Hvem blev virkelig rig fra GameStop-revolutionen?

De nybegyndere, der forvandlede videospilforhandleren

GameStop

GME 4.69 %

i den hotteste aktie på planeten troede, at de havde en twofer: at holde den til Wall Street, mens de selv lavede et bundt. Men de revolutionære gjorde ikke et godt stykke arbejde på nogen af ​​punkter. Aktiekursen, der svæver over hr. Ohanians skulder under hans CNBC-interview den 28. januar 2021, ville være næsten lige så høj, som den blev. GameStops værdi faldt med næsten 90 % i løbet af en uge, selv da en flok allerede rige mennesker på Wall Street og i virksomhedernes bestyrelseslokaler blev endnu rigere. En talskvinde sagde, at hr. Ohanian ikke var tilgængelig til at kommentere.

Nogle hedgefonde tjente millioner ved at efterligne væddemålet foretaget af Reddit-overløberne. Virksomheder, der udførte handler, såsom Citadel Securities og Robinhood Markets Inc., bogførte enorme overskud fra den voldsomme aktivitet. Selv mange virksomhedsinsidere solgte deres aktier.

GameStop-bølgen blev ofte portrætteret som en triumf af amatører over professionelle, drevet af sociale medier. Tips udgivet på Reddits WallStreetBets-forum blev hurtigt forstærket over TikTok,

Twitter

og meddelelsesplatformen Discord, der giver horder af individuelle handlende over hele verden mulighed for at handle sammen og endda drive markeder. De cirkulerede memes, der viste billeder af deres yndlingsvirksomheder overlejret på månens overflade, som repræsenterede, hvor højt de ønskede, at aktien skulle klatre. De sagde, at de ønskede at trodse de hedgefonde, der væddede mod disse aktier.

Nogle af disse småinvestorer tjente penge, da WallStreetBets steg fra færre end 2 millioner medlemmer i starten af ​​januar 2021 til mere end 11 millioner. Den ene var Keith Gill, alias "Roaring Kitty", som blev en helt for Reddit-brugere, mens han personligt tjente titusindvis af millioner dollars. Og nogle på Wall Street klarede sig dårligt.

Gabe Plotkins

Hedgefonden Melvin Capital tabte hele 6 milliarder dollars i januar 2021, rapporterede The Wall Street Journal, og nogle andre fonde led også store tab.

Da røgen lettede, var det populære billede af, at bordet blev vendt mod USAs finansfolk, ikke helt nøjagtigt. Individuelle investorer, der købte GameStop denne gang for et år siden og aldrig solgte, sidder med store tab.

Rigtigt sted, rigtigt tidspunkt

De memeaktier, der tog fart for et år siden, kæmpede med operationer, før deres tur var i søgelyset. Men da deres aktie- og optionspriser nåede dumme niveauer, hobede mange mangeårige professionelle investorer sig ind.

En veteran, der sagde, at han tjente millioner på GameStop, var

Bill Gross,

den pensionerede "obligationskonge" og tidligere stjernechef hos pengeforvaltningsgiganten i Californien Pacific Investment Management Co. Da GameStop-vanviddet var ved at nå et feberniveau, sagde milliardæren, at hans "hjerte har været hos Main Street i mange år." Han advarede også investorer, der væddede på muligheder, om, at de var "fisk ved pokerbordet" og "ikke en del af en veluddannet investeringshob."

Mr. Gross solgte personligt aktieoptioner, da Reddit-investorerne købte dem. Det var ikke et sikkert bud. Mr. Gross sagde i en Wall Street Journal-podcast sidste år, at han var nede med 10 millioner dollars på et tidspunkt, før han kom frem med en gevinst på 10 millioner dollars, da GameStops aktier faldt.

"Det føltes godt," sagde han. "Det var en oplevelse. Det er ligesom første gang, du kørte i din bil, eller første gang, du gik ned ad skiløjpen.” Han afviste yderligere kommentarer gennem en talsmand.

