Johnson & Johnson (JNJ) forbereder næste år på at udskille sin forbrugersundhedsenhed til en børsnoteret virksomhed adskilt fra dens farmaceutiske og medicinske teknologiaktiviteter. Forud for opdelingen udsendte Morgan Stanley et forskningsnotat, der fremhævede nogle af debatterne på markedet om flytningen, hvilket ville resultere i et forbrugermærkefirma ved navn Kenvue og et farmafirma med J & J-monikeren. For klubben betragter vi Johnson & Johnson som en af vores 10 kernebesiddelser og mener, at adskillelsen vil skærpe fokus hos begge virksomheder, så ledelsen i hver enkelt kan gøre, hvad der er bedst for deres respektive virksomheder, og frigøre mere aktionærværdi uden at bekymre sig om indvirkningen på hele giganten. Under mandagens "morgenmøde" for medlemmer sagde Jim Cramer, at J & J har den "bedste balance i Amerika." Morgan Stanleys notat I et forskningsnotat i sidste uge stillede Morgan Stanley en række tankevækkende spørgsmål om den afventende opdeling, og hvordan virksomheden kunne se ud bagefter. Analytikerne spurgte, om J & Js langsigtede 2025-mål på 60 milliarder dollars i farmaceutisk salg kunne være truet. Bekymringen er omkring forventet langsommere vækst for et nøglelægemiddel, Stelara - en immunsuppressiv behandling af tilstande, herunder plaque psoriasis, psoriasisgigt, Crohns sygdom og colitis ulcerosa - på grund af konkurrence fra generiske lægemidler. For at være retfærdig er det ikke første gang, virksomheden udstedte et mellemfristet lægemiddelindtægtsmål, som Wall Street-konsensus ikke oprindeligt troede på. Som Morgan Stanley påpegede, leverede J & J tilbage i maj 2019 2023 vejledning på over 50 milliarder dollars til sin farmaforretning. Konsensus på det tidspunkt, hvor dette blev udstedt, var for et salg på $46 milliarder - men hvis du spoler frem til i dag, er konsensus på $54.4 milliarder for næste år. Så dette er et nyligt eksempel på, at ledelsen giver en konservativ prognose, som virksomheden nu er på vej til at overgå. Analytikere hos Morgan Stanley har også gennemgået, hvordan væksten vil se ud i J & J's medicinske teknologidivision, efter dens nylige meddelelse om at købe hjertepumpeproducenten Abiomed (ABMD), sammen med en opdateret analyse af, hvad forbrugersundhedsforretningen kan være værd i fremtiden . Resultaterne af deres sum-of-the-parts (SOTP)-analyse: "Hvert af virksomhedens segmenter har et vækstudsigt, der ligner et gennemsnit af peer group." Analytikere forventer, at J & J's kombinerede farma- og medicinske teknologienheder vil blive vurderet til omkring $152 pr. aktie og forbrugersundhed til omkring $26 pr. aktie for forbrugernes sundhed, hvilket indikerer, at J & J-aktien handler lige omkring dagsværdien. Morgan Stanley hævede sit kursmål på J & J-aktien til $178 pr. aktie fra $170, og tildelte slet ingen præmie baseret på fredagens lukning, og beholdt sin samme vægt, eller hold, rating. Se tilbage, se fremad Johnson & Johnson driver i øjeblikket tre hovedenheder under én virksomhedsparaply: forbrugersundhed, som omfatter kendte navne såsom Band-Aids og babyshampoo; lægemidler; og medicinsk teknologi, som omfatter medicinsk udstyr, kirurgiske løsninger og syn. For lidt over et år siden annoncerede J & J planer om at udskille sin forbrugerproduktenhed og danne to separate børsnoterede virksomheder. Den selvstændige forbrugervirksomhed, Kenvue, vil blive ledet af J & J-direktør Thibaut Mongon. Lægemiddel- og medicinalteknologivirksomheden vil beholde J & J-navnet, og administrerende direktør Joaquin Duato forbliver ved roret. Hvert segment er meget