Hvad Kellogg's aktieopdeling betyder for investorer

Nøgleforsøg

• Kellogg-aktien steg tirsdag, efter at selskabet annoncerede en foreslået virksomhedssplitning for at gøre det 116-årige kornkonglomerat mere smidigt
• Navne og detaljer vil komme senere, men selskabet har bekræftet, at spin-offs skal afsluttes i slutningen af ​​2023
• Kellogg-aktien lukkede næsten 2 % for dagen, mens S&P steg næsten 2.5 %

Kellogg-aktien steg over 8 % i førmarkedshandel, før den trak sig tilbage for at slutte tirsdag op kun 2 %. Den tidlige begejstring stammede fra en pressemeddelelse, der beskriver det berømte 116-årige kornmærkes foreløbige planer om at opdele virksomheden i tre separate ventures. Kellogg steg næsten 6.5% for året.

På trods af Kelloggs stigning tidligt om morgenen, er det svært at afgøre, hvor meget af dets daglige præstationer, der kan tilskrives nyhederne. Faktisk steg den bredere S&P 500 næsten 2.5 % i tirsdagens session. I betragtning af at Kellogg-aktien mistede hovedparten af ​​sine gevinster tæt på, forekommer det sandsynligt, at senere dages investorer nærmede sig den foreslåede split med mere forsigtighed.

Alligevel er nyhederne friske, og det er ikke hver dag, et selskab gennemgår en tre-vejs opdeling. (Især i fødevareindustrien.) Så lad os tage et kig på Kelloggs velsmagende overraskelse, og hvad det betyder for investorer.

Sådan ser en Kellogg-split ud

Indtil videre er dybdegående detaljer om Kelloggs opdeling stadig noget sparsomme. Selskabet bemærkede, at det vil offentliggøre officielle virksomhedsnavne, kapitalstrukturer, ledelse og lignende forhold på senere tidspunkter.

Når det er sagt, bekræftede Kellogg, at dets nationale og internationale hovedkvarter forbliver uændret. Virksomheden håber også at færdiggøre sine spin-offs i slutningen af ​​2023, udelukket eventuelle problemer i revisionen og regulatorisk godkendelsesprocessen.

Forudsat at alt går efter planen, er målet at omdanne Kellogg's korn- og plantebaserede virksomheder i USA, Canada og Caribien til separate ventures. Alt i alt vil dets spin-offs repræsentere omkring 20 % af dets nettosalg i 2021.

Her er hvad vi ellers ved.

"Global Snacking Co."

I henhold til det nuværende forslag vil hovedparten af ​​Kelloggs forretning (som tegnede sig for 11.4 milliarder dollars i nettoomsætning i 2021, eller omkring 80 % af dens forretning) operere under "Global Snacking Co."

Global Snacking Co. vil indeholde Kellogg's snackmærker, internationale korn- og nudlersegmenter og nordamerikanske frosne morgenmad. Populære snack- og morgenmadsmærker inkluderet under denne paraply inkluderer Pringles, Cheez-It og Eggos.

Virksomheden vurderer, at globale snacks alene i 2021 tegnede sig for 60 % af virksomhedens nettosalg.

"North America Cereal Co."

Den næststørste enhed bliver "North America Cereal Co.", som tegnede sig for omkring 2.4 milliarder dollars i salg i løbet af 2021. Dette segment omfatter virksomhedens førende kornmærker i USA, Canada og Caribien.

North America Cereal Co. agter at fokusere på markedet for spiseklare kornprodukter med navne som Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran og Froot Loops. Ideelt set vil spin-off genvinde markedsandele i kornsegmentet og drive indtjening og salgsvækst.

"Plante. Co."

Det sidste spin-off, "Plant Co.," tegnede sig kun for omkring $340 millioner i nettoomsætning sidste år. Alligevel brander Kellogg virksomheden som en "førende, rentabel, rendyrket plantebaseret fødevarevirksomhed."

Den nye virksomheds produkter vil forankre på MorningStar Farms mærke for sine produkter. Men i modsætning til de to andre spin-offs har Kellogg indrømmet, at det er underholdende muligheden for at sælge Plant Co. (For yderligere detaljer om den foreslåede opdeling, kan du se Kellogg's officiel pressemeddelelse her.)

Hvorfor splitte, og hvorfor nu?

I de seneste år er Kellogg's berømte kornmærker faldet i popularitet – og overskud – bag sin globale snackportefølje. Efterhånden som flere amerikanere nyder on-the-go og fastfood morgenmad, skærer kornprodukter i æsker simpelthen ikke længere. Og selvom pandemiske lockdowns bragte sit-down-godmorgen tilbage, faldt salget, da verden genåbnede i 2021.

Siden er Kelloggs egne mærker blevet tvunget til at konkurrere om penge og tid. Splittelsen håber at rette op på dette problem. Eller som Kellogg CEO Stele Cahillane sagde det: "[Nu] behøver Frosted Flakes ikke konkurrere med Pringles om ressourcer."

Men der er mere i historien end det.

