Amerikanske aktier brølede højere torsdag, efter at oktobers forbrugerprisindeks viste, at inflationen steg i et mindre aggressivt årligt tempo end forventet, hvilket ansporede håbet om, at Federal Reserves inflationsflugt endelig kan være på vej frem.
Men det er sandsynligvis stadig for tidligt at skynde sig ind i mishandlede aktier, fordi den amerikanske økonomi er "mindre følsom over for et stumpt instrument som renteforhøjelser," end tidligere, advarede analytikere hos BofA Global i et ugentligt kundenotat.
Selvom de stadig er forhøjede, er de månedlige data ssteg CPI med en årlig rate på 7.7 %, ned fra et højdepunkt på 9.1 % i sommer. Det løftede stemningen på Wall Street med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
skydning op mere end 1,000 points og aktier på vej mod deres bedste dag med stigninger på procentbasis siden 2020, ifølge Dow Jones Market Data.
Alligevel er det ikke sandsynligt, at den amerikanske økonomi hurtigt vil reagere på kraftigt højere renter, til dels fordi 95 % af boliglånene er fastforrentede realkreditlån, forbrugerne forbliver robuste generelt med overskydende kontanter, og arbejdsløsheden er forblevet lav, ifølge BofA Global.
Derudover rejste virksomheder også en masse billig fastforrentet finansiering under pandemien, og økonomien er nu drevet af servicesektoren, som er mindre følsom over for rentestigninger end sektoren for fremstillede varer.
Et kig på historien tyder også på, at inflationen kan tage længere tid end forventet (se diagrammet) for at vende tilbage til mere normale niveauer på omkring 3 %. BofAs hold tror, at det kan ske i 2024.
En tilbagevenden til normaliteten på inflationsfronten kan tage længere tid end forventet
BofA Global Research, Bloomberg
"Vi har set dette før," skrev BofA Globals forskning i en rapport den 8. november og tilføjede, at perioden fra 1967 til 1980 var præget af "uophørlig inflationsmomentum", der resulterede i, at forbrugerprisindekset rørte "en række højere høje og højere nedture,” da energikriser og løninflation pressede priserne op.
Mens holdets rapport kom forud for torsdagens friske inflationslæsning, blev dets advarsler gentaget andre steder på Wall Street efter CPI-rapporten, hvor analytikere og politiske beslutningstagere gentog, at Federal Reserves inflationskamp sandsynligvis stadig langt fra er slut.
Ryan Sweet, cheføkonom i Oxford Economics, kaldte opbremsningen af oktober CPI-værdien "lidt misvisende", og at det ikke vil stoppe Fed fra at hæve sin styringsrente yderligere, i en note torsdag.
Josh Jamner, investeringsstrategianalytiker hos ClearBridge Investments, sagde, at resultatet var, at mere opbremsning af inflationen sandsynligvis ville være nødvendig for, at Fed kan få tillid til at "sætte bremserne for fremtidige renteforhøjelser, som kan forekomme i første kvartal næste år, hvis dataene samarbejder,” i en e-mailet kommentar.
Men den større risiko for aktieinvestorer, sagde han, var nedadrettede for indtjening og en bredere recession i 2023.
BofA Globals team gik et skridt videre og rådede investorer til at "undgå vækstaktier, indtil værdiansættelsen nulstilles og inflationen topper," men også at afslutte året med kontanter på hånden og bruge bjørnemarkedsstævner til at rotere til energi og kredit.
S&P 500-indekset
SPX,
steg 4.8 % torsdag, mens Nasdaq Composite Index
SPX,
var 5.5% højere.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-until-2024-to-fall-to-3-and-weigh- on-stocks-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo