Hvad Walmart, Target, Home Depot og Lowe's fortæller os om økonomien

Hvor godt holder den amerikanske forbruger sig i forhold til skyhøj inflation? Det kommer an på, hvem du spørger.

Fire store detailhandlere — Walmart, mål, Home Depot , Lowes — rapporterede kvartalsvise økonomiske resultater i denne uge, og de tilbød hver især et andet perspektiv på, hvor og hvordan folk bruger deres penge.

Walmart sagde, at nogle af dets mere prisfølsomme kunder er begyndt at handle ned til private label-mærker, mens Home Depot understregede modstandsdygtigheden blandt sin kundebase, hvoraf en betragtelig procentdel er professionelle boligbyggere og entreprenører.

Rapporterne kom bagefter Amazon sidst i april blinkede advarselsskilte til detailbranchen da det bogførte den langsomste omsætningsvækst for noget kvartal siden dot-com-busten i 2001 og tilbød en dyster prognose.

Alligevel var forventningerne på Wall Street højere denne uge for både Walmart og Target. Analytikere og investorer forventede ikke, at de to store detailhandlere ville tage så massivt et slag for deres overskud i den seneste periode, da forsyningskædeomkostningerne tyngede salget og uønsket lager, såsom tv'er og køkkenmaskiner, hobede sig op. Walmart lukkede tirsdag ned 11.4 %, hvilket markerede den værste dag siden oktober 1987. I onsdags faldt Walmart yderligere 6 % i eftermiddagshandelen, mens Target også var på vej til at have den værste dag i 35 år.

Home Depot og Lowe's har dog set mere styrke blandt shoppere i de seneste uger.

”Vores kunder er robuste. Vi kan ikke se den følsomhed over for det inflationsniveau, som vi oprindeligt ville have forventet,” sagde Home Depots administrerende direktør Ted Decker tirsdag på selskabets indtjeningsopfordring. (Aktierne i begge boligforbedringskæder faldt mere end 5 % i handel onsdag eftermiddag et bredere udsalg på markedet.)

De blandede kommentarer fra disse forhandlere skyldes i høj grad det faktum, at amerikanerne oplever økonomisk ustabilitet forskelligt, afhængigt af deres indkomstniveau. Virksomheder og forbrugere er i en ukendt overgangsperiode efter måneder med Covid-relaterede nedlukningsforanstaltninger, der førte til køb af dåsevarer, toiletpapir og Peloton Cykler til at svæve. Flere runder af stimulusdollar gav næring til udgifterne til nye sneakers og elektronik.

Men efterhånden som pengene tørrer op, må forhandlerne navigere i deres nye normal. Det inkluderer inflation på 40 års højder, Ruslands krig i Ukraine og en stadig forkrøblet global forsyningskæde.

"Selvom vi har oplevet høje niveauer af inflation på vores internationale markeder gennem årene, er den amerikanske inflation, der er så høj og bevæger sig så hurtigt, både inden for fødevarer og almindelige varer, usædvanlig," sagde Walmarts administrerende direktør Doug McMillon tirsdag om en indtjening. konferenceopkald.

Resultaterne i denne uge kunne varsle problemer for en række forhandlere, bl.a Macys, Kohls, Nordstrom , Gap, som endnu ikke har rapporteret resultater for første kvartal af 2022. Disse virksomheder, der er afhængige af, at forbrugere kommer ind i deres butikker for at vælte ud med nyt tøj eller sko, kunne være særligt pressede, da Walmart antydede, at shoppere var begyndt at trække sig tilbage på diskretionære varer for at budgettere flere penge til dagligvarer.

Samtidig citerer detailhandlere en stigning i efterspørgslen efter varer som bagage, kjoler og makeup, efterhånden som flere amerikanere planlægger ferier og deltager i bryllupper. Men bekymringen er, at forbrugerne vil blive tvunget til at foretage afvejninger, et eller andet sted, for at have råd til disse ting. Eller de vil opsøge nedsatte varer i butikker som f.eks TJ Maxx.

Her er hvad Walmart, Target, Home Depot og Lowe's fortæller os om den amerikanske forbrugers tilstand.

Walmart ser et blandet billede, formet af forbrugernes husstandsindkomst, og hvordan de har det med fremtiden. Men i det seneste kvartal sagde landets største forhandler, at kunderne viser, at de er opmærksomme på budgettet.