Andre var på det rigtige sted på det rigtige tidspunkt. John Broderick, en aktivistisk investor, der driver Permit Capital, erhvervede en stor andel i GameStop og lobbyede for en anden fondsforvalter

Kurt Wolf

af Hestia Partners at få en plads i den urolige forhandlers bestyrelse i juni 2020, ifølge en person, der er bekendt med situationen. Da prisen steg, høstede Mr. Broderick en bonanza, sagde denne person.

"Det er lidt ligesom efter Super Bowl, når de spørger nogen, hvordan det føles, og de siger, at det ikke føles rigtigt," sagde Mr. Broderick til The Wall Street Journal i februar 2021. "Jeg tror, ​​jeg kan tage til Disney World."

New York hedgefond Senvest Management blev også interesseret i GameStop i begyndelsen af ​​2020 og købte 5% af selskabets aktier i løbet af september og oktober, rapporterede The Wall Street Journal tidligere. Dens ledere havde tidligere været på den tabende side af korte squeezes. De tøvede ikke med at indkassere, da denne ramte, ifølge Journalens rapportering, og høstede et overskud på $700 millioner.

Selv søvnige investeringsforeninger greb muligheden. Investeringsfondsgiganten Fidelity Investments, som havde været GameStops største aktionær med en ejerandel på næsten 13 %, solgte næsten hver eneste aktie, den ejede i januar 2021, ifølge offentlige ansøgninger. Fidelity Low-Priced Stock Fund og Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, som generelt favoriserer dystre, men solide virksomheder, som detailinvestorer med hurtige penge ignorerer, havde været de to store ejere af GameStop-aktier i det gigantiske investeringsselskab.

En vinder fra meme-stock squeeze,

Jason Mudrick,

virkede som den slags Wall Street-figur, Reddit-revolutionære ville elske at hade: smart, flot og rig. Et årti tidligere var han rangeret som nr. 6 i Business Insiders "Sexiest Hedge Fund Managers" meningsmåling.

Men han blev kortvarigt noget af en helt hos WallStreetBets-investorerne, da hans hedgefond på 3 milliarder dollar støttede kæmpe biografkæde

AMC Entertainment Holdings Inc.,

en anden meme-aktie. Den nødstedte virksomhedsspecialist stillede dyre kontanter til rådighed til AMC, som kunne konverteres til aktier. Da aktien steg, indkasserede han en enorm gevinst og udlignede gælden. Alligevel væddede han også mod meme-aktierne, da han mente, de var gået for vidt, og solgte call-optioner, som hr. Gross havde, for en ekstra fortjeneste. Hans fond havde sin bedste måned nogensinde.

Fire måneder senere, da AMC's aktier steg igen, vendte Mudrick tilbage for et ekstranummer, der ikke var så populært blandt Reddit-publikummet. AMC solgte ham 230 millioner dollars i nyudstedte aktier, som han næsten øjeblikkeligt solgte til en højere pris, da detailinvestorer pressede aktien til det højeste niveau i årevis, rapporterede The Wall Street Journal. Han tiltrak deres vrede ved at blive citeret og sagde, at han solgte, fordi aktien var overvurderet.

Han vandt heller ikke altid. I juni mistede Mudricks flagskibsfond omkring 10 % på få dage, da et hop i AMC's aktiekurs uventet udløste ændringer i værdien af ​​derivater, som fonden havde som en del af en kompleks handelsstrategi, rapporterede The Wall Street Journal.

Mr. Mudrick kunne ikke nås for en kommentar.

I midten

Virksomheder, der stod midt i alt dette køb og salg, dragede fordel, mens de tog mindre risiko end nogle andre vindere. En handelsapp, Robinhood, lagde grundlaget for en dille, der næsten overvældede den ved at tiltrække millioner af for det meste unge mennesker, der blev trukket af handel uden kommission og lotteri-lignende aktieuddelinger.

