Hvad betyder stigende statsrenter for dine investeringer?

Nøgleforsøg

• De statslige renter stiger igen og rammer 3.589 % sammenlignet med kun 0.55 % i 2020.
• Dette kan virke som gode nyheder, men for eksisterende obligationsejere betyder det et stort fald i priserne på deres eksisterende statsobligationer.
• Det omvendte forhold mellem renter og kurser har fået obligationskurserne til at falde, og det er sandsynligt, at de er kommet længere til at falde.
• Ikke sikker på, hvad det betyder? Vi forklarer, hvordan det omvendte forhold fungerer, og hvad investorer kan gøre ved det.

Efter at være faldet konsekvent siden de tidlige 1980'ere, stiger statsrenterne i det seneste tempo, som vi har set i årtier. Den 10-årige statskasserente er steget fra et rekordlavt niveau på kun 0.55 % i juli 2020, op til 3.589 % efter en stigning i mandags.

Så hvad betyder det på almindeligt engelsk? Statsobligationer er i det væsentlige renten på amerikanske statsobligationer. De anses for at være næsten den laveste risikoinvestering, du kan få, fordi de er fuldt understøttet af den amerikanske regerings sikkerhed.

I investeringskredse omtales amerikanske statsobligationer ofte som den 'risikofri' rente, fordi de er så tæt på nul risiko, som du kan komme fra et investeringssynspunkt.

Så for at sætte i perspektiv, for et par år siden betalte disse obligationer stort set ingenting. Selv med inflationen nede på lave, 'typiske' niveauer, gav de stadig et negativt realt afkast. Nu giver de samme obligationer renter, der faktisk ikke ser halvdårlige ud.

Med det sagt, med inflationen på det nuværende niveau, er renterne stadig negative i reale termer. Det kan ændre sig i de kommende måneder, efterhånden som renterne fortsætter med at stige, og inflationen fortsætter med at falde.

Selvom alt dette kan virke som ret gode nyheder for investorer, der ønsker at købe obligationer, er det ikke kun sovs. Faktisk har obligationer haft nogle af deres dårligste afkast nogensinde, fordi prisen for at købe en statskasse bevæger sig omvendt til dens afkast.

Så hvis udbyttet stiger, falder priserne. Forvirret? Bare rolig, lad os forklare.

Download Q.ai i dag for adgang til AI-drevne investeringsstrategier.

Hvorfor falder obligationskurserne, når renterne stiger?

Ok, så du har måske set dette i en nyhedsartikel som lidt af en smid linje. "Obligationskurser styrter i takt med, at renterne stiger" eller noget lignende. Umiddelbart giver det ikke meget mening.

Når alt kommer til alt, i næsten enhver anden form for investering, hvis afkastet (indkomsten) stiger, stiger aktivprisen også. Hvis en aktie konsekvent betaler et højere udbytte, vil aktiekursen generelt stige over tid. Hvis lejeindtægterne på en ejendom stiger, vil prisen med tiden også.

Så hvad er der så med obligationer?

Nå, det er alt sammen en funktion af renten, plus det faktum, at disse obligationer har en tendens til at være meget langsigtede. Så den første ting at huske på er, at når de først er blevet udstedt, kan de købes og sælges mellem andre investorer, men de forbliver i kraft indtil udløbsdatoen.

Disse kan være kortere, f.eks. omkring 2 år, det kan være 10 år, og de længste amerikanske statsobligationer har en løbetid på 30 år.

Lad os nu tage et kig på et eksempel for at hjælpe med at illustrere, hvordan forholdet mellem obligationspriser og renter fungerer. Lad os sige, at den amerikanske regering udsteder en 10-årig obligation med en rente på 3.5 %, hvilket er tæt på, hvad det er lige nu.

Du køber $1,000 værd af disse obligationer, som vil give dig en indkomst på $35 om året.

1,000 USD x 3.5 % = 35 USD

Sig, at renten stiger i løbet af det næste år, og at afkastet for nye 10-årige statsobligationer stiger til 5 %. Forestil dig nu, at din ven, lad os kalde ham Gary, vil købe en 10-årig statsobligation.

Gary kan få en nyligt udstedt obligation med et afkast på 5 %, hvilket betyder, at hans investering på $1,000 ville betale ham $50 om året. Du søger tilfældigvis at sælge dine obligationer, så du i stedet kan købe nogle aktier.

Hvis du prøver at overføre din obligation til Gary for det beløb, du har betalt for det, vil han sandsynligvis ikke være interesseret. Når alt kommer til alt, giver hans $1,000 for din statsobligation ham kun $35 om året, hvorimod en nyudstedt obligation vil give ham $50.

