Dow Jones Industrial Average knuser Nasdaq tirsdag, da investorer satser på, at den amerikanske økonomi vil fortsætte med at boome.
Værdisektoren klarer sig også bedre end væksten. Energi er steget 3.5%, og finans er steget 2.6%, mens teknologien er faldet 1.6%. Det tyder på, at investorer skifter mod aktier, der vil drage fordel af stærkere økonomisk vækst fra dem, der kan klare sig godt, uanset hvad økonomien gør.
Og skiftet er også tydeligt inden for sektorer. I autos, andele af
Tesla (TSLA) er faldet 4.8%, mens
General Motors (
GM) aktie er steget 7.3 %, Toyota Motor (TM) amerikanske depotbeviser er steget 6.9 %, og
Ford Motor (F) aktie er steget 11.8%. Inden for teknologi,
Apple (AAPL) aktie er faldet 1.4%, mens
International Business Machines (IBM) aktier er steget 1.9%, og
HP Inc. (HPQ) aktie er steget 3.1 pct.
Tirsdag hjalp med at øge disse værdiaktier med produktionsdata, der gav markederne tillid til økonomien. Instituttet for Supply Chain Management's Manufacturing Index har måske ikke slået estimaterne, idet de læste 58.7 mod forventningerne på 60, men priserne faldt drastisk, da forsyningskædens begrænsninger så ud til at have lettet noget. Med virksomheder, der ser omkostningerne stige langsommere, kan de hæve priserne langsommere, hvilket betyder mindre inflation. Det betyder, at Federal Reserve muligvis ikke hæver renten så hurtigt som forventet, hvilket er godt for den økonomiske vækst.
Obligationsmarkedet bekræfter også de mere lysende udsigter for den amerikanske økonomi. Den 10-årige rente, op til 1.67 %, klarer sig bedre end den to-årige rente, som er faldet et kryds til 0.77 %, hvilket resulterer i en "stejlere" rentekurve. Det er noget, der sker, når investorerne forventer, at væksten vil være hurtigere, end de havde forventet.
Det er en mærkelig besked for markedet at sende, i betragtning af at Covid-tilfælde krydsede 1 million i USA i går, hvilket satte rekord, mens Fed stadig kunne hæve renten i marts. Og det strider bestemt imod konsensustænkningen lige nu.
Men når markedet sender et budskab, der modsiger, hvad konsensus tænker, er det tid til at stille spørgsmålstegn ved konsensus, ikke markedet.
Skriv til Ben Levisohn på [e-mail beskyttet]