Det fungerede næsten for godt; Robinhood standsede kortvarigt købet af adskillige memeaktier og måtte hurtigt rejse mere end 1 milliard dollars i januar 2021 for at hjælpe med at imødekomme stigende efterspørgsel efter kontanter, der stammer fra al den vanvittige handel. Men den overlevede og havde næsten dobbelt så stor omsætning i det kvartal, som den havde i hele 2019. Mægleren blev børsnoteret måneder senere og blev medstiftere

Vlad Tenev

,

Baiju Bhatt

multimilliardærer.

"Vi er stolte af at have gjort investering mere overkommelig for en ny generation, hvilket har banet vejen for, at vores kommissionsfri model kan blive vedtaget i hele industrien," sagde en talskvinde for Robinhood. "At give folk aktier for at dele Robinhood med deres venner er ikke bare en belønning, det hjælper førstegangsinvestorer til at se sig selv som ejere. Vi afviser ideen om, at det er 'investering', hvis du er velhavende, men 'gambling', hvis du ikke er det."

Robinhood skabte til gengæld muligheder for andre finansielle giganter såsom Citadel Securities, det elektroniske handelsfirma, der stort set ejes af hedgefondsmilliardær

Ken Griffin.

Citadel Securities udfører mange af ordrerne afgivet af små investorer gennem Robinhood - såvel som andre online mæglerselskaber såsom TD Ameritrade. Det betaler Robinhood for retten til at udføre Robinhood-kundeordrer, og Mr. Griffins massive computere fylder dem på nanosekunder ved at lave mange små, beregnede væddemål, der kan summere til milliarder i overskud.

Mr. Griffin sagde i vidnesbyrd for en amerikansk huskomité i februar sidste år, at han ikke spillede nogen rolle i Robinhoods kontroversielle beslutning om at begrænse handelen med GameStop på højden af ​​aktiens rally. Og hvorfor skulle han have det? Den 27. januar, på højden af ​​GameStop-rallyet i 2021, udførte Citadel Securities 7.4 milliarder aktier i handler for detailinvestorer. Det var mere end den gennemsnitlige daglige volumen på hele det amerikanske aktiemarked i 2019, sagde hr. Griffin.

Nogle af de største banker på Wall Street var også en del af vanviddet.

Morgan Stanley,

mægleren for "Roaring Kitty" og millioner af andre mindre investorer efter at have købt E*Trade i 2020, fordoblede sit nettoresultat i første kvartal af 2021 til 4.1 mia.

"Flere kunder, mere engagement, mere aktivitet, flere kontanter," Chief Financial Officer

Jonathan Pruzan

sagde på en virtuel konference i februar 2021. Antallet af handler foretaget af E*Trade-kunder, tilføjede han, var "uden for hitlisterne."

Morgan Stanley rival

Goldman Sachs Group Inc.

red samme bølge. Det tjente 6.8 milliarder dollars i perioden for sit højeste afkast på egenkapitalen i 12 år.

"Jeg vil sige, at det første kvartal var et ekstraordinært kvartal," Goldmans administrerende direktør

David Solomon

sagde dengang.

På vrangen

Et år senere er visse GameStop-insidere væk, og nogle delte i den samme meme-stock dusør. GameStops ledende medarbejdere, der forlod virksomheden i månederne efter aktiestigningen, høstede exitpakker til en værdi af $290 millioner på det tidspunkt, rapporterede The Journal. Det er mere end hele virksomheden havde været værd, før det blev bemærket af WallStreetBets.”

Reddit, virksomheden, der var iscenesættelsespladsen for amatørhandlernes oprør, klarede sig også godt. Det gik fra en privat værdiansættelse på 3 milliarder dollars i 2019 til 10 milliarder dollars sidste sommer, efter at WallStreetBets var med til at hæve dens profil. Det har ansøgt om et børsnoteret udbud.

Reddit medstifter og administrerende direktør

Steve Huffman

fortalte The Wall Street Journal, at han gerne så detailinvestorer, der normalt er lukket ude af saftige handler, deltage i børsnoteringen.

Wall Street forventes stadig at være involveret. Udbuddet ledes af Goldman Sachs og Morgan Stanley.

Skriv til Spencer Jakab kl [e-mail beskyttet]