Lette byrden

Kellogg er en stor, mangesidet virksomhed med skeer i mange kornskåle. Selvom det gør det muligt at tage risici og pumpe produkter ud, gør det det også uhåndterligt. Administrerer så mange mærker og typer af produkt betyder, at det er lettere for både problemer og gode ideer at falde igennem sprækkerne.

Alt det for at sige, Kellogg er i en dårlig position til at følge med tiden, mens han fortsætter med at udvide sin portefølje. Som Cahillane bemærkede i Kelloggs pressemeddelelse, håber virksomheden, at en omformning af sin portefølje vil give hver virksomhed mulighed for at opnå sit sande "standalone potentiale" og "bedre rette deres ressourcer mod deres særskilte strategiske prioriteter."

Til gengæld mener Kellogg, at dets uafhængige virksomheder vil have den kontrol og smidighed, der er nødvendig for at:

• Udvid til deres unikke markeder
• Fokusér kapital og ressourcer, hvor hvert brand kræver det
• Og udnytte uafhængige vækstmuligheder

Mest af alt vil opsplitning af ledelsesstrukturer og ressourcer gøre det muligt for hver virksomhed at gøre dette uden brands, der konkurrerer inden for deres egen portefølje.

Afskedigelse af "konglomeratrabatten"

For mange store virksomheder giver det at drive så mange mærker og produkter under én paraply en såkaldt "konglomeratrabat". I bund og grund sker dette, når en virksomheds værdiansættelse er lavere end "summen af ​​dens dele" antyder det bør være.

Ved at opdele en stor virksomhed i mindre, segmentspecifikke stykker, kan hver virksomheds værdiansættelse stige (eller falde) for at matche dens værdi. For en virksomhed så besværlig som Kellogg kan det gøre en væsentlig forskel.

Det er det helt rigtige tidspunkt

Store virksomhedsopdelinger er ikke særligt ualmindeligt. De har dog en tendens til at dukke sjældnere op i fødevareproduktionssektoren. Faktisk fandt den sidste store opdeling sted, da Kraft sprang Mondelez ud i 2012.

Kellogg begyndte at evaluere sin portefølje i 2018, da den begyndte at flytte ressourcer til højere vækstkategorier som snacks. Pandemien satte en stopper for at foretage yderligere ændringer og drastiske investeringer, måske boostet af det pludselige kornrush. Men da virksomheden begynder at vokse igen, ser ledere ud til at være klar til at tage det næste skridt.

Mere end firmaet: Kellogg-aktier vil også opdeles

Så Kellogg deler sig. Kornene og snacksene kæmper ikke mere. Men hvad betyder det for dets værdsatte investorer?

Heldigvis har Kellogg holdt dem i tankerne. Hvis det fortsætter efter hensigten, vil den foreslåede opdeling resultere i "skattefri udlodninger" af både North America Cereal Co. og Plant Co. aktier. Enhver, der investerer i Kellogg Co. før udskillelsen, vil modtage deres nye aktier på en pro-rata basis i forhold til deres beholdning på registreringsdatoen.

Derudover bør investorer, der ikke er investeret i Kellogg, eller som ønsker at øge deres investering før opdelingen, overveje værdien og potentialet i hver enkelt virksomhed. Selvom begge de mindre spin-offs har forskellige profiler og henvender sig til forskellige markeder, har de hver især en vis appel.

Til at begynde med stiller de to mindre virksomheder attraktive opkøbskandidater – og Kellogg har allerede indrømmet, at det er åbent for at sælge Plant Co. Hvis et opkøb går igennem, vil investorerne sandsynligvis drage fordel af en sund købspræmie.

Selv uden et opkøb kan Plant Co. handle til et højere multiplum som et "rent spil" i en hurtigt voksende sektor snarere end et skjult aktiv i en gammel, traditionel virksomhed.

Bortset fra hver virksomheds specifikationer vil det blot at blive en lettere, nystruktureret enhed blive dets eget aktiv. Fra at gøre kulturelt og regionalt unikke indtog og produkter til at allokere kapital og markedsføring for bedre at udnytte forbrugernes præferencer, kan disse mindre virksomheder muligvis bevæge sig hurtigere og smartere end det tunge Kellogg-mærke.

For deres investorer giver det alle sine egne fordele.

Nyhederne er spændende, men stol ikke på, at de vælger aktier

Sikker på, nyhederne om Kellogg-aktien er buzz-værdige og kan give et par handelssessioner med øgede aktiekurser.

Men for langsigtede investorer, der håber at opbygge reel rigdom, investerer og aktieplukning alene på nyheder er ... ja, dårlige nyheder. Sjældent fører forsøg på at time markedet til bæredygtige overskud (eller nogen form for overskud).

Heldigvis vil vi ikke lade dig ude at tørre. Faktisk vil vi gøre det nemt at være på forkant med kurven. Med Q.ai's AI-støttede investeringsapp får du automatisk diversificering fra vores databaserede beslutninger. Plus, nyd den ro i sindet, der følger med at vide, at vi ikke vælger aktier på gårsdagens nyheder; vi investerer for langsigtet vækst.

Download Q.ai i dag for adgang til AI-drevne investeringsstrategier. Når du indbetaler $100, tilføjer vi yderligere $50 til din konto.