rentabelt, men forbrugerdivisionen har haltet bagefter de andre enheder, fordi det er en langsommere voksende industri og også tegner sig for en mindre del af den samlede forretning. Men når forbrugersegmentet bryder af, sagde J & J, at begge virksomheder vil have stærke kapitalpositioner, betydelige pengestrømme, holdbare balancer og et uændret udbytte. Pharmaceuticals Morgan Stanley-analytikere bemærker, at Stelara vil stå over for biosimilar-konkurrence begyndende i 2023, når det mister sin patentbeskyttelse og skærer i markedsandele. Denne information om truslen fra generiske lægemidler er ikke ny. Det, der er til debat, er, hvor hurtigt erosionstempoet vil være. Morgan Stanley estimerer, at omsætningen fra Stelara-salget vil aftage i de kommende år, og modellere 10.2 milliarder dollars i salg i 2023; 6.5 milliarder dollars i 2024; og $4.6 milliarder i 2025. Der er dog en guldkant i, at Stelara taber salg. Johnson & Johnson håber at konvertere mange af deres Stelara-patienter til Tremfya, en anden psoriasis-godkendt behandling, der også i øjeblikket er i forsøg for inflammatorisk tarmsygdom (IBD). "Tremfya er i stand til at erstatte et flertal af Stelara-salget i de ydre år," sagde Morgan Stanley, der modellerede accelererende Tremfya-salg i de kommende år på $2.8 milliarder i 2022; 5.7 milliarder dollars i 2025; og $9.2 milliarder i 2030. Tilsammen kunne Stelara og Tremfya nå op på mere end 12 milliarder dollars i salg i 2030, viste analysen. Derudover har J & J en eksisterende mangfoldig portefølje af rentable lægemidler og en pipeline af nye farmaprodukter, der lover at levere global vækst. Virksomhedens godkendte og afventende behandlinger for blodkræft og myelomatose er "undervurderet," sagde Morgan Stanley. Analytikerne tilføjede, at markedet for myelomatose vil vokse til omkring 33 milliarder dollars i 2030 - og på det tidspunkt kan J & J's behandlinger tage mere end 80% af denne markedsandel. Et par lovende pipeline-produkter blev kaldt frem i J & J's post-indtjening telefonkonference tilbage i oktober, herunder (1) Milvexian, i samarbejde med Bristol-Myers Squibb (BMY), for at behandle og forebygge trombose, (2) en amivantamab og lazertinib-kombination til ikke-småcellet lungekræft, (3) auto-antistof asset nipocalimab og (4) carvykti til behandling af pipeline-myelom. Som en del af deres speciale rangerer Morgan Stanley J & J's farmaforretning som det største segment med den højeste margin. Det vil udgøre omkring 66 % af den samlede forretning i 2023, efter at forbrugervirksomheden skilles. Medicinsk teknologi Morgan Stanley-rapporten sagde, at vækst i J & J's medicinske teknologiforretning afhænger af fremskridt på det underudviklede robotmarked. Ifølge prognoser fra J & J og rivalen Medtronic (MDT) fanger robotmarkedet kun 2-3 % af de globale procedurer. J & J har gjort fremskridt for at holde sig foran kurven, herunder aftalen om at opkøbe Abiomed, en leverandør af kardiovaskulær medicinsk teknologi, for at styrke sin position, når den går ind på markeder med højere vækst. Ifølge data fra Visible Alpha kan den samlede J & J-omsætning fra dets kombinerede farma- og medicinteknologivirksomheder vokse 1% til 2% efter Abiomed-opkøbet og kan øge driftsmarginerne til 32.3% i 2027. Forbrugersundhed J & J's forbrugersegment tegner sig i øjeblikket for 16% af den samlede forretning, en mindre allokering sammenlignet med pharmas 55% og medicinsk teknologis 29%. Forbrugersegmentet genererer milliarder i salg hvert år, men dets vækst er også blevet tynget på det seneste af forsyningskædeforstyrrelser, inflationspres