Sidste uge var en af de værste i de seneste par år for obligationskurser, og sendte to benchmark-kort- og langtidsobligations-ETF'er til en af deres bedste uger for indstrømning i nyere tid.
Renten på femårige skatkammerbeviser steg næsten 15 % i sidste uge, hvor de 10- og 30-årige renter steg med henholdsvis 10.7 % og 4 %. Disse tre stigninger bringer udbyttet til niveauer, der ikke er set siden foråret 2019, hvor federal funds-renten var på 2.4%.
Disse træk har sendt penge til de yderste ender af løbetidskurven, med iShares 20 + År Treasury Bond ETF (TLT) tilføjer mere end $2.6 milliarder og iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) mere end $1 milliard i sidste uge for at toppe indstrømningsranglisten for US-noterede ETF'er.
TLT
(For en større visning, klik på billedet ovenfor)
SHV
(For en større visning, klik på billedet ovenfor)
Nøglespændet mellem fem- og 30-årige statsobligationer vendte denne mandag for første gang siden 2006, da investorer satsede på, at Federal Reserve vil hæve sin målrente på bekostning af økonomisk ekspansion.
En rentekurve inverteres, når afkastet på en kortere obligationsrente stiger over den længere udløbende obligationsrente og kommer ofte før recessioner.
En vigtig katalysator er rækken af Fed-talere, der presser temaet om at hæve renterne for at bekæmpe inflationen for enhver pris, hvor Fed-formand Jerome Powell sagde i sidste uge, at arbejdsmarkedet er "meget stærkt", og Fed vil bruge sine værktøjer til at genoprette prisstabilitet . Fredag sagde New Yorks Fed-præsident John Williams, at centralbanken vil bruge halvpointforhøjelser, hvis det er nødvendigt.
Med udsigten til højere renter på vej, dumper obligationsejerne deres aktiver for at give plads til nyudstedte statsobligationer med højere kuponrenter.
Svimlende skøn
Goldman Sachs lavede i sidste uge en forudsigelse om to stigninger på 50 basispoint fra de næste to Fed-møder, mens Citi-økonomer fredag lavede et svimlende estimat af de næste Fed-møder, der producerede fire halvpoints stigninger på vej til en målsats på 2.75 % pr. slutningen af året og højere i 2023.
Disse opkald sendte den femårige rente op med svimlende 19 basispoint alene fredag, mens den 10-årige rente steg 13.8 basispoint den dag.
"Alt i denne renteforhøjelsescyklus sker helt sikkert meget mere fortættet og meget hurtigere, end jeg tror, mange mennesker forventede at komme ind i året," sagde David Dowden, en porteføljeforvalter med teamet bag New York Life Investments' MacKay linje af aktive obligationsfonde.
Rentespidserne er til dels en funktion af lavere likviditet på de børsløse obligationsmarkeder, men det er ikke det samme tilfælde med meget omsættelige ETF'er, hvor væddemål på afkastretningen kan placeres hurtigere ved at købe aktier kontra direkte handel med obligationer.
"Det øger potentielt volatiliteten på kort sigt, fordi folk er villige til at handle med det, hvilket gør disse kortsigtede væddemål på rentevisninger," sagde John Lawlor, også fra MacKay. "Som en langsigtet investor tror jeg, at det i sidste ende balancerer ud."
Andy Brenner, chef for international rente i National Alliance Securities, forventer, at inflationen aftager, men forbliver over Feds mål på 2 % om sommeren, når basiseffekterne falder. Størrelsen af obligations-ETF'er som en konkurrent til at holde obligationer direkte kan dog ændre beregningen af, hvor kurserne går.
"Du har aldrig oplevet et obligationsbæremarked med ETF'er som en væsentlig del af samtalen, som du har ... lige nu," sagde han.
Kontakt Dan Mika på [e-mail beskyttet], og følg ham videre Twitter
Anbefalede historier
Permalink | © Copyright 2022 ETF.com. Alle rettigheder forbeholdes
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html