Hvad man kan forvente af Feds møde i februar

Den amerikanske centralbank (Fed) er næsten sikker på at hæve renten med 0.25 procentpoint, når den annoncerer rentesatser kl. 2 ET onsdag den 1. februar, ifølge rentefutures. Herefter skulle mødet den 22. marts være en lignende historie, hvor Fed sandsynligvis igen vil hæve renten med 0.25 procentpoint, selvom der er en vis chance for, at Fed holder renterne stabile.

Hvis disse prognoser er korrekte, betyder det, at den vigtigste informationsværdi fra Feds næste møde vil være indsigt i Feds planer for rentesatser for møderne i maj, juni og fremefter.

Her forventer markedet, at Fed vil holde renterne stabile eller endda begynde at sænke dem senere i 2023. Alligevel fortsætter mange Fed-politikere med at kommentere, at renterne sandsynligvis vil stige til over 5%. Det er i modsætning til, hvad markedet forventer.

Priser over 5 %

Den January 19, 2023 Susan Collins fra Boston Fed sagde, at hun ser renter "lige over" 5%. James Bullard fra St Louis Fed har fremsat lignende kommentarer for nylig, og dette er også i overensstemmelse med Feds fremskrivninger fra december 2022 da flertallet af politiske beslutningstagere så rater over 5 % i 2023.

Dette sætter markedets fokus på Feds maj-møde. Hvis Fed vil flytte renterne over 5 %, er dette sandsynligvis mødet, hvor det ville ske, givet deres forventede brug på 0.25 % rentestigninger til kommende møder.

Fed styrer forventningerne til renten stramt, når møder nærmer sig. Dette tyder på, at vi næppe vil se en overraskelse til Feds møde i februar eller endda marts. I modsætning hertil er mødet i maj langt nok væk til at tilbyde en vis fleksibilitet. Hvis Fed presser på for renter over 5 %, som de seneste udtalelser signalerer, så vil Fed gerne understrege dette med meddelelsen om februarbeslutningen og Jerome Powells medfølgende pressekonference. Ligeledes, hvis Fed beslutter at trække sig tilbage fra renter, der overstiger 5 % i 2023, har de også tid til at gøre det.

Kløften mellem markeder og Fed

Fed og markederne er stadig ikke for langt fra hinanden. Forskellige Fed-politiske beslutningstagere har kommenteret, at renterne bør toppe med 5 % til 5.25 %, mens markederne ser toprenter på 4.75 % til 5 %. Det er et gap på 0.25 % i renteforventningerne i øjeblikket. Det er muligt, at indgående data ændrer Feds planer, såsom mere opmuntrende inflationstal.

Forvent, at Fed hæver renten med 0.25 procentpoint den 1. februar og mere end sandsynligt også den 22. marts. Det er dog diskussionen om planerne for mødet den 4. maj, der har det største potentiale for at flytte markeder. Fed, der holder renter under 5 %, kan bekræfte de seneste bullish tendenser på markederne, men hvis Fed beslutter at fortsætte med at hæve renten i maj, ville det være lidt mere bearish. Alligevel er den nuværende konsensus, at vi kun er et par måneder væk fra toprenter i denne cyklus, og debatten går for det meste på at finde toprenter til inden for 0.25 procentpoint.