Hvad skal man gøre, når din Muni Bond-vurdering trækkes tilbage

Offentligt handlede selskaber, der undlader at indsende reviderede regnskaber som foreskrevet af SEC, risikerer, at deres aktieophobning og at blive afnoteret fra børsen. Alvorlige konsekvenser for at være sikker. Alligevel er der ingen konsekvens for disse kommunale obligationsudstedere for den samme manglende indgivelse. Indtil nu.

Moody's ratingbureau har endelig fået nok af at håndtere kommunale dårlige borgere. Vi tæller 861 CUSIP'er, som de har trukket deres vurderinger tilbage på. Mange udstedere har flere CUSIP'er, der ejes af investorer ligesom dig. I Muniverse er 861 CUSIP'er ikke enorme. Men det er en begyndelse. Selvfølgelig kan udstederen have besluttet at dumpe Moody's, hvilket fik kreditvurderingsbureauet til at trække deres rating tilbage. Alligevel er det et imponerende tal og noget mig bekendt ikke er blevet gjort i denne skala før.

Hvordan vurderer vi investorer en obligationsudsteders evne til at fortsætte med at betale kuponerne, når de forfalder, uden rettidig økonomi eller en kreditvurderingsrapport fra et kreditvurderingsbureau? Svaret er, det kan vi ikke.

Måske er tilbagetrækningen af ​​Moody's ratings et wakeup-call om, at kommunale obligationsudstedere skal indsende deres regnskaber eller risikere konsekvenserne.

Handlinger at tage

Hvad hvis din obligationsudsteder undlader at indsende sit årsregnskab og/eller deres vurderingsbureauer trækker deres vurderinger tilbage. Pludselig flyver du blind. Ofte indsendes finansregnskaber ikke for et helt år efter slutningen af ​​det regnskabsår, som de rapporterer om. Meget kan ændre sig i løbet af den tid. Den 4. juni 2021 trak S&P Global f.eks. vurderinger af forskellige kommunale og forsyningsselskabers gæld tilbage. Her er, hvad de sagde:

…tilbagetrækningen skyldes utilstrækkelig information. Specifikt afspejler tilbagetrækningerne vores manglende modtagelse af tilstrækkelige og rettidige finansielle oplysninger, der er nødvendige for at opretholde overvågningen af ​​vurderingerne i overensstemmelse med vores gældende kriterier og politikker. Sådanne finansielle oplysninger omfatter for eksempel reviderede regnskaber eller lignende finansielle oplysninger.

Der er mange pengeforvaltere og kommunale obligationsfonde, der ikke kan holde obligationer uden rating. Tilbagetrukket vurderinger kan tvinge dem til at sælge. Som du måske har oplevet, afføder salg meget mere salg i Muniland. Obligationskurserne styrtdykker.

Hvis du selv administrerer dine kommunale obligationer, skal du bruge webstedet Electronic Municipal Market Access (EMMA) (emma.msrb.org), der offentliggør kommunale årsrapporter og reviderede regnskaber. Du finder oplysningsdokumenter, handelsaktivitet og vurderinger. Hvis du bruger Schwab detailhandelsplatformen, har du adgang til Moody's rapporter, når du klikker på navnet på udstederen, før du køber eller sælger en obligation. Både MSRB- og Schwab-oplysningerne er gratis. Måske tilbyder din obligationsplatform også gratis ratingrapporter.

Brug af gratis informationssystemer som MSRB giver mening for alle kommunale obligationsinvestorer. Hvis du tjekker de udstedere, hvis obligationer du ejer, og som ikke følger reglerne, ved at indsende rettidig finansiel information, kan du spare tusindvis af tab, hvis obligationen tanker.

Efterhånden som økonomien aftager, vil skatteindtægterne falde. Visse kommuner ønsker måske ikke at oplyse, hvad der sker med dem. Så de mangler bare indleveringsdatoen for deres økonomi. Hvis du ser dette ske, og din obligation ikke er forsikret, så sælg.