I bestyrelseslokaler kl Fortune 500 virksomheder, på smarte Wall Street-barer og i hallerne på handelsskoler over hele landet har der været en konsekvent debat om "hvad er det næste?" for amerikansk inflation det seneste år.
I de seneste måneder har en voksende kor af økonomer og erhvervsledere har fremført, at svøben med skyhøje forbrugerpriser er ved at være slut. men a separat gruppe af tilsvarende erfarne økonomiske hjerner mener, at historien viser, at inflation ikke vil være så let at tæmme.
Argumenter fremsat af Wharton-professor Jeremy Siegel og milliardæren hedgefondsforvalter Bill Ackman i løbet af den sidste uge eksemplificerer disse modsatrettede ideer.
Siegel sagde mandag, at han mener, at Feds seks renteforhøjelser i år allerede har slået inflationen ihjel, og dataene viser det bare ikke endnu.
"Jeg tror grundlæggende, at 90% af vores inflation er væk," han fortalte CNBC, der peger på aftagende boligmarked som bevis.
Men Bill Ackman, grundlægger og administrerende direktør for Pershing Square Capital, sagde i sidste uge, at han mener, at inflationen langt fra er under kontrol.
"Vi tror, at inflationen vil være strukturelt højere fremadrettet, end den har været historisk," sagde han på en 17. november indtjeningsopkald med investorer og argumenterer for, at tendenser som deglobalisering og det rene energi overgang vil føre til vedvarende omkostningsstigninger.
Ackman og Siegel er to sværvægtere i den højspændte inflationsdebat, og hvem der viser sig at have ret, kan bestemme alt fra værdien af din 401(k) til hvor meget du betaler for dit realkreditlån. Her er et kig på deres argumenter.
Ackmans strukturelle inflation og aktierisiko
Inflationen målt ved forbrugerprisindekset (CPI) steg 7.7 % fra et år siden i oktober. Selvom det er langt under 9.1 % top set i juni, er det langt fra Feds 2 %-mål.
Mange høgagtige økonomer og virksomhedsledere hævder, at selv efter aggressivt at hæve renten i år, har Fed en masse arbejde at gøre for at få inflationen virkelig under kontrol. Og Bill Ackman tror på dem kan muligvis ikke nå 2 % overhovedet.
"Vi tror ikke på, at det er sandsynligt, at Federal Reserve vil være i stand til at få inflationen tilbage til en slags konsekvent 2%-niveau," sagde han til investorerne i sidste uge.
Hedgefunderen fortsatte med at forklare, at der er langsigtede strukturelle ændringer i den globale økonomi som stigende lønninger, omstillingen af ren energi og afglobalisering, der vil øge virksomhedernes omkostninger og holde inflationen høj i de kommende år.
Især hævdede Ackman det på landing—flytningen af tidligere udenlandske forretningsaktiviteter tilbage til USA — kunne øge arbejds- og materialeomkostningerne for amerikanske virksomheder og øge inflationen.
"Vi bliver i sidste ende nødt til at acceptere et højere niveau af inflation, der har at gøre med deglobalisering," sagde han. "Vi er en stor tilhænger af tesen om, at meget mere forretning vil komme tættere på hjemmet, og det er dyrere at drive forretning her."
På grund af disse langsigtede strukturelle ændringer, der vil forværre inflationen, mener Ackman, at Fed bliver nødt til at holde fast i sine kanoner med renteforhøjelser. Men han forklarede, at disse stigende renter kun vil tjene til at presse langsigtede renter på obligationer højere, hvilket er "en risiko for aktier."
Siegels husly deflation og skyhøje aktier
Siegel og mere dueagtige økonomer som ham hævder, at den værste inflation allerede er forbi.
Det peger de på husly priser udgør omkring en tredjedel af CPI, et af de mest almindelige mål for inflation, og bemærk, at boligmarkedet allerede er ved at aftage.
Der er nu 28 engang rødglødende boligmarkeder hvor boligpriserne er faldet 5 % eller mere fra et år siden og ansøgninger om realkreditkøb er faldet 41 % i samme periode.
Siegel siger, at Fed har ignoreret det skrantende boligmarked, fordi de ser på forældede CPI-data, som måler ændringer i huslypriser med et forsinkelse.
"Min pointe har været, at boliger er faldet, men den måde, regeringen beregner det på, er så forsinket, at det vil fortsætte med at vise stigninger," forklarede han.
Wharton-professoren hævder, at nye data i løbet af de kommende måneder, herunder Case-Shiller boligprisindeks, vil begynde at illustrere den deflation, der kommer fra boligmarkedet, hvilket får Fed til at sætte deres renteforhøjelser på pause.
"Det har taget alt for lang tid for Fed at få det, og de har ikke fået det endnu, at inflationen dybest set er forbi, men det vil de, og jeg tror, de vil få det meget sent i år eller begyndelsen af næste år. " han sagde. "Og jeg tror, at så snart de får det, vil du se en stor stigning i aktiekurserne."
Siegel mener, at når Fed erkender, at inflationen aftager og beslutter at sætte renteforhøjelser på pause eller endda sænke renten, vil det udløse et stigning på 15 % til 20 % i S&P 500.
Denne historie blev oprindeligt vist på Fortune.com
Mere fra Fortune:
Den amerikanske middelklasse er ved slutningen af en æra
De 5 mest almindelige fejl, som lotterivindere begår
Syg med en ny Omicron-variant? Vær forberedt på dette symptom
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html