Hvad skal man kigge efter i tallene for inflation i forbrugerpriserne i februar

Den 14. marts kl. 8.30 ET lærer vi, hvordan amerikanske priser bevægede sig i februar måned. Prisstigninger kan være blevet mindre siden sidste sommer, men der er bekymring for, at inflationen kan bevæge sig sidelæns til et godt stykke over Feds årlige inflationsmål på 2 %, delvist fordi inflationen i januar var relativt høj. Det er derfor, markederne nu forventer, at Fed vil hæve yderligere på kommende møder, herunder kl næste rentebeslutning den 22. marts.

Nowcasts

Cleveland Fed producerer nu-casts af inflation baseret på nylige offentligt observerbare kursbevægelser. De vurderer, at den månedlige inflation vil komme på samme niveau som januar for februar. I så fald er det ikke opmuntrende. For at være i overensstemmelse med en årlig inflation på 2 % skal den månedlige inflation ligge på omkring 0.1 % til 0.2 %. Vi så nogle månedlige rapporter tæt på denne rente i andet halvår af 2022, men hvis vi ser en trend på 0.5 % månedlig inflation, er det klart, at Fed har mere arbejde at gøre, eller i det mindste vil have brug for yderligere tålmodighed med at opretholde den nuværende høje satser.

Underliggende tendenser

Der vil være flere tendenser at se i komponenterne i rapporten. Den første er madomkostninger, disse er især vigtige for lavere indkomstgrupper. Det er fordi madomkostningerne er en nødvendig udgift og er steget med over 10 % årligt pr. januars rapport. Dog har stigningstakten i fødevarepriserne generelt været aftagende, og denne tendens kan fortsætte ind i februar.

Boliger

Boligomkostninger eller "ly", som CPI-rapporten betegner, vil det være afgørende at overvåge givet den høje indeksvægt for denne kategori. Der er mange branchedata om, at huspriser og husleje er begyndt at falde siden sidste sommer, selvom de forbliver oppe år-til-år givet stærk prisvækst i første halvdel af 2022.

Faldende huslyomkostninger er dog endnu ikke dukket op i CPI-rapporten, hvor boligpriserne stadig stiger måned-til-måned. En del af dette skyldes den statistiske metode, som CPI bruger til at beregne boligudgifter. Dette introducerer en forsinkelse på flere måneder mellem de seneste huspriser og lejedata og hvad CPI rapporterer.

Ikke desto mindre er det sandsynligt, at huspriserne på et tidspunkt i 2023 vil falde i CPI-tallene, og givet den store vægt, der tillægges boligomkostninger i indekset, vil dette hjælpe med at bringe inflationen væsentligt ned. Til en vis grad forventer Fed, at huspriserne vil falde i inflationsrapporter, så fald her ville ikke være en stor overraskelse, men at se dette bekræftet i dataene ville blive hilst velkommen af ​​Fed.

Brugte Biler

Udgifterne til brugte biler er faldet dramatisk med omkring 2 % om måneden for nylig, og selvom det ikke er en stor del af indekset, hjælper det kraftige fald i priserne med at bringe inflationen lidt lavere. Spørgsmålet er, hvor længe denne tendens vil vare.

Serviceomkostninger

Endelig vil Fed analysere rapporten for at bestemme den underliggende serviceinflation. Deres bekymring er, at høje lønomkostninger sandsynligvis vil holde servicepriserne stigende uden yderligere økonomisk svaghed. CPI-rapporten er ikke den eneste rapport, som Fed bruger til denne analyse, men fortsatte prisstigninger i servicesektoren vil give anledning til bekymring.

Politiske beslutninger

Februars inflationsrapport kunne understøtte fortællingen om, at inflationen muligvis er ved at være på et plateau langt over Feds inflationsmål. Den mere bekymrende implikation er da, at den amerikanske økonomi muligvis skal se en recession eller i det mindste bremse væksten for at tæmme inflationen. Det er noget, der ville gøre en såkaldt blød landing mindre sandsynlig og ville betyde, at de seneste relativt opmuntrende job- og væksttal i sidste ende skal svækkes, før Fed tænker på at falde renten.

Dog for nylig Rentemarkederne har prissat yderligere forhøjelser fra Fed, så selvom februars CPI-tal er nedslående, kan meget af den negative markedsreaktion allerede være indtruffet. Alligevel vil det sætte fokus på Feds møde den 22. marts, hvor spørgsmålet bliver, hvor længe Fed vil fortsætte med at hæve renten, med den nuværende forventning om, at renterne kan fortsætte med at stige ind i forsommeren.