Med amerikanske aktier kortvarigt sprudlende for at starte den nye uge, vejer strateger i forskningsafdelingen af verdens største pengeforvalter ind med advarende ord.
I et notat udgivet i mandags af BlackRock Investment Institute sagde de, at de forventer, at amerikanske virksomheders indtjening vil forværres, og at Federal Reserve vil hæve renten til et niveau, der vil "stoppe den økonomiske genstart", givet vedvarende inflation, der sandsynligvis vil falde over før -COVID niveauer. De kaldte også aktiemarkedets rally fra lavpunkterne i midten af juni for uholdbare.
Aktier var en anelse højere ved middagstid mandag, tilbagetog beskedne tab set efter amerikanske data gik glip af prognoser, og Kinas uventede tegn på aftagende vækst dæmpede investorernes stemning. Finansmarkederne har skiftet frem og tilbage mellem to fortællinger - den ene, hvor aftagende inflation og aftagende vækst giver Fed plads til at bakke op om aggressive renteforhøjelser, den anden, hvor vedvarende høje prisstigninger kombineret med et robust arbejdsmarked tvinger de politiske beslutningstagere til at fortsætte løfte låneomkostningerne.
"Vi synes ikke, at aktiebouncen er værd at jagte," sagde strategerne Wei Li, Beata Harasim og Tara Sharma sammen med BlackRock Investment Institutes vicechef Alex Brazier. "Vi tror, at Fed vil forblive modtagelig over for 'inflationens politik', et kor af stemmer, der kræver, at det tæmmer inflationen. Vores bundlinje: Den seneste inflationsmåling er ikke nok til at anspore den Fed-omdrejningspunkt, vi har ventet på, til at læne sig tilbage til aktierne."
Hvad mere er, sagde de, er forbrugsudgifter i færd med at skifte mod tjenester og væk fra varer, den kategori, der nød godt af pandemiens ophold-at-hjemme-stadium. Det skift "kunne ramme aktier," ifølge BlackRock-strategen: De bemærker, at indtjening knyttet til varer forventes at udgøre 62% af S&P 500's overskud i år, mod 38% for tjenester, som vist i diagrammet nedenfor. Et boom i tjenester ville styrke økonomien mere end det ville S&P 500-indtjening.
Kilder: BlackRock Investment Institute, Refinitiv og US Bureau of Economic Analysis.
"Risikoen for skuffende indtjening er en af grundene til, at vi taktisk undervægter aktier," sagde de.
"S&P 500-indtjeningsvæksten er i det væsentlige gået i stå, beregner vi, hvis man ekskluderer energi- og finanssektoren. Det er et fald fra 4% årlig vækst sidste kvartal, viser Bloomberg-data. Hvad mere er, mener vi, at analytikernes indtjeningsforventninger stadig er for optimistiske,” skrev de.
Wall Street strateger er splittede over, hvorvidt aktieopgangen har fortsat momentum, hvor dem hos JPMorgan Chase & Co. siger, at de stadig har ben og rivaler hos Morgan Stanley, der forudsiger aktiekurserne vil glide i anden halvdel.
Mandag eftermiddag steg Dow industrials og Nasdaq Composite med henholdsvis 0.4 % og 0.5 %, mens S&P 500 steg 0.3 %. New York-baserede BlackRock forvaltede $8.49 billioner i juni.
Hør fra Carl Icahn kl Bedste nye ideer i Money Festival den 21. september og 22. september i New York. Den legendariske handelsmand vil afsløre sit syn på årets vilde markedstur.
Hvorfor BlackRock siger, at aktiemarkedets store sommerrally ikke er værd at jagte
Med amerikanske aktier kortvarigt sprudlende for at starte den nye uge, vejer strateger i forskningsafdelingen af verdens største pengeforvalter ind med advarende ord.
