Hvor skal man investere for at slå inflationen

Inflationen ser ud til at aftage, men forudsigelserne er, at den vil være forhøjet i et stykke tid. Stephen Nelson, præsident for Birchwood Capital i Vista, Californien, har nogle ideer til, hvor du kan lægge dine penge, så de overgår forbrugerprisindekset.

Larry Light: Hvad kan en investor gøre med inflationen stadig høj?

Stephen Nelson: I et miljø med høj inflation søger investorer efter måder at bekæmpe det i deres porteføljer. En af sådanne investeringer, du sikkert har hørt om for nylig, er TIPS eller Treasury Inflation Protected Securities.

TIPS er værdipapirer, hvis hovedstol er knyttet til forbrugerprisindekset, den mest anvendte inflationsmåler. Når inflationen stiger, stiger hovedstolen. Med deflation, som er et generelt fald i priserne, falder hovedstolen. Når sikkerheden udløber, betaler det amerikanske finansministerium den oprindelige eller justerede hovedstol, alt efter hvad der er størst. Dette lyder som en investors løsning på inflation.

Så når inflationen stiger, køber du TIPS? Det lyder nemt nok.

Her er hvorfor det ikke er det: År til dato er amerikanske obligationsindekser faldet 11 %, målt af Vanguard Bond Index børshandlede fond. Men TIPS falder næsten det samme, som målt af iShares TIPS Bond ETF.

Vent … det ser ikke ud til, at TIPS gjorde deres arbejde. Inflationen er på 7.2 %, men TIPS er faldet lige så meget som almindelige obligationer! Hvad giver?

Den store fejl er at tænke, at ved at eje TIPS slipper du for enhver skade. Det er alt for simpelt. Hvis det var tilfældet, så ville ingen være bekymret for inflationen, da de alle bare ville købe TIPS selv.

lys: Fortæl os, hvordan TIPS fungerer.

Nelson: TIPS-priser inkorporerer ikke kun det nuværende inflationsniveau, men også forventningen om fremtidige inflationsændringer.

Uanset om du køber TIPS direkte eller via en ETF, deltager du i en auktion med konstante bydere og sælgere. Hvis stemningen ændrer sig på, hvad fremtidig inflation kan være, så vil værdien af ​​disse værdipapirer svinge. Med Federal Reserve signalerer, at den planlægger at bekæmpe inflationen ved at hæve renten, er forventningen om fremtidig inflation nu lavere, så købere er mindre villige til at betale højere priser.

Lad os sige, at du købte en femårig TIPS, der blev auktioneret den 21. oktober 2021, solgt for 109.51 USD på dollaren. Derefter blev en fem-årig TIPS auktioneret den 21. april 2022 for 102.76 USD. Dette er et fald på 6.2 % i TIPS-værdi.

Ligesom enhver handel lavet for at indfange kortsigtede udsving, skal du inkorporere tænkning på andet niveau. Én ting er at kende resultatet, inflationen stiger, men det er en ekstra grad at vide, hvordan folk (markedet) vil reagere på den nyhed. Og ligesom enhver markedstimingstrategi tager du normalt fejl!

Hvis du indser, at inflationen er her, kan du ikke købe en TIPS ETF og forvente at undgå tab. Markederne er for smarte og har allerede forudset dette.

lys: Så hvad er fordelen ved at eje TIPS?

Nelson: Det, jeg har sagt, betyder ikke, at TIPS er i stykker og ikke gør, hvad de klart siger, de gør. Faktisk har en TIPS ETF, ligesom iShares TIPS Bond ETF, tjent omkring 3 % hvert år i de sidste fem år, hvilket har sænket inflationen en smule. Efterhånden som du udvider horisonten, konvergerer målet om at holde trit med inflation og investeringsresultater, men på kort sigt kan tingene se kaotiske ud: TIPS falder 5 % og inflationen op 8 %.

Et andet problem er at eje TIPS direkte. Du kan beholde obligationen indtil udløb, og du vil være garanteret dens fulde pålydende værdi og omtrentlig afkast til udløb. Dette er teknisk set det samme som at eje en ETF, da værdien konstant svinger, men du vil ikke se det, hvilket kan hjælpe psykologisk.

I sidste ende kan TIPS – uanset om de er købt direkte fra statskassen eller via en ETF – være mest nyttige som en måde at sikre sig mod langsigtede, uventede stigninger i inflationen, for uanset hvordan de købes, afspejler deres pris allerede markedets forventninger til fremtidig inflation.

lys: Hvilke investeringer, der faktureres som inflationssikring, fungerer ikke på det seneste?

Nelson: Guld for en. Det har været en klam hæk, siden vi gik ud af guldstandarden. Guld har holdt trit med inflationen gennem mange årtier, men stiger nu ikke, når inflationen stiger. Gå figur.

Råvarer er en anden. Råvarer klarer sig bedre under inflationsanfald, men gør intet i mellem disse tider. Er du OK til at investere i værdipapirer, der stinker i en lang periode?

lys: Bortset fra TIPS, hvor kan investorer finde en god investering, der slår inflationen.

Nelson: Aktier er den bedste langsigtede inflationssikring. Men de bevæger sig ikke altid i takt med inflationen år til år.

Selv nu er det svært at få tilknytningen af ​​aktier til at være en god sikring, når inflationen er steget 8 %, og aktierne er faldet mere end 20 %.

Men her er to fakta om aktier: Amerikanske aktier har aldrig givet et negativt reelt afkast i 20 år eller længere. Og historisk set har aktierne i gennemsnit haft et realt afkast på omkring 6.5 % efter inflation.

For en lang tidshorisont er planen for inflation allerede der – egne aktier. Forsøg ikke at løse inflationsproblemet med en investeringssikkerhed, som du ikke allerede ejer. Der er ingen perfekt løsning derude.