Hvad man kan forvente af Feds møde i marts

Fed vil annoncere deres mål for korte renter igen den 22. marts kl. 2 ET, efterfulgt af en pressekonference med Fed-formand Jerome Powell kl. 2.30 ET, hvilket vil give yderligere farve til Feds skriftlige erklæring. Markederne forventer, at renterne vil stige igen, formentlig med 0.25 procentpoint, selvom markederne i øjeblikket anslår en 1 ud af 4 chance for, at renterne stiger 0.5 procentpoint. Hvis vi er på vej mod en større stigning, kan Fed-embedsmænd antyde det i taler i løbet af de kommende uger givet, hvor omhyggeligt forventningerne styres.

Vedrørende inflationsdata

Forsøget på at tæmme amerikansk inflation går ikke så godt, som man tidligere har troet baseret på januars inflationstal. Ja, inflationen er på vej ned, men nej, den kommer ikke tilstrækkelig tæt på Feds årlige mål på 2 % så hurtigt, som mange gerne ville have. Januar-data tyder på, at kerneinflationen efter det seneste fald i energiomkostningerne og på trods af nogle positive tendenser fortsat er stædigt høj. Der vil være yderligere økonomiske data for at opdatere dette syn, før Fed mødes i marts. For eksempel vil udgivelsen af ​​forbrugerprisindekset den 14. marts sandsynligvis være betydelig.

Højere rater og recessionsrisiko

Forventningen er, at Fed kan hæve renten lidt højere efter mødet i marts. Der kan dog være en grænse for det maksimale niveau, som Fed kan hæve renten til uden uønskede bivirkninger, især når den forsinkede effekt af pengepolitikken tages i betragtning. Det gør det sandsynligt, at Fed fastholder høje renter i en længere periode i et interval på 5% til 6% i stedet for at hæve renterne mere dramatisk. Det skyldes, at pengepolitikken kan tage 12-18 måneder, før dens fulde effekt kan mærkes. Det betyder, at Fed måske har sat renterne til det korrekte niveau, men skal vente. Hvis det er tilfældet, kan det forårsage unødvendig økonomisk skade på økonomien at hæve dem højere.

Fed ser allerede pengepolitikken som restriktiv. For eksempel ville en for høj renteforhøjelse forårsage renten på statsgælden stiger markant. Det er selvfølgelig ikke Feds primære bekymring, men de ville foretrække at bringe inflationen ned uden at forårsage recession for den amerikanske økonomi.

Desværre mener nogle, at det nu kan tage en amerikansk recession at få priserne under kontrol. For eksempel, i referatet fra deres møde i februar sagde Fed det. "Da inflationen forblev uacceptabelt høj, forventede deltagerne, at en periode med vækst under trend i realt BNP ville være nødvendig for at bringe den samlede efterspørgsel i bedre balance." Grundlæggende antyder Fed, at en recession, eller i det mindste langsom økonomisk vækst, kan være nødvendig for at bringe inflationen ned.

Økonomiske prognoser

Hold øje med Fed's "Sammendrag af økonomiske fremskrivninger" eller "Projektionsmaterialer" med rentebeslutningen fra marts indeholder disse forskellige prognoser fra Feds politiske beslutningstagere, men det er vigtigt, at de signalerer, hvor politikerne tror, ​​at renterne lukker 2023 og derefter. I december var medianforventningen, at renterne lukkede 2023 på 5.1 %, den forventning vil sandsynligvis bevæge sig højere med marts-opdateringen, men det centrale spørgsmål er hvor meget.

Fed vil højst sandsynligt finde en balance mellem at bevæge sig højere, og at holde dem på topniveauer i længere tid. I øjeblikket forventer markederne rentestigninger i marts, maj og juni. (Bemærk, at Fed ikke er planlagt til at fastsætte renter i april, fordi Fed typisk fastsætter renter otte gange om året, ikke månedligt. Fed kan dog justere satserne, når de vil, hvis de økonomiske nyheder fortjener det, som f.eks. økonomiske begivenheder såsom under pandemien og finanskrisen.)

Vi lærer mere om økonomien med data fra februar, før Fed mødes, med særlig opmærksomhed på job og inflationsnyheder, men de nuværende forventninger er, at Fed vil hæve renten igen den 22. marts og signalere yderligere 0.25 procentpoint. rentestigninger er på vej, ligesom raterne holdes på topniveauer i nogen tid. Det virkelige spørgsmål er, hvor høje priserne vil gå, og hvor længe de bliver der. Men i løbet af de seneste uger har markedet allerede prissat et mere høgeagtigt udsigter, end det var forventet tidligere i 2023.