I et notat udgivet i mandags af BlackRock Investment Institute sagde de, at de forventer, at amerikanske virksomheders indtjening vil forværres, og at Federal Reserve vil hæve renten til et niveau, der vil "stoppe den økonomiske genstart", givet vedvarende inflation, der sandsynligvis vil falde over før -COVID niveauer. De kaldte også aktiemarkedets rally fra lavpunkterne i midten af juni for uholdbare.
Aktier var en anelse højere ved middagstid mandag, tilbagetog beskedne tab set efter amerikanske data gik glip af prognoser, og Kinas uventede tegn på aftagende vækst dæmpede investorernes stemning. Finansmarkederne har skiftet frem og tilbage mellem to fortællinger - den ene, hvor aftagende inflation og aftagende vækst giver Fed plads til at bakke op om aggressive renteforhøjelser, den anden, hvor vedvarende høje prisstigninger kombineret med et robust arbejdsmarked tvinger de politiske beslutningstagere til at fortsætte løfte låneomkostningerne.
Julis nedadgående overraskelse i forbrugerprisindekset gav aktierne et løft og hjalp med at sende S&P 500
+ 0.40%
+ 0.62%
SPX,
og Nasdaq Composite
COMP,
til deres fjerde uge i træk med gevinster på fredag. S&P 500 er steget mere end 16 % fra det laveste niveau i juni og tilbageviste mere end 50 % af sit bjørnemarkedsfald.
Læse: Inflationsstigningen aftager i juli. Skal du stadig spille forsvar med din portefølje?
"Vi synes ikke, at aktiebouncen er værd at jagte," sagde strategerne Wei Li, Beata Harasim og Tara Sharma sammen med BlackRock Investment Institutes vicechef Alex Brazier. "Vi tror, at Fed vil forblive modtagelig over for 'inflationens politik', et kor af stemmer, der kræver, at det tæmmer inflationen. Vores bundlinje: Den seneste inflationsmåling er ikke nok til at anspore den Fed-omdrejningspunkt, vi har ventet på, til at læne sig tilbage til aktierne."
Hvad mere er, sagde de, er forbrugsudgifter i færd med at skifte mod tjenester og væk fra varer, den kategori, der nød godt af pandemiens ophold-at-hjemme-stadium. Det skift "kunne ramme aktier," ifølge BlackRock-strategen: De bemærker, at indtjening knyttet til varer forventes at udgøre 62% af S&P 500's overskud i år, mod 38% for tjenester, som vist i diagrammet nedenfor. Et boom i tjenester ville styrke økonomien mere end det ville S&P 500-indtjening.
Kilder: BlackRock Investment Institute, Refinitiv og US Bureau of Economic Analysis.
"Risikoen for skuffende indtjening er en af grundene til, at vi taktisk undervægter aktier," sagde de.
"S&P 500-indtjeningsvæksten er i det væsentlige gået i stå, beregner vi, hvis man ekskluderer energi- og finanssektoren. Det er et fald fra 4% årlig vækst sidste kvartal, viser Bloomberg-data. Hvad mere er, mener vi, at analytikernes indtjeningsforventninger stadig er for optimistiske,” skrev de.
Wall Street strateger er splittede over, hvorvidt aktieopgangen har fortsat momentum, hvor dem hos JPMorgan Chase & Co. siger, at de stadig har ben og rivaler hos Morgan Stanley, der forudsiger aktiekurserne vil glide i anden halvdel.
Mandag eftermiddag steg Dow industrials og Nasdaq Composite med henholdsvis 0.4 % og 0.5 %, mens S&P 500 steg 0.3 %. New York-baserede BlackRock forvaltede $8.49 billioner i juni.
Behov for at vide: Er du klar til at udbetale nogle gevinster på dette børsløb? En udgangssti er ved at dukke op, siger denne strateg.
Hør fra Carl Icahn kl Bedste nye ideer i Money Festival den 21. september og 22. september i New York. Den legendariske handelsmand vil afsløre sit syn på årets vilde markedstur.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/why-blackrock-says-the-stock-markets-big-summer-rally-isnt-worth-chasing-11660579176?siteid=yhoof2&yptr=yahoo