Så hvad laver du? Nå, den eneste måde, du sandsynligvis vil finde en køber til din obligation, er, hvis du matcher det udbytte, der tilbydes for nye. Så i dette tilfælde skal du reducere købsprisen til $700.

Det er fordi $35/$700 = 5%.

Til en kurs på 700 USD på det sekundære marked matcher din obligation nu afkastet af nyudstedte obligationer og den aktuelle markedskurs.

Når det er sagt, er det vigtigt at huske på, at denne volatilitet ikke påvirker den fundamentale risiko ved obligationer. Når alt kommer til alt, kunne du i dette eksempel blot holde på dit statskasse i hele 10 år, hvorefter du ville modtage dine første $1,000 tilbage fra den amerikanske regering.

Hvordan påvirker dette statskassens afkast?

På grund af dette omvendte forhold er obligationskurserne faldet betydeligt i løbet af det seneste år eller deromkring. Fed har hævet renten massivt i et forsøg på at bringe inflationen ned, og det har betydet en betydelig stigning i renterne.

Som vi har set i eksemplet ovenfor, falder obligationskurserne, når renterne stiger. Jo hurtigere renterne stiger, jo hurtigere falder obligationskurserne.

Renterne er steget yderligere i denne uge på baggrund af en bedre end forventet ISM-rapport for november. Denne rapport dækker et produktionsindeks, der dækker industriprodukter gennem målinger såsom ordrer, produktionsniveauer, beskæftigelse og varebeholdninger.

Det kan give en indikation af mængden af ​​økonomisk aktivitet i pipelinen, før det endelige kundesalg, som måles gennem BNP.

Fordi rapporten var bedre end forventet, er renterne steget i forventning om, at Fed vil fortsætte deres aggressive renteforhøjelsespolitik. Der har været en vis usikkerhed om, hvordan Fed planlægger at gribe det kommende FOMC-møde an, hvor inflationen begynder at falde, men økonomien forbliver overraskende robust.

Hvad er udsigterne for statsobligationer?

Med alt dette som baggrund, hvad kan vi forvente at ske med amerikanske statsobligationer i løbet af de næste 12 måneder? Nå, Fed-formand Jerome Powell har gjort det klart, at han ikke roder rundt, når det kommer til inflation.

Fed planlægger at bruge alle deres beføjelser til at få den tilbage til målintervallet på 2-3 %, og det vil sandsynligvis betyde flere renteforhøjelser fra hvor vi er nu.

Du ved, hvad det betyder nu, ikke? Det betyder, at renterne stiger yderligere, hvilket betyder, at renterne stiger, hvilket betyder, at obligationskurserne falder.

Så det er sandsynligt, at vi vil fortsætte med at se usædvanlige niveauer af volatilitet på obligationsmarkedet på kort sigt. På bagsiden, når inflationen er under kontrol, er der en god chance for, at Fed vil prøve at vende politikken og begynde at bringe renterne ned igen.

Dette vil bringe renterne ned, hvilket vil betyde en stigning i obligationskurserne. Uanset hvad, er enhver væsentlig bevægelse i denne retning sandsynligvis stadig et stykke tid væk.

Hvad betyder det for investorerne?

Det betyder, at den traditionelle 60/40 investeringsportefølje ikke rigtig fungerer, som den burde lige nu. Statsobligationer og obligationer ses traditionelt som et defensivt aktiv med lav volatilitet i en portefølje, og i øjeblikket oplever de højere volatilitetsniveauer end normalt.

For investorer, der ønsker at holde deres volatilitet nede, kan det kræve at se på forskellige muligheder på kort sigt.

Dette kan betyde, at man flytter penge over til investeringsaktiver, der har en bedre chance for at nå de lave volatilitetsmål. Et eksempel er vores Inflationsbeskyttelsessæt, som består af Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), ædelmetaller som guld og sølv samt råvare-ETF'er og oliefutures.

Disse er aktiver, der er designet til at fungere som en sikring mod inflation og potentielt kan tilbyde gevinster uden høje niveauer af volatilitet. Vi bruger AI til at forudsige, hvordan disse aktiver sandsynligvis vil klare sig i den kommende uge på en risikojusteret basis, og den rebalancerer derefter automatisk porteføljen i overensstemmelse med disse fremskrivninger.

For investorer, der ønsker at opretholde en højere væksttilgang, er vores AI-drevne Porteføljebeskyttelse er en anden god mulighed. Denne strategi ser, at vores AI analyserer din eksisterende portefølje mod en række forskellige risici såsom olierisiko, renterisiko og markedsrisiko, og den implementerer derefter automatisk sofistikerede afdækningsstrategier for at beskytte sig mod dem.

Det er meget unikt, og det er tilgængeligt at tilføje på alle vores Fundament Kits.

Download Q.ai i dag for adgang til AI-drevne investeringsstrategier.