små kartofler, omkring 3 %, for virksomheden. Professionel visualisering samt OEM- og andre segmenter faldt også kvartal over kvartal, men i lighed med Automotive-forretningen er disse stadig relativt små segmenter, der tegner sig for 9% af omsætningen på samlet basis. 

Baseret på bevægelsen i NVDA-aktier, dog et fald på 5%-6%, tager markedet nyhederne lidt i opløbet efter kommentarer fra spil og pc-markedet i de sidste par uger fra Microsoft (MSFT), Intel (INTC) , Bedste køb (BBY) og AMD (AMD), og positive cloud-/datacentre fra Microsoft, AMD og Alphabet (GOOGL).

Med Nvidia klar til at bruge sin aktietilbagekøbsplan, der blev opjusteret til 15 milliarder dollars i slutningen af ​​maj, en der udløber i december 2023, har aktierne sandsynligvis begrænset nedside fra det nuværende niveau. 

Usikkerheden på spilmarkedet, som selv efter faldet i juli-kvartalet stadig tegner sig for ~30% af Nvidias indtægtsstrøm og en stor del af dets bruttofortjeneste, har en høj sandsynlighed for at holde aktierne i rækkevidde, i det mindste indtil Nvidia rapporterer deres kvartalsvise resultater den 24. august.

Efterhånden som vi fordøjer de opdaterede udsigter, vil vi sammenligne det med, hvad Best Buy har at sige om spilefterspørgsel, og om der skal foretages yderligere lagernedbringelse, når det rapporterer sine kvartalsresultater den 30. august.