Hvilke er et bedre køb?

Den CPI-linkede opsparingsobligation er ikke alt, den er revet op til at være. TIPS giver lidt bedre beskyttelse mod oppustning.

Privatøkonomiske eksperter elsker disse I-obligationer. Suze Orman: "Den nr. 1 investering, som hver eneste af jer burde have uanset hvad." Burton Malkiel: "Helt fantastisk." I sidste måned styrtede et stormløb for disse ting ned på TreasuryDirect-webstedet.

Modsat synspunkt: I-obligationer er absolut middelmådige. De betaler dårligere end omsættelige statsobligationer, de roder op i din pensionsportefølje, og de vil garanteret gøre dig fattigere.

Stemplingen vil uden tvivl fortsætte i betragtning af den ubehagelige overraskelse (8.6%) med den seneste inflationsrapport. Obligationerne er faktisk en bedre handel for langsigtede opsparere end nogen bankkonto. Men de gør ikke, hvad deres indehavere ønsker, de skal gøre, som er at immunisere opsparing fra dollarens forfald.

I-obligationer er opsparingsobligationer, der betaler en fast rente plus en halvårlig justering, der er nøglet til forbrugerprisindekset. Du køber disse obligationer efter at have knyttet en bankkonto til Treasurys klodsede hjemmeside. Maksimalt køb pr. kalenderår er $10,000 per person ($20,000 for et par). Obligationerne kan ikke indløses i løbet af deres første 12 måneder; fra da og indtil 60-måneders mærket kommer en indløsning med tab af tre måneders rente.

Efter fem år kan en I-obligation indløses uden straf. Køberen har mulighed for at udskyde beskatningen, indtil obligationen er indløst eller udløber, og det er normalt en smart ting at gøre. Ved udløb om 30 år ophører obligationen med at forrentes. Renter på I-obligationer er, som på al amerikansk statsgæld, fritaget for statsindkomstskat.

Den faste rente på en I-obligation købt i dag er 0 % i obligationens levetid. Inflationsjusteringen ændres hvert halve år og genererer nu 9.62 % på årsbasis. Det vil sige, at hvis du indsætter $10,000 nu, vil du blive krediteret $481 i rente for dit første halve år.

I en æra med dårlige bankrenter ser en halvårlig kupon på $481 ret godt ud. Men den faste rente på 0 % betyder, at du, fratrukket inflation, tjener nul. Desuden, selvom du blot træder vand i forhold til købekraft, vil du i sidste ende skylde indkomstskat af din formodede rente. Tag højde for den skat, og du oplever, at dit reelle afkast er negativt.

Hypotetisk eksempel: Du er i 24%-gruppen, din hovedsaldo er $10,000, og inflationen er 10%. Efter et år har du en saldo på $11,000, men du skylder $240 i skat, som skal betales nu eller senere. De $10,760, der tilhører dig, køber mindre end $10,000 gjorde året før.

Forstå, hvad der foregår. Regeringen har underskud. Det dækker dels ved at trykke penge til udlevering og dels ved at låne hos opsparere. Opsparerne bliver gjort fattigere for hvert år, der går. Bemærk, at skatteopkræveren og låntageren er den samme enhed, det amerikanske finansministerium.

Dette er en rå aftale. Du kan gøre det bedre - lidt bedre - ved at købe statsobligationer med inflationsbeskyttede værdipapirer, også kendt som TIPS. De TIPS, der forfalder om ti år, giver et reelt afkast på ikke helt 0.4 %, og de, der forfalder om 30 år, giver et reelt afkast på ikke helt 0.7 %. TIPS-købere skal betale omgående skat af både deres reelle afkast og deres årlige inflationstillæg.

Du kan købe TIPS direkte fra Treasury på en af ​​dets periodiske auktioner, købe dem brugt fra en mægler eller - bedst for mindre beløb - købe aktier i en lavprisfond som Schwab US TIPS ETF. TIPS giver også et negativt reelt afkast efter skat, men det er ikke helt så negativt som afkastet på I-obligationer.

