Hvad Didis 'togvrag' afnotering betyder for amerikanske børsnoterede kinesiske virksomheder

Blot 11 måneder efter at have lavet et sprøjt i en børsnotering på 4.4 milliarder dollar, gjorde Didi-aktionærerne mandag officielt, hvad der længe har været anset for uundgåeligt, og godkendte en plan om at afnotere deres aktier fra New York Stock Exchange.

Med formelt papirarbejde, der nu skal indgives til Securities and Exchange Committee den 2. juni, bliver Didi det seneste offer, der er fanget mellem et tech-angreb derhjemme og voksende regulatorisk skepsis i USA

"De sidste 12 måneder har været en utrolig vild tur for kinesiske teknologiaktier, men jeg tror ikke, det kunne have været vildere end Didi," sagde Drew Bernstein, Managing Partner hos Marcum Bernstein og Pichuk. "Inden for blot et par uger efter noteringen blev det bogstaveligt talt et togvrag."

Didis tilbagetrækning fra USA markerer en ekstraordinær undergang, forårsaget af øget reguleringskontrol i Kina. Blot få dage efter den debuterede i New York, afslørede rapporter, at Cyberspace Administration of China (CAC), landets cybersikkerhedsvagthund, havde opfordret Didi til at udsætte sin notering på grund af bekymringer omkring dets netværkssikkerhed. Inden for få dage forbød myndighederne tjenesten fra app-butikker. Ude af stand til at tilmelde nye brugere, har virksomheden set sine aktier falde 90 procent fra sin børsnotering, hvilket har slettet 60 milliarder dollars ud af markedsværdien.

I en SEC-ansøgning i denne måned erkendte verdens største turfirma, at det ville være ude af stand til at genoptage sin normale forretning, indtil Kinas cybersikkerhedsgennemgang var afsluttet.

Mens Didis aktier formelt forventes at blive afnoteret i næste måned, sagde Bernstein, der konsulterer kinesiske firmaer, der ønsker at børsnotere i USA, at konsekvenserne af dens tumultariske rejse sandsynligvis vil hænge over andre firmaer, der kigger på en amerikansk børsnotering.

"I betragtning af den enorme mængde data, som Didi gemmer på sin tjeneste, er virksomheden et slags ekstremt tilfælde af, hvordan de største forbrugerteknologiske virksomheder i Kina pludselig bliver betragtet som disse strategisk følsomme virksomheder af regeringen," sagde Bernstein. "Det ser ud til, at Kina er meget, meget tilbageholdende med at tillade, at den slags mega-enhjørninger, der giver vigtig infrastruktur, kan liste offshore."

Historien fortsætter

CAC er allerede begyndt at kræve netværkssikkerhedsgennemgange for internetvirksomheder med mere end 1 million brugere forud for offentlige noteringer i udlandet.

Renaissance Capital fandt ud af, at mens 11 kinesiske firmaer har ansøgt om en amerikansk børsnotering indtil videre i år, er der kun to små firmaer, Ostin Technology Group (OST) og Meihua International (MHUA), er gået igennem med deres fortegnelser. USA-noterede kinesiske teknologifirmaer, herunder Alibaba (BABA), Nio (NIO), JD.com (JD), og Xpeng (XPEV) forfulgte sekundære noteringer i Hong Kong og pegede på bekymringer omkring levedygtigheden af ​​sine oversøiske noteringer.

Forbedret SEC-kontrol af udenlandske firmaer har kun sløret udsigterne for amerikanske børsnoteringer. Siden kongressen vedtog loven om at holde udenlandske virksomheder ansvarlige sidste år, skal alle udenlandske firmaer, der er noteret på amerikanske børser, overholde amerikanske regnskabsstandarder.

SEC har identificeret 250 kinesiske firmaer der i øjeblikket er i strid. Virksomheder, herunder Baidu (Bidu) og JD.com står nu over for risikoen for afnotering, hvis de ikke tillader US Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) at udføre fuld revision inden for de næste tre år.

Det er amerikanske og kinesiske myndigheder angiveligt i samtaler at skabe en ramme, der bringer kinesiske børsnoterede virksomheder hertil i overensstemmelse med PCAOB. Bernstein sagde, at kinesiske regulatorer sandsynligvis ikke vil give fuld adgang til amerikanske eller PCAOB-revisionsfirmaer for virksomheder, der anses for at udgøre "sikkerhedsfølsomme risici." Det vil sandsynligvis begrænse amerikanske noteringer til små og mellemstore virksomheder.

"Der er en bestemt gruppe [af virksomheder], uanset om det er 100 eller 200, som absolut bliver nødt til at afnotere," sagde Bernstein. "Men de resterende virksomheder, der ikke udgør en sikkerhedsrisiko, kan forblive børsnoteret i USA. De ville sandsynligvis være nødt til at levere arbejdspapirer med nogle minimale redigeringer, og de ville være i stand til at overholde den kinesiske regulering."

Akiko Fujita er et anker og reporter for Yahoo Finance. Følg hende på Twitter @AkikoFujita

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInog YouTube