Kunder gik ud af butikkerne og forlod forhandlerens hjemmeside med færre indkøbte varer. Flere af dem sprang over nyt tøj og andre generelle varer, da de så priserne stige på gas og dagligvarer. Nogle handlede ned til billigere mærker eller mindre varer, herunder halve liter mælk og butiksmærket med frokostkød i stedet for et dyrere mærke, fortalte finansdirektør Brett Biggs til CNBC.

På den anden side, sagde han, har nogle kunder søgt nye havemøbler eller ivrigt jagtet den prangende nye spillekonsol, sagde han.

"Hvis du ser på demografien i USA og lægger vores kundekort oven på det, ville vi være virkelig tæt på det samme," sagde Biggs. "Og så du har nogle mennesker, der kommer til at føle mere pres end andre, og jeg tror, ​​det er det, vi ser."

Target sagde, at det er at se en modstandsdygtig forbruger, der har nye prioriteter, da pandemien bliver mere en eftertanke.

"De skifter fra at købe tv til at købe bagage," sagde administrerende direktør Brian Cornell i et interview på CNBC's "Squawk Box." Han tilføjede senere, "de shopper stadig, men de begyndte at bruge dollars anderledes."

Denne ændring dukkede op med indkøb i finansårets første kvartal, sagde han. Kunder købte indretning og gaver til påske og mors dags fejringer. De holdt og deltog i større børnefødselsdage – hvilket førte til et spring i legetøjssalget. De købte også færre ting som cykler og små køkkenmaskiner, da de bookede flybilletter og planlagte rejser.

Cornell pegede på de høje forbrugsniveauer, som Target gik op imod i første kvartal for året siden, da amerikanerne fik penge fra stimuluschecks og havde færre steder at bruge dem.

Det sammenlignelige salg voksede stadig, på trods af den udfordrende sammenligning, bemærkede han. Derudover steg trafikken i Targets butik og hjemmesidetrafik næsten 4 % år over år. Salgsvæksttal vil dog inkludere virkningerne af inflation, som gør alt fra fragtomkostninger til dagligvarer dyrere.

Target sidste kvartal havde også et højere niveau af nedskæringer, en del af detailbranchen, der mere eller mindre forsvandt under pandemien, da kunderne havde en stor appetit på at købe, og detailhandlerne havde færre varer at lægge på hylderne.

Forhandleren af ​​boligforbedring fortalte tirsdag investorerne, at de endnu ikke kunne se nogen forskelle i forbrugeradfærd.

Home Depots gennemsnitlige billet steg med 11.4 % i kvartalet, hovedsageligt drevet af inflation. Men ledere sagde også, at forbrugerne handler op, ikke handler ned. For eksempel skifter forbrugere fra gasdrevne plæneklippere til dyrere batteridrevne muligheder, ifølge Home Depots Vice President of Merchandising Jeff Kinnaird.

Denne adfærd skyldes sandsynligvis det faktum, at det overvældende flertal af Home Depot-kunder er husejere, som har set deres boligværdierne stiger i de sidste to år. Finansdirektør Richard McPhail sagde under opkaldet, at mere end 90 % af dets gør-det-selv-kunder ejer deres hjem, mens stort set alt dets salg til entreprenører er på vegne af en boligejer.

McPhail sagde også, at omkring 93% af dets kunder med realkreditlån har faste renter. I takt med at renter og boligpriser stiger, vælger forbrugere, der overvejer at flytte, i stedet for at blive i deres nuværende hjem og ombygge dem i stedet.

Lowe's gentog lignende følelser under sit telefonmøde onsdag. CEO Marvin Ellison sagde boligprisstigning, den aldrende boligaktie og vedvarende boligmangel er centrale økonomiske drivkræfter for Lowes forretning.

"Det er en af ​​grundene til, at jeg tror, ​​at boligforbedring er en unik detailsektor og kan have dette makromiljø, hvor der er mange spørgsmål om forbrugerens sundhed," sagde han til analytikere.

Forbrugere, der arbejder på DIY-projekter, tegner sig for omkring tre fjerdedele af Lowes salg, hvilket er en højere andel end rivaliserende Home Depot. Indtil videre har virksomheden ikke set nogen væsentlig handel ned fra disse forbrugere endnu.

Forbrugerne er dog begyndt at mærke klemmen fra stigende energipriser. Ellison fortalte CNBC, at Lowes kunder bytter op til batteridrevne landskabsværktøjer og plæneklippere og mere brændstofeffektive vaskerimaskiner.

»Tror jeg, det har noget med brændstofpriserne at gøre? Svaret er absolut," sagde han.

Lowes ikke levede op til Wall Streets forventninger til dets kvartalsvise salg, men ledere kridtede detailhandlerens skuffende præstation til vejret.