De dystre resultater er plottet i de to grafer nedenfor. Den første graf antager, at inflationen starter højt – 8 % i løbet af det første år, 5 % i løbet af det andet – og derefter falder til et lavt niveau, der bringer det 30-årige gennemsnit på linje med obligationsmarkedets forventninger.

Yderligere antagelser: Køber er i en moderat høj skatteramme, udnytter muligheden for skatteudskydelse på I-obligationen og vælger en 30-årig løbetid ved køb af TIPS.

I dette scenarie er I-obligationens skatteudskydelse noget værd, men det er ikke nok til at overvinde den 0.7 % afkastfordel, som TIPS har.

Hvad hvis inflationen bliver varmere? Den anden graf antager, at inflationen er to procentpoint højere over de næste 30 år, end hvad der er indbygget i obligationsmarkedets prissætning.

Her gør skatteudskydelsen det muligt for I-obligationer i slutningen af ​​en lang besiddelsesperiode at køre uafgjort med omsættelige TIPS. Men det betyder ikke, at en I-obligationsejer skal bede om høj inflation. Højere inflation betyder mere fantomindkomst, der skal beskattes væk. Med højere inflation sker udtømningen af ​​velstand hurtigere.

Udover skatteudskydelsen har opsparingsobligationen en anden fordel: Den kommer med en gratis put-option. Du behøver ikke at forblive investeret i hele 30-års løbetid. Du kan til enhver tid efter fem år aflevere obligationen til hovedstol plus påløbne renter.

Hvis realrenten stiger, vil den mulighed være noget værd. Du kan indløse I-obligationen, betale skat af renterne og bruge provenuet til at købe langsigtede TIPS, der betaler bedre end de nuværende 0.7 %.

Men se nu på den største ulempe ved I-obligationer. De er kun tilgængelige i små doser. Hvis en obligation på $10,000 ville være en stor del af din nettoformue, betyder det ikke noget. Men hvis det er et lille element i en pensionsportefølje, vil det skabe økonomisk rod.

Du har tilladelse til at købe yderligere $5,000 om året af I-obligationer, hvis du betaler for meget din indkomstskat og tager tilbagebetalingen i form af en papiropsparingsobligation. Det er mere rod. Undgå det.

I-obligationer kan ikke holdes med andre aktiver hos din mægler. Du skal have en separat TreasuryDirect-konto med sit eget login og adgangskode. Er der en chance for, at du eller dine arvinger mister overblikket over dette aktiv i de næste 30 år? Tænk over dette. Bemærk, at statskassen sidder på 29 milliarder dollars i udløbne og uhævede papiropsparingsobligationer.

Vælg din gift. Uanset hvilken obligation, vil det amerikanske finansministerium gøre dig fattigere, når du låner den penge. I-obligationen slår helt sikkert bank-cd'er for langsigtet opsparing, men for velstående investorer giver de omsættelige TIPS nok mere mening.

Vi taler her om nyerhvervede obligationer. Hvis du er så heldig at have købt I-obligationer for år siden, hvor den faste rente nåede 3 %, så hæng på dem, indtil de udløber.

Graferne over obligationsværdier efter skat antager en investor, der er i 24 %-klassen i dag og vil blive sparket op til de 33 %, når 2017-skatteloven udløber i begyndelsen af ​​2026; disse satser ville gælde for et ægtepar, der nu rapporterer $250,000 i skattepligtig indkomst. Obligationsmarkedets antagelse om fremtidig inflation tages som afkastforskellen mellem nominelle og reale obligationer, minus 0.1 % tillæg til risikopræmie på nominelle obligationer.

For mere om I-obligationer:

Tipsur er et nyttigt referencested.

Det amerikanske finansministerium sammenligner TIPS med I-obligationer link..

Faren med disse opsparingsobligationer: Afdeling for tabt og fundet er en advarsel.