Historisk dårligt. Det er sådan mammut $53 billioner US rentemarked har præsteret i år, da Federal Reserve arbejder på at begrænse høj inflation, der truer med at ødelægge økonomien.
For at sætte gang i indsatsen affyrede Fed onsdag sin største benchmark-rentestigning i næsten tredive år. Men hvad betyder det for renteinvesteringer, der allerede er dybt i minus?
MarketWatch stillede spørgsmålet til adskillige renteprofessionelle for at vurdere, hvad der kommer næste gang, givet værste bjørnemarked for amerikanske obligationer i årtier.
Hvad betyder renteforhøjelsen på 75 basispoint
Fed så endelig ud til at være klar til at rive båndet af for at hjælpe med at afkøle inflationen til en høj fire årtier, med sin jumbo-størrelse stigning i denne uge.
Investorer sagde, at flytningen kunne bringe dybere smerte for finansmarkederne i årets andet halvår. Eller det kan også bane vejen for større stabilitet på markederne, hvilket potentielt kan signalere, at den værste storm er passeret.
"Rentestigningen på 75bp betyder, at der er større komfort og tillid til, at Fed har fat i inflationen," sagde Daniela Mardarovici, co-head for multisector rente hos Macquarie Asset Management, til MarketWatch.
"Ved tidligere møde, formidlede formand Powell til verden, at Fed forstod, hvilken indflydelse inflationen havde. Denne gang blev disse ord handlinger,” sagde Mardarovici.
Men hun sagde også, at det er "meget usandsynligt, at vi har set enden på frygten og illikviditet på markedet", da der er en del renteforhøjelser tilbage, før Fed når sin nye dot-plot-prognose på næsten 4 % benchmarkrente ved udgangen af næste år.
Læse: Da Fed aggressivt hæver renterne, er her 4 takeaways fra Jerome Powells pressekonference
Hvor dårligt er obligationsafkastet?
For at få en fornemmelse af ruten i 2022 har det omkring 10 billioner amerikanske virksomhedsobligationsmarked givet et negativt samlet afkast på 15.8 % hidtil i år for sit store segment i investeringsgrad, ifølge CreditSights-data.
I form af dollars har det chokerende udsalg mere end $300 milliarder af højt vurderede virksomhedsobligationer handlet til priser under $75, fra Apple Inc.
AAPL,
til JP Morgan Chase & Co.
JPM,
ifølge BofA Global.
Afkastet for det samlede amerikanske obligationsindeks var negative 10.7 % og minus 9.9 % for US Treasurys i året til og med den 10. juni, ifølge Nuveens renteholds seneste nyheder. Ugentlig raport.
" "Det, der kan være markedsvolatilitet for nogle, er evnen til at brødføde børn, køre på arbejde og blive i et hjem for millioner af andre alene i USA." "
"Sandsynligvis vil 2022 være et historisk dårligt år for rentebærende renter," sagde Christopher Heckscher og William Hines, renteinvesteringsforvaltere hos abrdn, til MarketWatch.
Alligevel vil det være mere relevant, hvilken slags fastforrentede afkasttilbud for resten af 2022, sagde de, givet stigende renter over hele obligationsverdenen. Afkast på amerikanske obligationer med investeringsgrad skød op til næsten 5 % i denne uge, fra omkring 2 % for et år siden. De var fastlåste næsten 8.5 % i denne uge for højforrentede eller "junkobligationer".
Kødere renter kunne hjælpe faste indtægter med at tilbageholde noget af den negative udvikling, men Hines og Heckscher mener stadig, at investeringsgrad-virksomhedsobligationer kan opnå et negativt samlet afkast på 10 % for hele året 2022. På den anden side sagde de, at det nuværende minus er minus. Et niveau på 16 % kan fortsætte, hvis de længere renter fortsætter med at presse højere.
"Desværre måtte de ekstremt stærke afkast for 2019 (+14.5%) og 2020 (+9.9%) gives tilbage på et tidspunkt med renter og spænd, der begge blev presset til ekstremt stramme niveauer - en stor del af det er Fed's gør. " sagde holdet.
Bjørnemarked
Stigende renter i år har været en af de væsentligste årsager til negative renteafkast, startende tilbage i november, hvor Fed begyndte at signalere, at den ville blive hårdere mod inflationen.
Den 10-årige statskasse
TMUBMUSD10Y,
renten faldt til 3.2 % fredag, efter at have ramt en 11-år høj tidligere på ugen. Aktier gav alle deres post-Fed gevinster tilbage og mere ved at sætte S&P 500-indekset
SPX,
i takt med et ugentlig fald på 6 %, ifølge FactSet. Ruten sluttede sig officielt til Nasdaq Composite Index
COMP,
på et bjørnemarked.
Læs: Hvor stort er frasalget på aktiemarkedet? S&P 500 slettede 9.3 billioner dollars fra markedsværdien
En langsommere økonomisk vækst, kombineret med krympede virksomheders indtjening, fra højere renter og inflationen kan sætte kreditproblemer i amerikanske virksomheder tilbage i fokus. Der har dog været omkostninger, ud over Wall Street, at overveje.
"Der er absolut en guldkant i at stramme finansielle forhold," sagde Mardarovici hos Macquarie Asset Management.
"Inflationens underliggende indvirkning på milliarder af mennesker rundt om i verden har været så alvorlig og så negativ, at Fed næsten var tvunget til at handle for at vende tilbage til et sundere globalt økonomisk miljø," sagde hun.
"Det, der kan være markedsvolatilitet for nogle, er evnen til at brødføde børn, køre på arbejde og blive i et hjem for millioner af andre alene i USA."
Læs: Chancerne for recession er stigende, men den amerikanske økonomi er ikke dømt til en nedtur
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/what-the-feds-biggest-rate-hike-in-decades-means-for-the-bear-market-in-bonds-11655485918?siteid=yhoof2&yptr= yahoo