og højere inputomkostninger. Mens disse faktorer forbedres, forventer ledelsen, at de vil blive hængende ind i 2023, ifølge kommentarer til selskabets indtjeningsopkald for tredje kvartal i oktober. Johnson & Johnson arbejder stadig gennem adskillelsesplanerne og vil i 2023 komme med yderligere meddelelser om, hvordan forretningsstrategier for deres forbrugersundhedsforretning vil se ud. Derudover, som Morgan Stanley ser det, ses igangværende retssager relateret til J & J's talkum-babypulver, der angiveligt er "associeret med en øget risiko for kræft eller asbest-relateret sygdom" som et overhæng til aktien. Analytikerne nævner dog en stærk balance som begrænser den tilknyttede risiko. Bundlinje J & J er en sundhedsplejefranchise af høj kvalitet med tre stærke forretningssegmenter. Vi mener, at den længe ventede opsplitning af den langsommere voksende forbrugerforretning fra dens farma- og medicinteknologivirksomheder repræsenterer en stærk langsigtet vækstmulighed for alle segmenter. Ved strategisk at strømline hvert segment og fokusere på målrettede investeringer tror vi på, at J & J bedre kan navigere i forskellige branchetrends for at imødekomme kundernes og patienternes behov. Vi mener dog, at det er vigtigt for J & J at gøre investorerne mere sikre på, at de kan nå det vigtigste 60 milliarder dollars lægemiddelindtægtsmål inden 2025. Som vi ser det, hvis virksomheden fortsætter med at se vækst fra sin mangfoldige lægemiddelproduktpipeline, ser fremskridt i sin medicinske teknologienhed og forbrugersundhed accelererer væksten gennem taktiske bolt-on-opkøb i fremtiden, kan J & J-aktien handle til en højere mange. I en økonomisk afmatning er J & J et solidt navn at eje, der kan overgå det bredere marked. Aktien er steget 4.5% for året, mens S & P 500 er faldet 14.5% i samme periode. Vi kan også godt lide, at J & J konsekvent har hævet sit udbytte. Mens virksomheden bruger på at innovere gennem sine forsknings- og udviklingsinitiativer og strategiske opkøb, har den en uberørt balance og et stærkt frit cash flow. Vi vurderer J & J til 1 for klubben, hvilket betyder, at vi ville købe aktien på nuværende niveau, da den stemmer overens med vores strategi. (Jim Cramer's Charitable Trust er længe JNJ. Se her for en komplet liste over aktierne.) — CNBC's Jeff Marks og M atthew J. Belvedere bidrog til denne rapport. Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer vil du modtage en handelsalarm, før Jim foretager en handel. Jim venter 45 minutter efter at have sendt en handelsadvarsel, før han køber eller sælger en aktie i sin velgørende trusts portefølje. Hvis Jim har talt om en aktie på CNBC TV, venter han 72 timer efter at have udstedt handelsadvarslen, før han udfører handlen. OVENSTÅENDE INVESTERINGSKLUBOPLYSNINGER ER UNDERLAGT VORES VILKÅR OG BETINGELSER OG FORTROLIGHEDSPOLITIK SAMMEN MED VORES ANSVARSFRASKRIVELSE. INGEN FORPLIGTELSE ELLER FORPLIGTELSE ER ELLER OPRETTES I KRAG AF DIN MODTAGELSE AF NOGEN OPLYSNINGER LEVERET I FORBINDELSE MED INVESTERINGSKLUBBEN. 
Johnson & Johnson produkter til salg i New York.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) forbereder næste år på at udskille sin forbrugersundhedsenhed til en børsnoteret virksomhed adskilt fra dens farmaceutiske og medicinske teknologiaktiviteter. Forud for opdelingen udsendte Morgan Stanley et forskningsnotat, der fremhævede nogle af debatterne på markedet om flytningen, som ville resultere i et forbrugermærkefirma ved navn Kenvue og et farmafirma med J&J-monikeren.
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html